Jane Street a redus semnificativ deținerile sale de ETF-uri Bitcoin în primul trimestru al anului 2026, diminuându-și pozițiile în IBIT de la BlackRock și FBTC de la Fidelity, în timp ce și-a crescut investițiile în ETF-uri Ether și în mai multe acțiuni legate de criptomonede. Această mișcare a reaprins speculațiile că una dintre cele mai mari firme de tranzacționare de pe piață ar fi putut juca un rol major în mișcările recente ale prețului Bitcoin — și că o poziție raportată mai mică ar putea elimina o sursă cheie de presiune asupra BTC.
Conform celor mai recente depuneri 13F, Jane Street și-a redus poziția IBIT cu aproximativ 71% și poziția FBTC cu aproximativ 60% în T1. Parker White, Chief Operating Officer și Chief Investment Officer al DeFi Development Corp (DFDV), a revenit asupra argumentului său anterior din februarie. El a spus pe X că depunerea ar putea ajuta la răspunderea întrebărilor care circulă de la o perturbare majoră a tranzacționării IBIT pe 5 februarie, când prețul Bitcoin a scăzut brusc cu 18%.
„Acum este clar că Jane Street și-a redus deținerile IBIT și FBTC cu aproximativ 70% în T1, pe baza depunerilor 13F,” a scris Parker pe X. „Pur și simplu au vândut direct sau, mai probabil, au făcut un profit uriaș pe derivatele lor short, pe care nu trebuie să le raporteze? Încă așteptăm piesa finală să cadă cu una dintre cauzele probabile ale prăbușirii.”
Lectură conexă: Bitcoin tocmai a intrat într-un teritoriu înșelător, Iată ce ar trebui să știi
Va crește acum prețul Bitcoin?
Depunerea nu dezvăluie expunerea la derivate a Jane Street, nici nu arată dacă firma a pariat pe o scădere a prețului, a făcut hedging sau a fost implicată în arbitraj ETF și market-making. Această limitare este centrală în dezbatere. Un 13F captează anumite dețineri long la sfârșitul trimestrului, dar nu oferă o imagine completă a opțiunilor, swap-urilor, futures-urilor sau pozițiilor short care ar putea schimba modul în care sunt interpretate reducerile raportate.
Totuși, reducerea a devenit un punct cheie de discuție din cauza afirmațiilor anterioare conform cărora descoperirea prețului Bitcoin ar fi putut fi distorsionată de mecanica tranzacționării ETF-urilor spot. Jeff Park, consilier la Bitwise, a scris că Jane Street „și-a redus drastic expunerea la ETF-urile Bitcoin în T1 2026,” reducând IBIT cu aproximativ 71% și FBTC cu aproximativ 60%, înainte de a adăuga: „Descoperirea prețului este din nou pe masă.”
Punctul mai larg al lui Park nu este că o singură firmă a suprimat deliberat prețul Bitcoin, ci că structura ETF creează un mediu complex de market-making. În acest mediu, participanții autorizați pot folosi mecanisme de creare și răscumpărare, derivate și hedging-uri futures în moduri care pot slăbi legătura dintre cererea de ETF și cumpărarea efectivă de Bitcoin. Într-o postare anterioară, el a descris problema ca fiind structurală, nu conspirativă.
„Răspunsul scurt este că niciun AP nu suprimă explicit prețul Bitcoin,” a scris Park. „Ceea ce structura AP poate suprima este integritatea mecanismului de descoperire a prețului în sine. Nu sunt același lucru — dar al doilea este, fără îndoială, mai important decât primul.”
