**ترجمة النص من الإنجليزية إلى العربية:**
لقد تجاوزت Bankless الضجة المعتادة حول "إعلانات الشراكات"، وبدلاً من ذلك تنظر إلى ما قد يعنيه الاتفاق الجديد بين Hyperliquid (HYPE) وCoinbase (COIN) وCircle (CRCL) بالنسبة لـ USDC. في أحدث تحليل لها، ترى المنصة أن هذا التعاون هو أكثر من مجرد خطوة علاقات عامة—خاصة في وقت يشهد فيه نشاط العملات المستقرة ارتفاعًا، لكن الأرقام الأساسية لم تتغير بالسرعة التي قد يتوقعها بعض المستثمرين. تصف Bankless اللحظة الحالية لـ USDC بأنها مهمة ولكنها غير مكتملة، وتضع Hyperliquid كالقطعة المفقودة التي قد تساعد عملة Circle المستقرة في تحويل الزخم إلى حصة سوقية حقيقية.
**صفقة USDC**
كما ذكرت Bitcoinist الأسبوع الماضي، قالت Coinbase إنها توسع دورها لتصبح الموزع الرسمي للخزانة لـ USDC على Hyperliquid. بموجب الخطة، تعامل Coinbase USDC كأصل تسعير متوافق (AQA)، بينما من المتوقع أن يتم التخلص التدريجي من رمز USDH الخاص بـ Hyperliquid.
قراءة ذات صلة: صناديق Hyperliquid المتداولة تدفع HYPE أقرب إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق—إليك ما تظهره البيانات
تقول Bankless إن هذه الخطوة تجلب تحسينات ملموسة: تقسيم أفضل للإيرادات—ضعف ما كانت تكسبه Hyperliquid تقريبًا مع USDH—بالإضافة إلى قوة تنظيمية ومؤسسية مضافة من الشراكة مع ما تسميه أكبر صوت للعملات المشفرة في واشنطن العاصمة. يسلط التقرير الضوء أيضًا على فوائد تجربة المستخدم، خاصة وأن USDC هي عملة مستقرة موثوقة مدمجة بالفعل في تجربة التبادل للعديد من المتداولين. تضيف Bankless أن USDC تُستخدم بشكل أساسي في أسواق HIP-3 الخاصة بـ Hyperliquid، وهو القطاع الذي قاد الكثير من ظهور Hyperliquid خلال الأشهر الستة الماضية تقريبًا.
من هناك، تصبح الحجة أكثر استراتيجية. ترى Bankless أن صفقة Coinbase وCircle هي أكثر من "علاقات عامة" لأن USDC لديها بالفعل زخم بعد الموافقة على قانون GENIUS، لكن حصتها في العرض لم تتغير كثيرًا. تقدم Hyperliquid كحل لهذا التباين—قناة توزيع إضافية يمكن أن تساعد في نمو العملات المستقرة بشكل مضاعف، بدلاً من مجرد التعايش مع ديناميكية العملة المهيمنة الحالية.
**Binance تعزز هيمنة USDT**
لدعم الادعاء بأن "حصة العرض لا تتحرك"، تشير Bankless إلى تكوين سوق العملات المستقرة. في أبريل 2025، تقول إن USDT من Tether احتفظت بنسبة 67% من عرض العملات المستقرة، بينما احتفظت USDC بنسبة 27.6%. بعد عام، تبلغ USDT 67.3% وUSDC 28.1%. تلاحظ أن حجم معاملات USDC ينمو، لكن الهيكل العام لم يتغير حقًا—وهو ما تصفه بالمشكلة الأساسية.
يجادل التقرير بأن هذا يحدث لسبب. USDC هي الأقوى في الولايات المتحدة، لكن المنافسة تتركز هناك. خارج الولايات المتحدة، يقول التقرير، لا تزال USDT هي الدولار الافتراضي للادخار والاستثمار والتداول—مما يعني أن USDC تواجه تحديًا أكبر لتصبح العملة الأساسية عبر منصات التداول العالمية. لهذا السبب يُنظر إلى التوزيع على أنه الأولوية، ويُنظر إلى العقود الدائمة (perpetuals) على أنها ساحة المعركة الطبيعية.
العملات المستقرة هي أصل التسعير الذي تُبنى حوله العقود الدائمة، والنظام البيئي الذي يهيمن على أكبر بورصة يميل إلى تعزيز نفسه. على Binance، تلاحظ Bankless، أن USDT هي المعيار الذي يتم على أساسه تداول العديد من أكبر الأسواق. عمليًا، هذا يعني أن المتداولين غالبًا ما يتعاملون مقابل USDT، مما يعزز عرض USDT وسيولتها وإيداعاتها وسحوباتها ونشاطها على السلسلة.
