जेन स्ट्रीट ने 2026 की पहली तिमाही में अपने बिटकॉइन ईटीएफ होल्डिंग्स को काफी कम कर दिया, ब्लैकरॉक के आईबीआईटी और फिडेलिटी के एफबीटीसी में अपनी स्थिति घटा दी, जबकि ईथर ईटीएफ और कई क्रिप्टो-संबंधित शेयरों में अपने निवेश बढ़ा दिए। इस कदम ने फिर से अटकलों को हवा दी है कि बाजार की सबसे बड़ी ट्रेडिंग फर्मों में से एक ने बिटकॉइन के हालिया मूल्य आंदोलनों में प्रमुख भूमिका निभाई हो सकती है — और एक छोटी रिपोर्ट की गई स्थिति बीटीसी पर दबाव के एक प्रमुख स्रोत को हटा सकती है।
नवीनतम 13एफ फाइलिंग के अनुसार, जेन स्ट्रीट ने पहली तिमाही में अपनी आईबीआईटी स्थिति में लगभग 71% और अपनी एफबीटीसी स्थिति में लगभग 60% की कटौती की। डीएफआई डेवलपमेंट कॉर्प (डीएफडीवी) के मुख्य परिचालन अधिकारी और मुख्य निवेश अधिकारी पार्कर व्हाइट ने फरवरी से अपने पिछले तर्क पर फिर से विचार किया। उन्होंने एक्स पर कहा कि फाइलिंग उन सवालों के जवाब देने में मदद कर सकती है जो 5 फरवरी को एक बड़े आईबीआईटी ट्रेडिंग व्यवधान के बाद से चल रहे हैं, जब बिटकॉइन की कीमत में 18% की तेज गिरावट आई थी।
"अब यह स्पष्ट है कि जेन स्ट्रीट ने 13एफ फाइलिंग के आधार पर पहली तिमाही में अपनी आईबीआईटी और एफबीटीसी होल्डिंग्स में लगभग 70% की कटौती की," पार्कर ने एक्स पर लिखा। "क्या उन्होंने बस सीधे बेच दिया, या अधिक संभावना है, क्या उन्होंने अपने शॉर्ट डेरिवेटिव पर भारी मुनाफा कमाया, जिसकी रिपोर्ट करने की उन्हें आवश्यकता नहीं है? हम अभी भी विस्फोट के संभावित कारणों में से एक के साथ अंतिम टुकड़ा गिरने की प्रतीक्षा कर रहे हैं।"
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क्या अब बिटकॉइन की कीमत में तेजी आएगी?
फाइलिंग जेन स्ट्रीट के डेरिवेटिव एक्सपोजर का खुलासा नहीं करती है, न ही यह दिखाती है कि फर्म मूल्य में गिरावट पर दांव लगा रही थी, हेजिंग कर रही थी, या ईटीएफ आर्बिट्रेज और मार्केट-मेकिंग में शामिल थी। यह सीमा बहस के केंद्र में है। एक 13एफ तिमाही के अंत में कुछ लंबी होल्डिंग्स को कैप्चर करता है, लेकिन यह विकल्पों, स्वैप, फ्यूचर्स या शॉर्ट पोजीशन की पूरी तस्वीर प्रदान नहीं करता है जो रिपोर्ट की गई कटौती की व्याख्या करने के तरीके को बदल सकता है।
फिर भी, यह कमी चर्चा का एक प्रमुख बिंदु बन गई है क्योंकि पहले के दावों के कारण कि बिटकॉइन की कीमत खोज स्पॉट ईटीएफ ट्रेडिंग की यांत्रिकी से विकृत हो सकती थी। बिटवाइज के एक सलाहकार जेफ पार्क ने लिखा कि जेन स्ट्रीट ने "2026 की पहली तिमाही में अपने बिटकॉइन ईटीएफ एक्सपोजर में कटौती की," आईबीआईटी में लगभग 71% और एफबीटीसी में लगभग 60% की कटौती की, इससे पहले कहा: "मूल्य खोज वापस मेनू पर है।"