Lectură conexă: Iată când ar putea ajunge Bitcoin la 10 milioane de dolari conform modelului Power Law
Această distincție contează pentru perspectiva optimistă. Dacă expunerea raportată a Jane Street la ETF-urile Bitcoin a fost deja redusă semnificativ, unii traderi ar putea vedea depunerea ca o dovadă că o sursă majoră de presiune legată de ETF a fost parțial eliminată. Parker a mers mai departe, sugerând că Jane Street „probabil nu vrea să fie short BTC pentru totdeauna” și că observatorii ar trebui „să caute semne că încep să reacumuleze în T2.” Ideea este speculativă, dar nu este lipsită de temei. O logică clară de piață: dacă o firmă mare de tranzacționare a fost implicată în strategii care au creat presiune continuă prin ETF-uri sau derivate, atunci o reducere a deținerilor sale raportate de ETF-uri Bitcoin — combinată cu eventuala lichidare a pozițiilor conexe — ar putea ajuta la mutarea pieței înapoi către o descoperire a prețului mai curată, bazată pe spot. Acesta este scenariul optimist sugerat în postări: nu doar că Jane Street a vândut, ci că tranzacția ar fi putut deja să-și fi urmat cursul.
În același timp, Jane Street nu a ieșit complet din expunerea la cripto. Firma și-a crescut deținerile în ETF-urile Ether de la BlackRock și Fidelity și a adăugat poziții în Riot Platforms, Coinbase și Galaxy Digital, în timp ce a redus Strategy și câteva acțiuni miniere de Bitcoin. La momentul redactării, BTC se tranzacționa la 79.783 de dolari. Imaginea principală a fost creată cu DALL.E, grafic de pe TradingView.com.
Întrebări frecvente
Iată o listă de întrebări frecvente bazate pe știrea că Jane Street și-a redus deținerile de ETF-uri Bitcoin cu 71%, prezentată ca un semnal pozitiv
Întrebări pentru începători
1. Stai, Jane Street a vândut cea mai mare parte a acțiunilor sale de ETF-uri Bitcoin. Nu este asta rău pentru cripto?
Nu neapărat. Jane Street este o firmă profesionistă de tranzacționare, nu un investitor pe termen lung. Adesea cumpără și vând rapid pentru a profita de diferențele de preț sau pentru a gestiona riscul. Reducerea unei poziții nu înseamnă că ei cred că Bitcoin este sortit eșecului; înseamnă adesea că și-au blocat profiturile sau și-au reechilibrat portofoliul.
2. Ce este un ETF Bitcoin, de fapt?
Este un fond care îți permite să cumperi acțiuni care reprezintă Bitcoin, la fel cum ai cumpăra o acțiune. Nu trebuie să-ți faci griji pentru portofele cripto sau parole. Jane Street deținea acțiuni în fonduri precum iShares Bitcoin Trust de la BlackRock.
3. Cum poate fi un semn bun vânzarea a 71% din ceva?
Pentru că sugerează că tranzacția a avut succes. Dacă Jane Street a cumpărat ieftin și a vândut scump, aceasta este o victorie. Semnul pozitiv este că probabil au făcut bani din tranzacție, iar ieșirea lor ar putea semnala că văd piața ca fiind suficient de stabilă pentru a încasa — mai degrabă decât să intre în panică.
4. Înseamnă asta că Jane Street crede că Bitcoin va ajunge la zero?
Nu. Dacă ar fi crezut că este fără valoare, ar fi vândut 100%, nu 71%. Păstrarea a 29% arată că încă văd o anumită valoare sau doresc să mențină expunerea pentru tranzacții viitoare.
Întrebări de nivel intermediar
5. De ce ar reduce o firmă precum Jane Street poziția cu 71% într-un singur trimestru?
Jane Street este o firmă de market-making și arbitraj. Probabil au cumpărat acțiuni ETF pentru a profita de discount atunci când prețul ETF era sub prețul real al Bitcoin. Odată ce diferența de preț s-a închis, au vândut pentru profit. Reducerea de 71% este doar închiderea acelei tranzacții specifice.
6. Ar putea această vânzare să facă parte dintr-o strategie mai largă de reducere a riscului?
Da, dar asta nu este neapărat bearish. Firmele de tranzacționare reduc adesea pozițiile riscante înaintea unor evenimente precum reuniunile Fed sau termenele fiscale. Dacă Jane Street și-a redus expunerea la Bitcoin pentru a elibera numerar pentru alte oportunități, este un semn de gestionare inteligentă a portofoliului, nu de panică.
7. Ce înseamnă „semn pozitiv” aici, dacă tot vând?
Înseamnă că piața se maturizează. Primele ETF-uri