Czy długoterminowa sprzedaż Bitcoina zwolniła? Czy długi okres dystrybucji dobiega końca?

Dane on-chain wskazują, że Bitcoinowi długoterminowi posiadacze (LTH) odnotowali ostatnio wzrost swojego przepływu netto, co sugeruje, że presja sprzedaży ze strony tych niezłomnych inwestorów słabnie.

W nowym wpisie na X analityk Glassnode, Chris Beamish, omówił najnowszy trend w zachowaniu Bitcoinowych LTH. Ta grupa, obejmująca inwestorów, którzy trzymają swoje tokeny dłużej niż 155 dni, reprezentuje jeden z dwóch głównych podziałów rynku opartych na czasie posiadania. Statystycznie, im dłużej inwestor trzyma swoje monety, tym mniejsze jest prawdopodobieństwo ich sprzedaży. W rezultacie LTH są postrzegani jako bardziej zdeterminowana strona rynku.

Jednak nawet ci odporni inwestorzy sprzedają w określonych fazach rynku, jak pokazuje wykres udostępniony przez Beamisha. Wskaźnik Bitcoin LTH Net Position Change, który śledzi miesięczną kwotę netto BTC wpływającą na lub opuszczającą łączny stan posiadania grupy, stał się ujemny w ostatnim kwartale 2025 roku, gdy cena Bitcoina zmieniła się na niedźwiedzią. Od tego czasu wskaźnik ten pozostawał głównie na ujemnym terytorium, wskazując na kontynuowaną sprzedaż przez tych długoterminowych posiadaczy.

Wykres pokazuje, że wyprzedaż nasiliła się, gdy BTC spadł do około 60 000 dolarów w zeszłym miesiącu, co sugeruje, że zmienność skłoniła nawet niektórych z najbardziej niezłomnych posiadaczy do pozbycia się swoich tokenów. Jednak od osiągnięcia ujemnego szczytu, który zbiegł się z tymi dołkami cenowymi, wskaźnik Bitcoin LTH Net Position Change zaczął się odbijać. Chociaż nadal jest ujemny, wskazując na utrzymującą się miesięczną presję sprzedaży, stopień tej sprzedaży wyraźnie się zmniejszył.

"Po miesiącach utrzymującej się sprzedaży netto, zmiana pozycji netto LTH obecnie słabnie, co sugeruje, że presja sprzedaży ze strony doświadczonych posiadaczy łagodnieje w miarę stabilizowania się BTC", zauważył analityk. Pozostaje zobaczyć, czy ten trend się utrzyma, czy też długoterminowi posiadacze mają przed sobą więcej sprzedaży.

W innych wiadomościach, ostatnie próby Bitcoina sięgnięcia poziomu 70 000 dolarów napotkały na realizację zysków, jak podkreślił Glassnode w innym poście na X. Wykres pokazuje, że 12-godzinna średnia krocząca wskaźnika Bitcoin Net Realized Profit/Loss wzrosła powyżej 5 milionów dolarów na godzinę podczas poniedziałkowej zwyżki. Przekroczenie tego samego progu przez ten wskaźnik ograniczało również poprzednie próby odbicia w ciągu ostatniego miesiąca.

"Asymetria odzwierciedla kruchość obecnej struktury popytu", stwierdził Glassnode.

Tymczasem Bitcoin cofnął się nieznacznie do 68 500 dolarów od poniedziałkowego szczytu.



Często zadawane pytania
FAQ Dotyczące Długoterminowej Sprzedaży i Dystrybucji Bitcoina




Pytania na poziomie podstawowym




Co oznacza długoterminowa sprzedaż lub dystrybucja dla Bitcoina?
Odnosi się to do okresu, w którym długoterminowi posiadacze sprzedają lub przenoszą swoje monety na giełdy, potencjalnie w celu realizacji zysków. Zwiększa to dostępną podaż na rynku.




Dlaczego spowolnienie długoterminowej sprzedaży jest potencjalnie ważne?
Spowolnienie sugeruje, że długoterminowi posiadacze są coraz mniej skłonni do sprzedaży. Może to zmniejszyć presję sprzedaży, co często jest warunkiem koniecznym do stabilizacji ceny lub wejścia w nowy trend wzrostowy.




Jakie są oznaki, że długoterminowa sprzedaż zwalnia?
Analitycy przyglądają się danym on-chain, takim jak zmniejszenie ruchu starszych monet na giełdy, wzrost wskaźnika HODL Waves oraz spływ środków na giełdy z adresów długoterminowych posiadaczy.




Czy to może oznaczać, że rynek niedźwiedzia się skończył?
Niekoniecznie samo w sobie, ale często jest uważane za kluczowy warunek wstępny zakończenia rynku niedźwiedzia. Wskazuje, że faza silnej, utrzymującej się sprzedaży przez zaangażowanych inwestorów może się wyczerpywać.




Co to jest przedłużony okres dystrybucji?
To przedłużona faza, w której rynek absorbuje sprzedaż od długoterminowych posiadaczy i wczesnych inwestorów, dystrybuując monety z silnych rąk do nowych nabywców. Zazwyczaj dzieje się to po głównym szczycie cenowym.




Zaawansowane pytania dotyczące struktury rynku




Jak mierzymy zachowanie długoterminowych posiadaczy?
Głównie poprzez analizę on-chain, wykorzystując wskaźniki takie jak:
LTH SOPR (Spent Output Profit Ratio dla Długoterminowych Posiadaczy): Wartości konsekwentnie poniżej 1 wskazują, że sprzedają oni ze stratą, co często ma miejsce w pobliżu dołków rynkowych.
Coin Days Destroyed: Śledzi ruch monet, które były bezczynne przez długi czas. Skoki wskazują na zwiększoną sprzedaż przez długoterminowych posiadaczy.
Napływy na giełdy z adresów wielorybów: Monitoruje, czy duże, stare portfele wysyłają monety na giełdy.




Jaka jest różnica między dystrybucją a kapitulacją?
Dystrybucja: Szerszy, często wolniejszy proces zmiany rąk monet w czasie.
Kapitulacja: Konkretna, intensywna faza w ramach dystrybucji, w której długoterminowi posiadacze sprzedają szybko, często ze stratą, z powodu paniki lub wyczerpania. Spowolnienie sprzedaży często następuje po zdarzeniu kapitulacyjnym.