**Hyperliquid قد تحل ذلك**
تقدم Hyperliquid، وفقًا لـ Bankless، طريقة لـ USDC لمحاربة هذه الدورة. يتضمن التقرير مؤشرات سوقية تهدف إلى إظهار أن حصة Hyperliquid في نظام العقود الدائمة حقيقية، وليست نظرية فقط. تدعي أن Hyperliquid تمتلك 30% من حصة سوق العقود الدائمة على السلسلة، وتسيطر على 46% من الفائدة المفتوحة على السلسلة، وتعمل بحوالي 50% من حجم Bybit، وحوالي 30% من حجم OKX، وحوالي 79% من Coinbase International، وحوالي 13% من Binance.
قراءة ذات صلة: صندوق Solana المتداول يتخلف عن الركب بينما يجمع XRP المزيد من النقد—إليك ما يحدث
المحرك الرئيسي وراء هذا التحول هو أنه، بينما لا تزال Hyperliquid أصغر من Binance بشكل عام، ترى Bankless أن الاتجاه واضح—التداول الدائم يتحرك نحو بيئة حيث يمكن لـ USDC الحصول على تعرض ثابت أكثر. الخلاصة هي أن Coinbase وCircle يمكنهما السماح لـ Hyperliquid بتوسيع نطاق وصولها، بينما تستفيد USDC من كونها العملة المستقرة التي تغذي نشاط التداول. تم إنشاء الصورة المميزة باستخدام OpenArt، الرسم البياني من TradingView.com.
**الأسئلة الشائعة**
فيما يلي قائمة بالأسئلة الشائعة حول التكامل المحتمل لـ Circle مع Hyperliquid تغطي الزوايا الأساسية والمتقدمة
**أسئلة مستوى المبتدئين**
1. ما هي Circle ولماذا يقومون بخطوتهم التالية؟
Circle هي الشركة التي تقف وراء USDC، واحدة من أكبر العملات المستقرة في العالم. تشير خطوتهم التالية إلى توسيع نطاق USDC إلى ما هو أبعد من مجرد كونه زوج تداول—تحديدًا دمجه في سلاسل الكتل والتطبيقات عالية الأداء لزيادة الاستخدام في العالم الحقيقي ونمو العرض.
2. ما هي Hyperliquid؟
Hyperliquid هي بورصة لا مركزية عالية السرعة مبنية على سلسلة كتل مخصصة لها. وهي معروفة بمعالجة الصفقات بالسرعة التي تتعامل بها البورصات المركزية، ولكن دون التخلي عن السيطرة على أموالك.
3. ماذا يعني دمج Hyperliquid بالنسبة لـ USDC؟
هذا يعني أن USDC ستصبح العملة المستقرة الأساسية المستخدمة للتداول والإقراض وتسوية المراكز على Hyperliquid. بدلاً من استخدام رموز أخرى أو أصول مغلفة، سيقوم المستخدمون بالإيداع والتداول مباشرة باستخدام USDC.
4. كيف سيساعد هذا Circle على زيادة عرض USDC؟
الاستخدام الأكبر يعني طلبًا أكبر. إذا بدأ ملايين المتداولين النشطين على Hyperliquid في استخدام USDC لكل شيء، سيتعين على Circle سك المزيد من USDC لتلبية هذا الطلب. وهذا يزيد بشكل مباشر إجمالي العرض المتداول.
5. هل يتعلق هذا فقط برسوم التداول؟
لا. يتعلق الأمر بالفائدة. إذا أصبحت USDC هي الأصول الأساسية لبورصة لا مركزية من الدرجة الأولى، فسيتم قفلها في مجمعات السيولة، واستخدامها كضمان، وتسويتها للعقود الدائمة. وهذا يخلق طلبًا طويل الأجل أكثر ثباتًا من مجرد الاحتفاظ بها في محفظة.
**أسئلة متوسطة ومتقدمة**
6. لماذا Hyperliquid تحديدًا؟ أليس هناك بورصات لا مركزية أكبر مثل Uniswap؟
تقدم Hyperliquid شيئًا مختلفًا—مطابقة دفاتر الأوامر على السلسلة مع سرعة البورصة المركزية. Uniswap رائعة للمبادلة الفورية، لكن Hyperliquid مبنية للمشتقات والتداول عالي التردد. هذا الحجم ضخم—غالبًا مليارات الدولارات يوميًا—مما يعني المزيد من سرعة دوران USDC وفرص السك.
7. ما الفرق بين نمو حصة العرض ومجرد سك المزيد من USDC؟
نمو حصة العرض يعني زيادة النسبة المئوية لـ USDC من إجمالي سوق العملات المستقرة. يمكن أن يحدث سك المزيد من USDC دون اكتساب حصة سوقية.