Hlavní investiční ředitel společnosti Bitwise Matt Hougan tvrdí, že institucionální investoři vnímají nedávný pokles Bitcoinu zcela odlišně než sentiment, který panuje na kryptoměnových sociálních sítích. V rozhovoru pro Scotta Melkera z 2. března Hougan vysvětlil, že mnoho profesionálních alokátorů, kteří propásli počáteční vlnu adopce poháněnou ETF, nyní nižší ceny vnímá spíše jako příležitost než varování.
Jasným příkladem byl potenciální klient, který s Bitwise jednal přibližně dva roky, než nakonec investoval 11 milionů dolarů. Pro Hougana to ilustruje, jak instituce typicky fungují, nikoliv náhlou změnu přesvědčení. "Průměrný klient Bitwise absolvuje osm schůzek, než provedou alokaci, což je drsné. Setkávají se však čtvrtletně. ETF boom trvá zhruba dva roky. Takže teprve nyní jsou připraveni alokovat," uvedl.
Hougan argumentoval, že tento institucionální proces je často mylně považován za váhání. "Nepřekvapuje je, že kryptoměny jsou volatilní," poznamenal. "Čekali na vstupní bod." Zdůraznil, že spotové Bitcoinové ETF zaznamenaly čisté přílivy i během prudkých poklesů, což naznačuje, že instituce zůstávají klíčovými kupujícími a pravděpodobně budou na trh vstupovat i nadále.
Tento přístup kontrastoval s retailovým sentimentem, který se podle něj posunul do medvědího módu, jak se odráží v poklesu kryptoměnového indexu strachu a chamtivosti na hodnotu 5. Instituce však plánují v delším horizontu. "Tito lidé plánují alokace na příštích pět nebo deset let," řekl Hougan. "I když se zeptáte toho největšího medvěda na kryptoměnovém Twitteru, kde bude Bitcoin za deset let, bude pravděpodobně dost býčí."
Tato dlouhodobá perspektiva pomáhá vysvětlit, proč klesající ceny nezbytně nezpomalují adopci. Hougan popsal běžný vzorec, kdy finanční poradci nejprve nakoupí Bitcoin osobně, drží ho zhruba rok, poté začnou alokovat pro malou skupinu klientů a následně rozšiřují. "Typicky vezmou svých prvních 10 klientů, kteří je posledních 10 let neúnavně dotazovali na kryptoměny, a provedou alokaci jejich jménem," vysvětlil. "Hra začíná ve velkém, když přejdou z 10 na 100 klientů."
Přístup se také rozšiřuje. Hougan uvedl, že ke čtvrtému čtvrtletí mohou tři ze čtyř hlavních wirehouse společností aktivně diskutovat o Bitcoinu s klienty, přičemž se očekává, že čtvrtá brzy následuje. Přesto odhaduje, že asi 20 % až 25 % správců majetku zůstává kryptoměnám uzavřeno, což naznačuje, že institucionální adopce stále probíhá a není dokončena.
Hougan se domnívá, že trh možná podceňuje, co přijde. "Nakonec si myslím, že Bitcoinové ETF budou v určitém bodě spravovat aktiva v hodnotě bilionu dolarů," řekl. "Odtud už nepůjdou dolů. Jen to chce čas."
Zdůraznil také, že tento cyklus se liší od předchozích poklesů. "V předchozích medvědích trzích, jako byl případ FTX, to působilo existenciálně," řekl Hougan. "Tato zima taková není. Většina lidí to vidí jako atraktivní vstupní bod. Nevidí smrt a zoufalství. Vidí svět, který je stále digitálnější, rostoucí obavy o fiat měny a čtyřletý cyklus, který přirozeně zahrnuje korekci."
Pokud tento pohled přetrvá, současný pokles nemusí být tolik testem přesvědčení, ale spíše bodem přenosu – přesunem hybnosti od rychlých retailových obchodníků k pomalejším, hlubším zdrojům institucionálního kapitálu, které jsou ve svém alokačním procesu stále na začátku.
V době psaní zprávy se Bitcoin obchodoval za 66 360 dolarů.
Obrázek vytvořen pomocí DALL·E, graf z TradingView.com.
Často kladené otázky
FAQs: Institucionální investoři nakupují Bitcoin během poklesu
Základní otázky
1. Co znamená institucionální investor?
Institucionální investor je velká organizace, která investuje peníze jménem jiných subjektů, jako jsou penzijní fondy, hedgeové fondy, pojišťovny, univerzitní nadace nebo společnosti pro správu aktiv. Spravují obrovské množství kapitálu.
2. Proč je velká věc, když instituce nakupují Bitcoin?
Je to významné, protože signalizuje rostoucí mainstreamové přijetí. Tyto velké, tradičně opatrné subjekty vidí dlouhodobou hodnotu v Bitcoinu, což může zvýšit stabilitu trhu, likviditu a celkovou důvěru v kryptoměnu jako legitimní třídu aktiv.
3. Co je v tomto kontextu cenový pokles?
Cenový pokles označuje nedávné období, kdy cena Bitcoinu klesla nebo korigovala z předchozí vyšší úrovně. Instituce často tyto poklesy vnímají jako potenciální nákupní příležitosti k pořízení aktiv za nižší cenu.
4. Jak víme, že instituce nakupují?
I když nevidíme každou soukromou transakci, důkazy pocházejí z veřejných podání, oznámení investičních společností, analýzy on-chain dat ukazující pohyby velkých peněženek a zpráv od důvěryhodných odborníků a analytiků z oboru.
5. Je to vhodný čas i pro mě nakoupit Bitcoin?
Ne nutně. Strategie a tolerance k riziku institucí se velmi liší od těch, které mají jednotliví investoři. Nikdy byste neměli investovat pouze na základě této zprávy. Vždy si proveďte vlastní průzkum, pochopte volatilitu Bitcoinu a investujte pouze peníze, které si můžete dovolit ztratit.
Pokročilé / praktické otázky
6. Jaké konkrétní výhody instituce s Bitcoinem hledají?
Především diverzifikaci portfolia a potenciální zajištění proti inflaci díky jeho fixní nabídce. Někteří ho také považují za dlouhodobou uchovatelku hodnoty, podobnou digitálnímu zlatu.
7. Nemají instituce obavy z volatility Bitcoinu?
Ano, ale jejich přístup to zmírňuje. Investují s velmi dlouhodobým horizontem, alokují pouze malé procento svých masivních portfolií a často používají sofistikované finanční produkty k získání expozice bez přímého držení aktiva.
8. Co jsou Bitcoinové ETF a jak souvisí s tímto trendem?
Bitcoinové ETF je regulovaný produkt burzy cenných papírů, který sleduje cenu Bitcoinu. Umožňuje institucím snadno a bezpečně nakupovat akcie prostřednictvím jejich tradičních makléřských účtů.