Bitcoin kämpar fortfarande för att bryta tillbaka över 65 000 dollar, hållen nere av pågående säljtryck och svag marknadssentiment. De senaste veckorna har priset rört sig måttligt med hög volatilitet, då åtstramad likviditet och bredare ekonomisk osäkerhet dämpar risktoleransen. Det upprepade misslyckandet att hålla sig över denna nyckel nivå har gjort handlarna försiktiga, vilket håller Bitcoin i ett defensivt läge snarare än att signalera en tidig återhämtning.
Toppanalytikern Axel Adler pekar på on-chain-data som stöder denna syn. Den realiserade kapitaliseringen – som värderar Bitcoin baserat på priset varje mynt senast rörde sig till – har fallit i två månader i rad. Samtidigt har andelen mynt som hållits i 3–6 månader ökat avsevärt, då mynt köpta nära cykelns topp mognar in i den kategorin. Detta mönster indikerar vanligtvis en marknad efter toppen snarare än ny ackumulering.
Den 30-dagars förändringen i realiserad kapitalisering ligger för närvarande på cirka -2,26 %, vilket visar på fortsatt kapital som lämnar nätverket. Den realiserade kapitaliseringen nådde en topp nära 1,127 biljoner dollar i slutet av november 2025 och har sedan dess sjunkit till ungefär 1,094 biljoner dollar – en komprimering på cirka 33 miljarder dollar. Tills denna mätvärsturnerar positiv igen är tecken på förnyad köpfrågan knapphändiga.
HODL Waves pekar på en defensiv marknad
Adler noterar att HODL Waves-data ytterligare bekräftar Bitcoins defensiva fas. Diagrammet visar en kraftig ökning i 3–6 månaders myntåldersgruppen, som nu utgör cirka 25,9 % av det cirkulerande utbudet. Detta återspeglar en växande andel mynt som senast rörde sig mellan augusti och november 2025 – till stor del köpta nära marknadstoppen.
HODL Waves följer hur länge Bitcoin har hållits utan att röras. En expansion i äldre kohorter betyder ofta minskad handelsaktivitet. Här tyder det dock på att många investerare håller med förlust snarare än att ackumulera med tillförsikt. 3–6 månadersgruppen har hoppat från cirka 19 % i början av februari, medan 6–12 månaderskohorten också har vuxit till cirka 20,2 %. Däremot utgör mynt som hållits i mindre än en månad tillsammans endast 9,3 %, vilket pekar på begränsad ny efterfrågan.
Med en sjunkande realiserad kapitalisering och ett åldrande utbud utan nya kapitaltillflöden är Bitcoins marknadsstruktur sannolikt defensiv. En övergång till ett mer hausseartat perspektiv skulle kräva ny köpaktivitet och att innehaven på 3–6 månader flyttas till långsiktigare band utan att säljas.
Bitcoins momentum försvagas när priset testar nyckelstöd
Bitcoins 3-dagarsdiagram visar tydlig försämring när priset faller mot 63 000 dollarsområdet. Efter att ha misslyckats med att återta 90 000–95 000 dollars utbudszonen tidigare i år, gick BTC in i en distributionsrange innan det bröt avgörande under sina 50-perioders och 100-perioders glidande medelvärden. Det genombrottet utlöste ett skarpt fall, vilket bekräftade en fortsättning på nedåtgående trenden.
Priset handlas nu långt under 50 SMA (cirka 92 000 dollar) och 100 SMA (cirka 101 500 dollar), som båda har vänt lägre och fungerar som motstånd. 200 SMA nära låga 90 000 dollarsområdet förblir också långt över nuvarande pris, vilket förstärker den baisseartade trenden. Med kortare genomsnitt under längre genomsnitt bekräftar inriktningen negativt momentum och pågående nedåtriktat tryck.
Under den senaste nedgången ökade handelsvolymen, vilket pekar på aktiv försäljning snarare än en tyst nedgång. Det skarpa avvisandet från mitten av 90 000 dollarsområdet, följt av starka nedåtgående rörelser, visar att säljarna fortfarande har kontrollen. Strukturellt står nu 60 000–62 000 dollars zonen som nästa nyckelstödområde. Om Bitcoin bryter och håller sig under den nivån kan det falla ytterligare. För att marknaden ska stabiliseras skulle Bitcoin behöva återhämta sig åtminstone till 75 000–80 000 dollarsområdet och börja forma högre toppar igen – något som nuvarande momentum ännu inte stödjer.
Vanliga frågor
Självklart. Här är en lista med vanliga frågor om "De 33 miljardernas exodus: Bitcoins realiserade kapitalisering faller när kapital flyr nätverket för andra månaden i rad", utformad för en rad läsare.
Nybörjare – Definitionsfrågor
1. Vad betyder Realiserad Kapitalisering?
Den realiserade kapitaliseringen är ett sätt att mäta Bitcoins totala värde genom att titta på priset varje mynt senast rörde sig till, snarare än dess nuvarande marknadspris. Den visar i huvudsak det totala kapitalet lagrat i Bitcoin baserat på vad investerare faktiskt betalade för sina mynt.
2. Vad innebär det att kapital flyr nätverket?
Det innebär att under de senaste två månaderna har mer pengar tagits ut ur Bitcoin än som har satts in. Det totala värdet av investerat kapital, mätt med den realiserade kapitaliseringen, har minskat med 33 miljarder dollar.
3. Är detta bara priset som går ner?
Inte exakt. Medan prisnedgången är en del av det, spårar den realiserade kapitaliseringen specifikt investerarnas beteende. En fallande realiserad kapitalisering under en prisnedgång bekräftar att långsiktiga innehavare säljer sina mynt, realiserar förluster eller tar vinster, vilket visar ett verkligt exodus av kapital.
4. Varför händer denna nyhet nu?
Detta är sannolikt en reaktion på bredare ekonomiska faktorer som höga räntor, inflation och riskavvikande sentiment på traditionella marknader. När investerare blir nervösa säljer de ofta riskfyllda tillgångar som Bitcoin.
Mellannivå – Påverkanfrågor
5. Är en fallande realiserad kapitalisering ett dåligt tecken?
På kort sikt, ja. Det indikerar säljtryck och brist på nya köpare. Ur ett långsiktigt perspektiv har dessa kapitulationsfaser dock ofta markerat stora prislägen i Bitcoins historia, där svagare händer säljer till starkare långsiktiga troende.
6. Vem säljer?
Datan tyder på att det sannolikt är en blandning av:
* Långsiktiga innehavare som äntligen tar vinster efter år.
* Korttidsaffärer som skär förluster.
* Institutionella investerare som ombalanserar portföljer bort från risk.
7. Hur skiljer sig detta från att bara titta på handelsvolym?
Handelsvolym visar bara hur många mynt som handlas. Den realiserade kapitaliseringen berättar...