Charles Edwards, grundlægger af Capriole Investments, siger, at Bitcoin er trådt ind i en historisk attraktiv akkumuleringszone, men endnu ikke det dybt nedsatte område, der markerede de bedste købsmuligheder i tidligere cyklusser. Han mener, at situationen er konstruktiv for langsigtede indehavere, selvom den stadig mangler den bekræftelse, der er nødvendig for at erklære en varig bund.
I en samtale med Joe Shew fra Crypto Consulting Institute beskrev Edwards Bitcoin som "tættere på bunden end toppen", med flere on-chain-mål, der indikerer værdi på trods af beskadiget prisudvikling. Han stoppede dog kort af med at kalde det aktuelle interval for en enestående mulighed.
"Bitcoin, tror jeg, man kunne opsummere med et par ord som, at den er tættere på bunden end toppen," sagde Edwards. "Bredt set trendende inden for et værdiinterval historisk set i forhold til on-chain-data og -mål. Når det er sagt, er den ikke på det dybe værdiinterval, der ville være virkelig spændende for mig, som vi har set i tidligere cyklusser."
Denne forskel er vigtig. Edwards bemærkede, at Capriole stadig har en lille netto-lang Bitcoin-position, men de niveauer, der ville gøre ham "super ophidset", er lavere, omkring produktionsomkostningsbåndet mellem cirka $50.000 og $60.000, hvor de lave til midterste $50.000'er er særligt attraktive. Historisk set, sagde han, har Bitcoin tilbragt måneder i den zone under store cyklusnedture.
For investorer med en flerårig horisont hævdede Edwards, at en vis eksponering stadig giver mening. Men han advarede om, at værdi alene ikke er nok. "Som med ethvert aktiv, aktier, hvad som helst, kan man være i en værdizone i lang tid," sagde han. Hvad der mangler, efter hans mening, er et overbevisende signal om fornyet styrke, enten gennem dybere kapitulation, et teknisk udbrud eller mere holdbare beviser på efterspørgsel.
**Bitcoins institutionelle strømme forbedres, men ikke afgørende**
Et af de klareste positive punkter i Edwards' ramme er institutionelle køb. Han beskrev nettokøb fra amerikanske spot-ETF'er og cirka 200 treasury-selskaber som en af de vigtigste Bitcoin-mål i dag, især når disse tilstrømninger overstiger det dagligt mined supply.
"Hvis det er nettopositivt, især hvis det er over mængden af Bitcoin, der mines om dagen – så det er større end den organiske udbud – så er det virkelig positivt," sagde han. "Vi har set al den store prisstigning, når det er nettopositivt."
Alligevel bemærkede han, at de fleste af disse købere stadig er under vand. Ifølge Edwards er omkring 80% af ETF'er og treasury-køretøjer i øjeblikket under deres omkostningsgrundlag, hvilket forstærker, hvad han kaldte "typiske bjørnemarkedsvibrationer". Et mere meningsfuldt signal, sagde han, ville være stærke strømme, der holder i en uge eller to, mens Bitcoin forbliver over $70.000-området, med en ugentlig lukning over cirka $71.500, der fungerer som en streg i sandet for et mere bullish kortsigtet perspektiv.
Selv da advarede han om, at en rally ind i de midterste $70.000'er eller lave $80.000'er ikke nødvendigvis ville afslutte den bredere bearish struktur.
**Kvantefarer forbliver overhænget**
Den største grund til, at Edwards ikke er villig til at blive mere aggressiv, er risikoen for kvantecomputere, som han sagde begrænser Bitcoins opside på en måde, som tidligere cyklusser aldrig har oplevet. Han hævdede, at markedet allerede har prissat størstedelen af denne bekymring, men indtil Bitcoin Core-udviklere begynder at behandle det som en seriøs prioritet, kan opsiden forblive begrænset.
"Jeg tror ærligt talt, vi måske ikke ser nye all-time highs, før det bliver adresseret af kerneholdet," sagde Edwards. "Muligheden er faktisk skæv mod opsiden, for så snart du får to eller tre eller fire kerneudviklere til at begynde at tale åbent om det og løse det, tror jeg, vi kan få en betydelig omprissætning mod opsiden."
Det efterlader Bitcoin i en usædvanlig position. Edwards ser et makrobaggrund, der burde favorisere hårde aktiver, med stærke likviditetsforhold og guld i et langsigtet outperformance-regime mod aktier. Under normale omstændigheder, foreslog han, ville det være et støttende miljø. Han ser også potentiale i Bitcoin, selvom han i øjeblikket betragter markedet som værende i et værdiinterval snarere end til en dyb rabat – lovende, men endnu ikke overbevisende. På skrivende tidspunkt handledes BTC til $71.466.
**Ofte stillede spørgsmål**
FAQs Charles Edwards om Bitcoins værdizone vs. dyb værdi
**Begynderspørgsmål**
1. Hvem er Charles Edwards, og hvorfor skal jeg bekymre mig om hans mening?
Charles Edwards er grundlægger af Capriole Investments, en velkendt kvantitativ kryptoanalytiker og fondsforvalter. Han er respekteret for sine datadrevne modeller, især Bitcoin Energy Value-modellen, der sporer Bitcoins produktionsomkostninger i forhold til dens pris.
2. Hvad betyder værdizone for Bitcoin?
Det betyder, at Bitcoins nuværende pris er i et interval, som Edwards' modeller betragter som fair eller undervurderet baseret på fundamentale mål. Det antyder en god langsigtet købsmulighed, men ikke nødvendigvis den absolutte bund.
3. Og hvad er dyb værditerritorium?
Dyb værdi er et mere ekstremt niveau af undervurdering. Det er, når Bitcoins pris falder betydeligt under dens fundamentale produktionsomkostninger, hvilket indikerer en større markeds-panik eller kapitulation. Dette er historisk set en sjælden og kraftfuld købssignal.
4. Så er nu et godt tidspunkt at købe Bitcoin på?
Ifølge Edwards' ramme, at være i værdizonen, antyder det, at det er et rimeligt tidspunkt for strategisk langsigtet akkumulering. Men da vi ikke er i dyb værdi, er det måske ikke den endelige bund, så dollarcost averaging anbefales ofte.
**Avancerede & praktiske spørgsmål**
5. Hvilke specifikke mål bruger Edwards til at definere disse zoner?
Hans primære model er Bitcoin Energy Value. Den beregner den fundamentale omkostning ved at producere én Bitcoin baseret på den energi, netværket forbruger. Værdizonen er typisk, når prisen er nær eller under denne energikost. Dyb værdi opstår, når prisen er med en stejl rabat i forhold til den.
6. Hvis vi ikke er i dyb værdi, hvad skal der så måske ske for at komme derhen?
Et træk ind i dyb værdi kræver normalt et alvorligt negativt makroøkonomisk chok, et langvarigt bjørnemarked, der udmatter selv stærke indehavere, eller en black swan-begivenhed specifik for crypto, der udløser ekstrem frygt.
7. Hvad er risiciene ved at købe i værdizonen, men ikke dyb værdi?
Hovedrisicien er yderligere kortsigtet til mellemlang prisnedgang. Din investering kunne være under vand (under indkøbsprisen).