Bitcoin wciąż zmaga się z powrotem powyżej 65 000 dolarów, powstrzymywany przez utrzymującą się presję sprzedaży i słaby sentyment rynkowy. Ostatnie tygodnie przyniosły stonowaną akcję cenową przy wysokiej zmienności, ponieważ ograniczona płynność i szersza niepewność gospodarcza hamują apetyt na ryzyko. Powtarzające się niepowodzenia w utrzymaniu się powyżej tego kluczowego poziomu sprawiły, że traderzy są ostrożni, utrzymując Bitcoin w stanie defensywnym, zamiast sygnalizować wczesne ożywienie.
Czołowy analityk Axel Adler wskazuje na dane on-chain potwierdzające ten pogląd. Kapitalizacja zrealizowana – która wycenia Bitcoina na podstawie ceny, po której każda moneta ostatnio się poruszyła – spada drugi miesiąc z rzędu. Jednocześnie udział monet trzymanych przez 3–6 miesięcy znacząco wzrósł, ponieważ monety kupione w pobliżu szczytu cyklu dojrzewają do tej kategorii. Ten wzorzec zwykle wskazuje na rynek po szczycie, a nie na nową akumulację.
30-dniowa zmiana kapitalizacji zrealizowanej wynosi obecnie około -2,26%, pokazując ciągły odpływ kapitału z sieci. Kapitalizacja zrealizowana osiągnęła szczyt w okolicach 1,127 biliona dolarów pod koniec listopada 2025 roku i od tego czasu spadła do około 1,094 biliona dolarów – czyli skurczyła się o około 33 miliardy dolarów. Dopóki ten wskaźnik znów nie stanie się dodatni, oznaki odnowionego popytu kupna pozostają skąpe.
Fale HODL wskazują na rynek defensywny
Adler zauważa, że dane z fal HODL dodatkowo potwierdzają defensywną fazę Bitcoina. Wykres pokazuje gwałtowny wzrost w grupie wieku monet 3–6 miesięcy, która obecnie stanowi około 25,9% podaży w obiegu. Odbija to rosnącą część monet, które ostatnio poruszyły się między sierpniem a listopadem 2025 roku – w dużej mierze kupionych w pobliżu szczytu rynku.
Fale HODL śledzą, jak długo Bitcoin był trzymany bez ruchu. Ekspansja starszych kohort często oznacza zmniejszoną aktywność handlową. Tutaj jednak sugeruje to, że wielu inwestorów trzyma ze stratą, zamiast akumulować z przekonaniem. Grupa 3–6 miesięcy skoczyła z około 19% na początku lutego, podczas gdy kohorta 6–12 miesięcy również wzrosła do około 20,2%. Dla porównania, monety trzymane przez mniej niż miesiąc łącznie stanowią tylko 9,3%, co wskazuje na ograniczony nowy popyt.
Przy spadającej kapitalizacji zrealizowanej i starzejącej się podaży bez napływu świeżego kapitału, struktura rynku Bitcoina prawdopodobnie pozostanie defensywna. Zmiana na bardziej byczy outlook wymagałaby nowej aktywności kupna oraz migracji holdingów 3–6 miesięcy do dłuższych przedziałów czasowych bez ich sprzedaży.
Impuls Bitcoina słabnie, gdy cena testuje kluczowe wsparcie
3-dniowy wykres Bitcoina pokazuje wyraźne pogorszenie, gdy cena spada w kierunku obszaru 63 000 dolarów. Po niepowodzeniu w odzyskaniu strefy podaży 90 000–95 000 dolarów wcześniej w tym roku, BTC wszedł w zakres dystrybucji, zanim zdecydowanie przebił się poniżej swoich 50-okresowej i 100-okresowej średniej kroczącej. To załamanie wywołało gwałtowny spadek, potwierdzając kontynuację trendu spadkowego.
