Bitcoin kæmper stadig for at bryde tilbage over 65.000 dollars, holdt nede vedvarende salgspres og svagt markedsstemning. De seneste uger har set dæmpet prisaktivitet med høj volatilitet, da strammere likviditet og bredere økonomisk usikkerhed dæmper risikovilligheden. Den gentagne manglende evne til at holde sig over dette vigtige niveau har gjort handlende forsigtige, hvilket holder Bitcoin i en defensiv tilstand frem for at signalere en tidlig genopretning.
Topanalytiker Axel Adler peger på on-chain-data, der understøtter dette syn. Den realiserede kapitalisering – som værdisætter Bitcoin baseret på den pris, hver mønt sidst blev flyttet til – er faldet i to måneder i træk. Samtidig er andelen af mønter holdt i 3–6 måneder steget betydeligt, da mønter købt nær cyklustoppen modnes ind i denne kategori. Dette mønster indikerer normalt et marked efter toppen frem for ny akkumulering.
Den 30-dages ændring i realiseret kapital er i øjeblikket omkring -2,26%, hvilket viser vedvarende kapital, der forlader netværket. Den realiserede kapital toppede nær 1,127 billioner dollars i slutningen af november 2025 og er siden faldet til omkring 1,094 billioner dollars – et fald på omkring 33 milliarder dollars. Indtil denne metrik igen bliver positiv, er tegn på fornyet købsefterspørgsel stadig få.
**HODL Waves peger på et defensivt marked**
Adler bemærker, at HODL Waves-data yderligere bekræfter Bitcoins defensive fase. Diagrammet viser en kraftig stigning i 3–6 måneders møntaldersgruppen, som nu udgør omkring 25,9% af den cirkulerende udbud. Dette afspejler en stigende del af mønter, der sidst blev flyttet mellem august og november 2025 – i høj grad købt nær markedstoppen.
HODL Waves sporer, hvor længe Bitcoin er blevet holdt uden at blive flyttet. En udvidelse i ældre kohorter betyder ofte reduceret handelsaktivitet. Her tyder det dog på, at mange investorer holder med tab frem for at akkumulere med tillid. 3–6 månedersgruppen er steget fra omkring 19% i starten af februar, mens 6–12 månederskohorten også er vokset til omkring 20,2%. Derimod udgør mønter holdt i mindre end en måned tilsammen kun 9,3%, hvilket peger på begrænset ny efterspørgsel.
Med faldende realiseret kapital og aldrende udbud uden friske kapitaltilstrømninger er Bitcoins markedsstruktur sandsynligvis defensiv. Et skift til et mere bullish perspektiv ville kræve ny købsaktivitet og at 3–6 måneders beholdninger flytter til længere sigts-bånd uden at blive solgt.
**Bitcoin-momentum svækkes, mens prisen tester vigtigt support**
Bitcoins 3-dages diagram viser tydelig forværring, mens prisen falder mod 63.000 dollars-området. Efter at have mislykkedes med at generobre 90.000–95.000 dollars forsyningszonen tidligere i år, gik BTC ind i et distributionsinterval, før det afgørende brød under sine 50-perioders og 100-perioders glidende gennemsnit. Det nedbrud udløste et skarpt fald, hvilket bekræftede en fortsættelse af nedtrenden.
Prisen handler nu langt under 50 SMA (omkring 92.000 dollars) og 100 SMA (omkring 101.500 dollars), som begge er vendt lavere og fungerer som modstand. 200 SMA nær de lave 90.000 dollars er også langt over den nuværende pris, hvilket forstærker den bearish trend. Med kortere sigts gennemsnit under længere sigts gennemsnit bekræfter rækkefølgen negativt momentum og vedvarende nedadgående pres.
Under det seneste salg steg handelsvolumen, hvilket peger på aktivt salg frem for et stille fald. Den skarpe afvisning fra midten af 90.000 dollars-området, efterfulgt af stærke nedadgående bevægelser, viser, at sælgere stadig har kontrollen. Strukturelt står 60.000–62.000 dollars-zonen nu som det næste vigtige supportområde. Hvis Bitcoin bryder og holder under det niveau, kan det falde yderligere. For at markedet skal stabilisere, skal Bitcoin genvinde mindst 75.000–80.000 dollars-området og begynde at danne højere højder igen – noget, som det nuværende momentum endnu ikke understøtter.
**Ofte stillede spørgsmål**
Selvfølgelig. Her er en liste over ofte stillede spørgsmål om "De 33 milliarder dollars exodus: Bitcoins realiserede kapital styrtdykker, mens kapital forlader netværket i anden måned i træk", designet til en række læsere.
**Begynder – Definitionsspørgsmål**
1. **Hvad betyder Realiseret Kapital?**
Den realiserede kapital er en metode til at måle Bitcoins samlede værdi ved at se på den pris, hver mønt sidst blev flyttet til, frem for dens aktuelle markedspris. Den viser i bund og grund den samlede kapital opbevaret i Bitcoin baseret på, hvad investorer faktisk betalte for deres mønter.
2. **Hvad betyder det, at kapital forlader netværket?**
Det betyder, at der over de sidste to måneder er blevet taget flere penge ud af Bitcoin, end der er blevet sat ind. Den samlede værdi af investeret kapital, målt ved den realiserede kapital, er faldet med 33 milliarder dollars.
3. **Er det bare prisen, der falder?**
Ikke helt. Mens prisfaldet er en del af det, sporer den realiserede kapital specifikt investoradfærd. Et fald i realiseret kapital under et prisfald bekræfter, at langsigtede indehavere sælger deres mønter, realiserer tab eller tager fortjeneste, hvilket viser en reel kapitalflugt.
4. **Hvorfor sker denne nyhed nu?**
Dette er sandsynligvis en reaktion på bredere økonomiske faktorer som høje renter, inflation og risikoavers stemning i traditionelle markeder. Når investorer bliver nervøse, sælger de ofte risikable aktiver som Bitcoin.
**Mellemniveau – Påvirkningsspørgsmål**
5. **Er et fald i realiseret kapital et dårligt tegn?**
På kort sigt, ja. Det indikerer salgspres og mangel på nye købere. Set fra et langsigtet perspektiv har disse kapitulationsfaser dog ofte markeret store prisbund i Bitcoins historie, hvor svagere hænder sælger til stærkere, langsigtede troende.
6. **Hvem sælger?**
Dataene tyder på, at det sandsynligvis er en blanding af:
* Langsigtede indehavere, der endelig tager fortjeneste efter årevis.
* Kortsigtede tradere, der begrænser tab.
* Institutionelle investorer, der rebalancerer porteføljer væk fra risiko.
7. **Hvordan er dette anderledes end bare at se på handelsvolumen?**
Handelsvolumen viser bare, hvor mange mønter der handles. Den realiserede kapital fortæller dig...