La caída de Bitcoin al rango de $60,000–$70,000 ha activado las señales habituales que los traders observan para un fondo de mercado: miedo extremo, posicionamiento exhausto y un conjunto de indicadores de capitulación. Sin embargo, Mignolet, colaborador de CryptoQuant, argumenta que el mercado está pasando por alto el único factor que realmente importa: una compra clara por parte de los grandes actores.
"Lo que enfaticé cuando Bitcoin estaba en $80K–$90K sigue siendo válido", escribió el 18 de febrero. "Muchos indicadores seguidos por el mercado apuntan a un fondo y a un miedo extremo. Sin embargo, no estamos viendo que los actores dominantes—las ballenas—aprovechen realmente esta situación".
El punto central de Mignolet es sencillo: un fondo no es solo un medidor de sentimiento; es un evento marcado por la absorción forzada de la presión de venta, algo que él no está observando ahora. "No importa cuántos indicadores sugieran un fondo, si no entra en juego una fuerza de compra real, no podemos saber dónde estará el verdadero fondo", dijo. "Por eso no hago predicciones de precio a la ligera".
Él contrasta el mercado actual con el ciclo alcista de 2024, cuando el miedo dominaba los titulares incluso mientras los grandes inversores compraban en silencio. En aquel entonces, señala, la demanda institucional a través de los ETF spot de Bitcoin en EE.UU.—específicamente el IBIT de BlackRock y el FBTC de Fidelity—proporcionó un respaldo medible al "absorber claramente la presión de venta".
El "punto más importante", según Mignolet, es que esta dinámica no está presente ahora. Él dice que el patrón sostenido de acumulación en FBTC "ya se ha roto", y que el IBIT, que antes actuaba como amortiguador durante fuertes ventas, "ahora tiene una tendencia a la baja, a diferencia del año pasado". Este cambio es por qué él se mantiene cauteloso al declarar un fondo, incluso si los precios se estabilizan en el rango actual. Él cree que Bitcoin todavía está en una fase en la que los traders deben "ser cautelosos ante más shocks", y que cualquier recuperación probablemente necesitaría tiempo para confirmarse.
Cuando Todos Leen los Mismos Datos
Más allá de los flujos de fondos, Mignolet también advierte sobre un cambio estructural en cómo se forman las narrativas del mercado. Él argumenta que el auge del análisis on-chain ha hecho que el espacio sea más rico en datos, pero no necesariamente más perspicaz—y a veces más arriesgado.
"El problema es que todos miran los mismos datos y a menudo llegan a conclusiones similares", escribió. "En muchos casos, incluso las personas que producen los datos no los entienden completamente. Cuando la información se vuelve demasiado común, empuja las expectativas en una dirección".
Él describe los actuales paneles on-chain pulidos como "limpios y convincentes, casi como una hoja de respuestas", lo que puede reforzar la convicción justo cuando se necesita flexibilidad. El peligro, sugiere, es que un consenso generalizado en torno a un fondo "obvio" puede dejar a los inversores desprevenidos ante caídas más profundas o movimientos laterales prolongados.
A corto plazo, Mignolet espera no una inversión de tendencia clara, sino un "movimiento lateral sin una dirección clara", con suficiente volatilidad para crear oportunidades de trading a corto plazo. Para su propia estrategia, describió este período como uno de "espera", alejándose para observar "los flujos de liquidez, las condiciones de oferta y demanda, y el sentimiento general del mercado" antes de reajustar su enfoque.
En el panorama general, él se mantiene bajista, esperando una caída más prolongada de lo que anticipó el año pasado. Su advertencia final es que este ciclo bajista es "poco probable que termine a la ligera", con resultados potenciales que incluyen una caída mayor de lo esperado, una fase lateral más larga de lo esperado, o ambas.
Al momento de escribir, Bitcoin cotizaba a $67,889.
Preguntas Frecuentes
Preguntas Frecuentes sobre el Incierto Fondo de Precio de Bitcoin Sentimiento del Mercado
Preguntas de Nivel Principiante
1 ¿Qué significa que el posible fondo de Bitcoin sigue siendo incierto?
Significa que los analistas e inversores no están seguros de a qué precio Bitcoin dejará de caer y comenzará una recuperación sostenida. Si bien hay signos de miedo extremo, no hay una señal clara de que se haya alcanzado el precio más bajo.
2 ¿Por qué es importante que el miedo esté en niveles extremos para Bitcoin?
El miedo extremo a menudo señala que muchos vendedores en pánico ya han vendido, lo que a veces puede preceder un fondo de mercado. Sin embargo, no es una garantía: los precios aún pueden caer más si el miedo se convierte en capitulación.
3 ¿Quiénes son los grandes inversores mencionados y por qué importan?
A menudo se les llama ballenas: entidades como fondos de inversión, corporaciones o individuos adinerados que poseen grandes cantidades de Bitcoin. Su compra puede proporcionar un soporte masivo al precio, por lo que su ausencia sugiere una falta de confianza institucional en los niveles actuales.
4 Si el miedo es alto, ¿no debería ser un buen momento para comprar?
Históricamente, comprar cuando hay miedo extremo ha sido rentable a largo plazo, pero es muy arriesgado a corto plazo. El dicho es "sé temeroso cuando otros son codiciosos y codicioso cuando otros son temerosos", pero cronometrar el fondo exacto es casi imposible.
Preguntas Avanzadas sobre Dinámicas del Mercado
5 ¿Qué métricas muestran que el miedo está en niveles extremos?
Los analistas usan indicadores como el Índice de Miedo y Codicia de Cripto, que combina volatilidad, impulso del mercado, sentimiento en redes sociales y encuestas. Una puntuación muy baja señala miedo extremo. Un volumen de trading alto en días bajistas y tasas de financiación negativas en los mercados de derivados también contribuyen.
6 ¿Por qué los grandes inversores no están comprando si los precios son más bajos?
Varias razones son posibles: 1) Pueden creer que los precios caerán más y están esperando un mejor punto de entrada. 2) Factores macroeconómicos hacen que los activos riesgosos sean menos atractivos. 3) Pueden estar enfrentando problemas de liquidez o incertidumbre regulatoria. 4) Su acumulación podría estar ocurriendo en silencio fuera de los principales exchanges y aún no es visible.
7 ¿Cuál es la diferencia entre miedo extremo y capitulación?
Miedo Extremo: Un período prolongado de sentimiento negativo, ventas de pánico y pesimismo.