W miarę jak Bitcoin w czwartym kwartale 2025 roku nadal osiąga słabe wyniki, inwestorzy mieli wiele powodów, aby zmniejszyć swoje zaangażowanie. Wśród nich posiadacze krótkoterminowi (STH) od dłuższego czasu znajdują się pod presją.
Wskaźnik MVRV dla STH w głębokiej czerwieni przez 60 kolejnych dni
W niedawnym wpisie na X analityk rynkowy Burak Kesmeci zwrócił uwagę na obecną sytuację najbardziej reaktywnych inwestorów Bitcoina – posiadaczy krótkoterminowych. Skupił się na wskaźniku STH MVRV (stosunek wartości rynkowej do zrealizowanej), który porównuje wartość rynkową Bitcoina z jego wartością zrealizowaną. Wskaźnik ten pokazuje, czy inwestorzy krótkoterminowi są średnio na plusie, czy na minusie.
Odczyt poniżej neutralnego poziomu „1” zazwyczaj wskazuje, że STH są na stratach. Im głębsza wartość, tym bardziej może sygnalizować potencjalną kapitulację. I odwrotnie, wartości powyżej 1 pokazują, że inwestorzy krótkoterminowi osiągają zysk, przy czym wyższe odczyty zwiększają prawdopodobieństwo realizacji zysków.
Kesmeci zauważył, że wskaźnik STH MVRV znajduje się w głębokiej czerwonej strefie przez pełne 60 dni. Wyjaśnił, że krótkoterminowi inwestorzy Bitcoina stoją obecnie przed najpoważniejszą próbą cierpliwości, jaką widzieli w 2025 roku. Przedłużające się ujemne odczyty MVRV często pokrywają się ze zwiększonym stresem na rynku. Ponieważ dotyczy to najbardziej reaktywnych inwestorów na rynku, Bitcoin może doświadczyć wyprzedaży napędzanej kapitulacją. Możliwe jest jednak również odwrotne zjawisko: jeśli presja spadkowa osłabnie, przedłużające się ujemne odczyty mogą sygnalizować, że rynek się stabilizuje.
Bitcoin pozostaje poniżej 111-dniowej średniej kroczącej – implikacje dla ceny
Aby wesprzeć swoją analizę on-chain, Kesmeci wskazał również na kluczową obserwację techniczną: Bitcoin w tym samym okresie handluje poniżej 111-dniowej prostej średniej kroczącej (SMA 111). To połączenie analizy on-chain i technicznej wzmacnia pogląd, że Bitcoin znajduje się obecnie w fazie konsolidacji lub korekty, a nie na początku znaczącego trendu wzrostowego.
Z szerszej perspektywy przyszła trajektoria Bitcoina pozostaje niepewna. Wydarzenia makroekonomiczne i odnowiony popyt spot mogą odegrać kluczową rolę w określeniu, czy Bitcoin spadnie dalej, czy zacznie się odbijać.
W chwili pisania tego tekstu Bitcoin handluje w okolicach 87 380 dolarów, wykazując niewielkie ruchy w ciągu ostatniej doby.
Często zadawane pytania
FAQ Bitcoin Posiadacze krótkoterminowi Sygnały spadku rynku
Pytania dla początkujących
1. Kim są posiadacze krótkoterminowi w Bitcoinie?
Posiadacze krótkoterminowi to inwestorzy, którzy kupili Bitcoina w ciągu ostatnich 155 dni. Są oni generalnie bardziej wrażliwi na ostatnie ruchy cenowe i bardziej skłonni do sprzedaży podczas zmienności.
2. Co oznacza tutaj „ponoszenie strat”?
Oznacza to, że obecna cena rynkowa Bitcoina jest niższa od średniej ceny, po której wielu ostatnich nabywców go kupiło. Gdyby sprzedali teraz, straciliby pieniądze.
3. Co sygnalizuje ten kluczowy wskaźnik rynkowy wskazujący na spadek?
Tym wskaźnikiem jest często Spent Output Profit Ratio dla posiadaczy krótkoterminowych. Gdy STH-SOPR jest stale poniżej 1, oznacza to, że ta grupa średnio sprzedaje swojego Bitcoina ze stratą, co jest klasycznym znakiem strachu i kapitulacji w trendzie spadkowym.
4. Dlaczego to źle, jeśli posiadacze krótkoterminowi sprzedają ze stratą?
Wskazuje to na negatywne nastroje i presję sprzedaży. Gdy duża grupa jest skłonna zrealizować straty, może to dalej obniżyć cenę i opóźnić odbicie rynku, dopóki ta sprzedaż „słabych rąk” nie zostanie wyczerpana.
5. Czy to oznacza, że Bitcoin jest złym inwestycją?
Niekoniecznie. Bitcoin jest historycznie zmienny. Okresy, w których posiadacze krótkoterminowi tracą pieniądze, są powszechne w ramach większych cykli rynkowych. Inwestorzy długoterminowi często postrzegają te okresy jako potencjalne okazje do zakupu.
Pytania średnio zaawansowane i zaawansowane
6. Jak obliczany jest wskaźnik STH-SOPR i co nam mówi?
SOPR mierzy stosunek zysku lub straty monet, które są wydawane. STH-SOPR = (Cena sprzedaży / Cena zakupu) dla monet przechowywanych ≤155 dni. Wartość poniżej 1 sygnalizuje realizację strat netto. Utrzymujące się okresy poniżej 1 sugerują kapitulację, co czasami może poprzedzać dno rynkowe.
7. Jaka jest różnica między stratą posiadaczy krótkoterminowych a zachowaniem posiadaczy długoterminowych?
Posiadacze długoterminowi, którzy trzymają >155 dni, są zazwyczaj mniej reaktywni. Ich wydatki często osiągają szczyt na szczytach rynkowych. Podczas spadków mają tendencję do przetrzymywania lub dalszego akumulowania, wykazując przekonanie. Obecna dynamika pokazuje panikę STH w porównaniu z odpornością LTH.