पार्क का व्यापक बिंदु यह नहीं है कि एक फर्म ने जानबूझकर बिटकॉइन की कीमत को दबाया, बल्कि यह है कि ईटीएफ संरचना एक जटिल बाजार-निर्माण वातावरण बनाती है। इस वातावरण में, अधिकृत प्रतिभागी सृजन और मोचन यांत्रिकी, डेरिवेटिव और फ्यूचर्स हेजेज का उपयोग ऐसे तरीकों से कर सकते हैं जो ईटीएफ मांग और वास्तविक बिटकॉइन खरीद के बीच की कड़ी को कमजोर कर सकते हैं। एक पहले की पोस्ट में, उन्होंने इस मुद्दे को साजिश के बजाय संरचनात्मक बताया।
"संक्षिप्त उत्तर यह है कि कोई भी एपी स्पष्ट रूप से बिटकॉइन की कीमत को दबाता नहीं है," पार्क ने लिखा। "एपी संरचना जो दबा सकती है वह स्वयं मूल्य खोज तंत्र की अखंडता है। ये एक ही चीज़ नहीं हैं — लेकिन दूसरा पहले की तुलना में शायद अधिक महत्वपूर्ण है।"
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यह अंतर तेजी के दृष्टिकोण के लिए मायने रखता है। यदि जेन स्ट्रीट के रिपोर्ट किए गए बिटकॉइन ईटीएफ एक्सपोजर में पहले ही काफी कमी आ चुकी है, तो कुछ व्यापारी फाइलिंग को इस बात के सबूत के रूप में देख सकते हैं कि ईटीएफ से संबंधित दबाव का एक प्रमुख स्रोत आंशिक रूप से हटा दिया गया है। पार्क ने आगे कहा, सुझाव देते हुए कि जेन स्ट्रीट "शायद हमेशा के लिए बीटीसी शॉर्ट नहीं रहना चाहता" और पर्यवेक्षकों को "दूसरी तिमाही में उनके फिर से जमा करना शुरू करने की तलाश करनी चाहिए।" यह विचार अटकलबाजी है, लेकिन यह निराधार नहीं है। एक स्पष्ट बाजार तर्क: यदि कोई बड़ी ट्रेडिंग फर्म उन रणनीतियों में शामिल रही है जिन्होंने ईटीएफ या डेरिवेटिव के माध्यम से चल रहा दबाव बनाया, तो उसके रिपोर्ट किए गए बिटकॉइन ईटीएफ होल्डिंग्स में कमी — संबंधित पदों के किसी भी अंतिम समापन के साथ — बाजार को वापस स्वच्छ, स्पॉट-संचालित मूल्य खोज की ओर स्थानांतरित करने में मदद कर सकती है। यही पोस्ट में संकेतित तेजी का परिदृश्य है: केवल यह नहीं कि जेन स्ट्रीट ने बेचा, बल्कि यह कि व्यापार पहले ही अपना कोर्स पूरा कर चुका हो सकता है।
साथ ही, जेन स्ट्रीट ने व्यापक रूप से क्रिप्टो एक्सपोजर से बाहर नहीं निकला। फर्म ने ब्लैकरॉक और फिडेलिटी ईथर ईटीएफ में अपनी होल्डिंग्स बढ़ाईं, और रियोट प्लेटफॉर्म्स, कॉइनबेस और गैलेक्सी डिजिटल में पदों को जोड़ा, जबकि स्ट्रैटेजी और कई बिटकॉइन माइनिंग शेयरों में कटौती की। प्रेस समय पर, बीटीसी $79,783 पर कारोबार कर रहा था। फीचर्ड इमेज DALL.E के साथ बनाई गई, चार्ट TradingView.com से।