Bankless har beveget seg forbi den vanlige "partnerskapsannonserings"-hypen og ser i stedet på hva den nye avtalen mellom Hyperliquid (HYPE), Coinbase (COIN) og Circle (CRCL) faktisk kan bety for USDC. I sin siste analyse argumenterer utsalgsstedet for at dette samarbeidet er mer enn bare et PR-stunt – spesielt i en tid da stablecoin-aktiviteten øker, men de underliggende tallene ikke har endret seg like raskt som noen investorer kanskje forventer. Bankless beskriver USDCs nåværende øyeblikk som betydningsfullt, men ufullstendig, og posisjonerer Hyperliquid som den manglende brikken som kan hjelpe Circles stablecoin med å omdanne momentum til reell markedsandel.
USDC-avtalen
Som Bitcoinist rapporterte forrige uke, sa Coinbase at de utvider sin rolle ved å bli den offisielle treasury-distributøren av USDC på Hyperliquid. Under planen behandler Coinbase USDC som en Aligned Quote Asset (AQA), mens Hyperliquids USDH-token forventes å fases ut gradvis.
Relatert lesning: Hyperliquid-ETF-er presser HYPE nærmere all-time highs – her er hva dataene viser
Bankless sier at dette trekket gir konkrete forbedringer: en mye bedre inntektsdeling – omtrent dobbelt så mye som Hyperliquid tjente med USDH – pluss økt regulatorisk og institusjonell styrke fra å samarbeide med det de kaller kryptos største stemme i Washington, D.C. Rapporten fremhever også fordeler for brukeropplevelsen, spesielt siden USDC er en pålitelig stablecoin som allerede er integrert i børsopplevelsen for mange tradere. Bankless legger til at USDC hovedsakelig brukes i Hyperliquids HIP-3-markeder, segmentet som har drevet mye av Hyperliquids synlighet de siste seks månedene eller så.
Derfra blir argumentet mer strategisk. Bankless hevder at Coinbase- og Circle-avtalen er mer enn "PR" fordi USDC allerede har momentum etter GODKJENNINGEN av GENIUS Act, men forsyningsandelen har ikke endret seg mye. De presenterer Hyperliquid som løsningen på dette misforholdet – en ekstra distribusjonskanal som kan hjelpe stablecoin-veksten å forsterke seg, i stedet for bare å sameksistere med den nåværende dominerende valutadynamikken.
Binance forsterker USDT-dominans
For å underbygge påstanden om at "forsyningsandelen ikke beveger seg", peker Bankless på stablecoin-markedssammensetningen. I april 2025, sier de, holdt Tethers USDT 67 % av stablecoin-forsyningen, mens USDC holdt 27,6 %. Et år senere ligger USDT på 67,3 % og USDC på 28,1 %. De bemerker at USDC-transaksjonsvolumet vokser, men den overordnede strukturen har egentlig ikke endret seg – noe de beskriver som kjerneproblemet.
Rapporten argumenterer for at dette skjer av en grunn. USDC er sterkest i USA, men konkurransen er konsentrert akkurat der. Utenfor USA, sier rapporten, er USDT fortsatt standard dollaren for sparing, investering og handel – noe som betyr at USDC står overfor en tøffere utfordring med å bli basisvalutaen på tvers av globale handelsplattformer. Derfor blir distribusjon sett på som prioriteten, og perpetuals blir sett på som den naturlige slagmarken.
Stablecoins er sitatvalutaen som perpetuals er bygget rundt, og økosystemet som dominerer den største børsen har en tendens til å forsterke seg selv. På Binance, bemerker Bankless, er USDT standarden som mange av de største markedene handles mot. I praksis betyr det at tradere ofte transagerer mot USDT, noe som styrker USDTs forsyning, likviditet, innskudd, uttak og on-chain-aktivitet.
Hyperliquid kan fikse det
Hyperliquid, ifølge Bankless, tilbyr USDC en måte å kjempe mot den syklusen. Rapporten inkluderer markedsindikatorer ment å vise at Hyperliquids andel i perp-økosystemet er reell, ikke bare teoretisk. De hevder at Hyperliquid har 30 % av onchain perp-markedsandelen, kommanderer 46 % av onchain åpen interesse, og opererer på omtrent 50 % av Bybits volum, rundt 30 % av OKXs volum, omtrent 79 % av Coinbase Internationals, og omtrent 13 % av Binances.
Relatert lesning: Solana ETF faller bak mens XRP samler inn mer kontanter – her er
Hoveddriveren bak dette skiftet er at, mens Hyperliquid fortsatt er mindre enn Binance totalt sett, argumenterer Bankless for at trenden er klar – perpetual-handel beveger seg mot et miljø der USDC kan få mer jevn eksponering. Poenget er at Coinbase og Circle kan la Hyperliquid utvide sin rekkevidde, mens USDC drar nytte av å være stablecoinen som driver handelsaktiviteten. Fremhevet bilde laget med OpenArt, diagram fra TradingView.com.
Ofte stilte spørsmål
Her er en liste over vanlige spørsmål om Circles potensielle integrasjon med Hyperliquid, som dekker både grunnleggende og avanserte vinkler
Spørsmål på nybegynnernivå
1 Hva er Circle og hvorfor tar de et neste steg
Circle er selskapet bak USDC, en av de største stablecoinene i verden. Deres neste steg refererer til å utvide USDCs rekkevidde utover bare å være et handelspar – spesifikt å integrere det i høyytelses blokkjeder og apper for å øke virkelig bruk og forsyningsvekst.
2 Hva er Hyperliquid
Hyperliquid er en høyhastighets desentralisert børs bygget på sin egen tilpassede blokkjede. Den er kjent for å håndtere handler like raskt som sentraliserte børser, men uten å gi opp kontrollen over dine midler.
3 Hva betyr integrering av Hyperliquid for USDC
Det betyr at USDC ville bli den primære stablecoinen som brukes til handel, utlån og oppgjør av posisjoner på Hyperliquid. I stedet for å bruke andre tokens eller innpakkede eiendeler, ville brukere sette inn og handle direkte med USDC.
4 Hvordan ville dette hjelpe Circle med å vokse forsyningen av USDC
Mer bruk tilsvarer mer etterspørsel. Hvis Hyperliquids millioner av aktive tradere begynner å bruke USDC til alt, må Circle prege mer USDC for å møte den etterspørselen. Det øker direkte den totale forsyningen i sirkulasjon.
5 Handler dette bare om handelsgebyrer
Nei. Det handler om nytteverdi. Hvis USDC blir kjerneaktivet for en toppranger DEX, blir det låst i likviditetspooler, brukt som sikkerhet og gjort opp for perpetual-kontrakter. Det skaper en mye mer vedvarende langsiktig etterspørsel enn bare å holde det i en lommebok.
Spørsmål på middels- og avansert nivå
6 Hvorfor Hyperliquid spesifikt? Finnes det ikke større DEX-er som Uniswap
Hyperliquid tilbyr noe annet: on-chain ordrebok-matching med sentralisert børs-hastighet. Uniswap er flott for spotbytte, men Hyperliquid er bygget for derivater og høyfrekvent handel. Det volumet er massivt – ofte milliarder om dagen – noe som betyr mer USDC-hastighet og pregemuligheter.
7 Hva er forskjellen mellom forsyningsandelsvekst og bare å prege mer USDC
Forsyningsandelsvekst betyr at USDCs prosentandel av det totale stablecoin-markedet øker. Å prege mer USDC kan skje uten å vinne markedsandel.