Charles Edwards, grunnlegger av Capriole Investments, sier at Bitcoin har kommet inn i en historisk attraktiv akkumuleringssone, men ikke ennå i det dypdiskonterte området som markerte de beste kjøpsmulighetene i tidligere sykluser. Han mener situasjonen er konstruktiv for langsiktige innehavere, selv om den fortsatt mangler bekreftelsen som trengs for å erklære en varig bunn.
I en samtale med Joe Shew fra Crypto Consulting Institute beskrev Edwards Bitcoin som «nærmere bunnen enn toppen», med flere on-chain-mål som indikerer verdi til tross for skadet kurshandling. Han holdt imidlertid tilbake fra å kalle det nåværende området en enestående mulighet.
«Bitcoin, tror jeg du kan oppsummere med noen få ord som at den er nærmere bunnen enn toppen,» sa Edwards. «I bred forstand innenfor en verdisone historisk sett når det gjelder on-chain-data og -mål. Likevel er den ikke i den dype verdisonen som ville vært veldig spennende for meg, som vi har sett i tidligere sykluser.»
Denne distinksjonen er viktig. Edwards påpekte at Capriole fortsatt har en liten netto langposisjon i Bitcoin, men nivåene som ville gjort ham «superoppspilt» er lavere, rundt produksjonskostnadsbeltet på omtrent 50 000 til 60 000 dollar, med lavt til midtre 50 000-dollar-området som spesielt attraktivt. Historisk sett, sa han, har Bitcoin tilbrakt måneder i den sonen under store syklusbunner.
For investorer med en flerårig horisont hevdet Edwards at det fortsatt gir mening å ha noe eksponering. Men han advarte om at verdi alene ikke er nok. «Som med enhver eiendel, aksjer, hva som helst, kan du være i en verdisone i lang tid,» sa han. Det som mangler, etter hans mening, er et overbevisende signal om fornyet styrke, enten gjennom dypere kapitulasjon, et teknisk brudd eller mer varige bevis på etterspørsel.
**Bitcoins institusjonelle strømmer forbedres, men ikke avgjørende**
En av de tydeligste positive faktorene i Edwards' rammeverk er institusjonelt kjøp. Han beskrev nettokjøp fra amerikanske spot-ETF-er og omtrent 200 treasury-selskaper som et av de viktigste Bitcoin-målene i dag, spesielt når disse tilstrømningene overstiger det daglige utvunnede tilbudet.
«Hvis det er netto positivt, spesielt hvis det er over mengden Bitcoin som utvinnes per dag – så det er større enn det organiske tilbudet – så er det veldig positivt,» sa han. «Vi har sett all den store kursøkningen når det er netto positivt.»
Likevel påpekte han at de fleste av disse kjøperne fortsatt er under vann. Ifølge Edwards er omtrent 80 % av ETF-ene og treasury-kjøretøyene for tiden under kostnadsgrunnlaget sitt, noe som forsterker det han kalte «typiske bjørnemarkedsvibber». Et mer meningsfylt signal, sa han, ville være sterke strømmer som holder seg i en uke eller to mens Bitcoin holder seg over 70 000-dollar-området, med en ukentlig lukking over omtrent 71 500 dollar som fungerer som en strek i sanden for et mer bullish kortsiktig utsyn.
Selv da advarte han om at en oppgang til midten av 70 000-dollar-området eller lavt 80 000-dollar-område ikke nødvendigvis ville avslutte den bredere bearish strukturen.
**Kvantefarer forblir overhengende**
Den største grunnen til at Edwards ikke er villig til å bli mer aggressiv, er risikoen knyttet til kvantedatamaskiner, som han sa begrenser Bitcoins oppside på en måte tidligere sykluser aldri opplevde. Han hevdet at markedet allerede har priset inn mye av denne bekymringen, men inntil Bitcoin Core-utviklere begynner å behandle det som en seriøs prioritet, kan oppsiden forbli begrenset.
«Jeg tror ærlig talt vi kanskje ikke ser nye all-time highs før det blir adressert av kjerneteamet,» sa Edwards. «Muligheten er faktisk skjev mot oppsiden ved at så snart du får to eller tre eller fire kjerneutviklere til å begynne å snakke om det åpent og løse det, tror jeg vi kan få en betydelig omprising til oppsiden.»
Det setter Bitcoin i en uvanlig posisjon. Edwards ser et makrolandskap som burde favorisere harde eiendeler, med sterke likviditetsforhold og gull i et langsiktig outperformeringsregime mot aksjer. Under normale omstendigheter, foreslo han, ville det være et støttende miljø. Han ser også potensial i Bitcoin, selv om han for øyeblikket ser på markedet som å være i en verdisone snarere enn til en dyp rabatt – lovende, men ikke ennå overbevisende. På skrivende tidspunkt ble BTC omsatt til 71 466 dollar.
**Ofte stilte spørsmål**
OSS Charles Edwards om Bitcoins verdisone vs. dypverdi
**Begynnerspørsmål**
1. Hvem er Charles Edwards og hvorfor burde jeg bry meg om hans mening?
Charles Edwards er grunnleggeren av Capriole Investments, en velkjent kvantitativ kryptoanalytiker og fondsforvalter. Han er respektert for sine datadrevne modeller, spesielt Bitcoin Energy Value-modellen, som sporer Bitcoins produksjonskostnad i forhold til prisen.
2. Hva betyr «verdisone» for Bitcoin?
Det betyr at Bitcoins nåværende pris er i et område som Edwards' modeller anser som rimelig eller undervurdert basert på fundamentale mål. Det antyder en god langsiktig kjøpsmulighet, men ikke nødvendigvis den absolutte bunnen.
3. Og hva er «dypverdi»-territorium?
Dypverdi er et mer ekstremt nivå av undervurdering. Det er når Bitcoins pris faller betydelig under dens fundamentale produksjonskostnad, noe som indikerer en større markedspanikk eller kapitulasjon. Dette er historisk sett en sjelden og kraftig kjøpssignal.
4. Så er nå et godt tidspunkt å kjøpe Bitcoin?
I følge Edwards' rammeverk antyder det å være i verdisonen at det er et rimelig tidspunkt for strategisk langsiktig akkumulering. Men siden vi ikke er i dypverdi, er det kanskje ikke den endelige bunnen, så dollar-cost averaging anbefales ofte.
**Avanserte / praktiske spørsmål**
5. Hvilke spesifikke mål bruker Edwards for å definere disse sonene?
Hans primære modell er Bitcoin Energy Value. Den beregner den fundamentale kostnaden for å produsere én Bitcoin basert på energien som forbrukes av nettverket. Verdisonen er typisk når prisen er nær eller under denne energikostnaden. Dypverdi oppstår når prisen er til en bratt rabatt i forhold til den.
6. Hvis vi ikke er i dypverdi, hva må kanskje skje for å komme dit?
Et trekk inn i dypverdi krever vanligvis en alvorlig negativ makroøkonomisk sjokk, et langvarig bjørnemarked som utmatter selv sterke innehavere, eller en svartsvanne-hendelse spesifikk for krypto som utløser ekstrem frykt.
7. Hva er risikoen ved å kjøpe i verdisonen, men ikke dypverdi?
Hovedrisikoen er ytterligere kortsiktige til mellomlangsiktige kursfall. Investeringen din kan være under vann (verdt mindre enn kjøpsprisen) i en periode, og det kan ta tid før den blir lønnsom.