Cena handluje obecnie znacznie poniżej 50 SMA (około 92 000 dolarów) i 100 SMA (około 101 500 dolarów), z których obie skierowały się w dół i działają jako opór. 200 SMA w pobliżu niskich poziomów 90 000 dolarów również pozostaje daleko powyżej obecnej ceny, wzmacniając trend niedźwiedzi. Ponieważ średnie krótkoterminowe znajdują się poniżej długoterminowych, to ułożenie potwierdza negatywny impet i utrzymującą się presję spadkową.
Podczas ostatniej wyprzedaży wolumen handlowy wzrósł, wskazując na aktywną sprzedaż, a nie cichy spadek. Gwałtowne odrzucenie z zakresu środkowych 90 000 dolarów, a następnie silne ruchy w dół, pokazuje, że sprzedający wciąż mają kontrolę. Strukturalnie, strefa 60 000–62 000 dolarów stanowi teraz kolejny kluczowy obszar wsparcia. Jeśli Bitcoin przebije się i utrzyma poniżej tego poziomu, może spaść dalej. Aby rynek się ustabilizował, Bitcoin musiałby odzyskać co najmniej zakres 75 000–80 000 dolarów i ponownie zacząć tworzyć wyższe szczyty – czego obecny impet jeszcze nie wspiera.
Często zadawane pytania
Oczywiście Oto lista często zadawanych pytań dotyczących 33-miliardowej eksodusu Kapitalizacja zrealizowana Bitcoina gwałtownie spada, gdy kapitał ucieka z sieci drugi miesiąc z rzędu, zaprojektowana dla szerokiego grona czytelników
Początkujący Pytania definicyjne
1 Co oznacza Kapitalizacja Zrealizowana
Kapitalizacja Zrealizowana to sposób pomiaru całkowitej wartości Bitcoina poprzez spojrzenie na cenę, po której każda moneta ostatnio się poruszyła, a nie na jej obecną cenę rynkową. Zasadniczo pokazuje całkowity kapitał zgromadzony w Bitcoinie w oparciu o to, co inwestorzy faktycznie zapłacili za swoje monety.
2 Co oznacza, że kapitał ucieka z sieci
Oznacza to, że w ciągu ostatnich dwóch miesięcy więcej pieniędzy zostało wycofanych z Bitcoina niż do niego wpłynęło. Całkowita wartość zainwestowanego kapitału, mierzona Kapitalizacją Zrealizowaną, spadła o 33 miliardy dolarów.
3 Czy to tylko spadek ceny
Nie do końca. Chociaż spadek ceny jest tego częścią, Kapitalizacja Zrealizowana konkretnie śledzi zachowanie inwestorów. Spadająca Kapitalizacja Zrealizowana podczas spadku ceny potwierdza, że długoterminowi posiadacze sprzedają swoje monety, realizując straty lub zyski, co pokazuje realny exodus kapitału.
4 Dlaczego ta wiadomość ma miejsce teraz
Jest to prawdopodobnie reakcja na szersze czynniki gospodarcze, takie jak wysokie stopy procentowe, inflacja i sentyment unikania ryzyka na tradycyjnych rynkach. Kiedy inwestorzy się denerwują, często sprzedają bardziej ryzykowne aktywa, takie jak Bitcoin.
Średniozaawansowany Pytania o wpływ
5 Czy spadająca Kapitalizacja Zrealizowana to zły znak
W krótkim terminie tak. Wskazuje na presję sprzedaży i brak nowych kupujących. Jednak z perspektywy długoterminowej te fazy kapitulacji często wyznaczały główne dołki cenowe w historii Bitcoina, gdzie słabsi gracze sprzedają silniejszym, długoterminowym wyznawcom.
6 Kto sprzedaje
Dane sugerują, że prawdopodobnie jest to mieszanka
Długoterminowych posiadaczy w końcu realizujących zyski po latach
Krótkoterminowych traderów ograniczających straty
Inwestorów instytucjonalnych rebalansujących portfele z dala od ryzyka
7 Czym to się różni od patrzenia tylko na wolumen obrotu
Wolumen obrotu pokazuje tylko, ile monet jest przedmiotem handlu. Kapitalizacja Zrealizowana mówi ci