Bitcoin'in 60.000-70.000 dolar aralığına düşmesi, piyasa dip noktası için trader'ların izlediği olağan sinyalleri tetikledi: aşırı korku, tükenmiş pozisyonlar ve bir dizi teslim olma göstergesi. Ancak CryptoQuant katkıda bulunanı Mignolet, piyasanın gerçekten önemli olan tek faktörü gözden kaçırdığını savunuyor: büyük oyuncuların net alım yapması.
"Bitcoin 80.000-90.000 dolar arasındayken vurguladığım şey hala geçerli," diye yazdı 18 Şubat'ta. "Piyasanın takip ettiği birçok gösterge bir dip ve aşırı korkuya işaret ediyor. Yine de, baskın oyuncuların—balinaların—bu durumu gerçekten değerlendirdiğini görmüyoruz."
Mignolet'in temel noktası basit: bir dip sadece bir duygu ölçer değildir; satış baskısının zorla emilmesiyle işaretlenen bir olaydır ve bunu şu anda gözlemlemediğini belirtiyor. "Kaç gösterge dip önerse de, eğer gerçek bir alım gücü devreye girmezse, gerçek dip noktasının nerede olacağını bilemeyiz," dedi. "Bu yüzden fiyat tahminlerini hafife almıyorum."
Mevcut piyasayı, büyük yatırımcılar sessizce alım yaparken bile korkunun manşetlere hakim olduğu 2024 boğa piyasası döngüsüyle karşılaştırıyor. O zamanlar, ABD spot Bitcoin ETF'leri aracılığıyla kurumsal talebin—özellikle BlackRock'ın IBIT ve Fidelity'in FBTC'sinin—"satış baskısını net bir şekilde emerek" ölçülebilir bir destek sağladığını belirtiyor.
Mignolet'e göre "en önemli nokta", bu dinamiklerin şu anda mevcut olmaması. FBTC'deki sürekli birikim modelinin "zaten bozulduğunu" ve önceden yoğun satışlar sırasında tampon görevi gören IBIT'in ise "geçen yılın aksine şimdi aşağı yönlü bir eğilimde olduğunu" söylüyor. Bu değişim, fiyatlar mevcut aralıkta istikrara kavuşsa bile, bir dip çağrısı yapma konusunda temkinli kalmaya devam etmesinin nedeni. Bitcoin'in hala trader'ların "ilerideki şoklara karşı dikkatli olması gereken" bir aşamada olduğuna ve herhangi bir toparlanmanın doğrulanması için muhtemelen zamana ihtiyaç duyacağına inanıyor.
Herkes Aynı Veriyi Okuduğunda
Fon akışlarının ötesinde, Mignolet piyasa anlatılarının nasıl oluştuğuna dair yapısal bir değişim konusunda da uyarıyor. Zincir üstü analitiklerin yükselişinin, alanı daha veri zengini hale getirdiğini ancak mutlaka daha anlayışlı olmadığını—ve bazen daha riskli hale geldiğini savunuyor.
"Sorun şu ki herkes aynı verilere bakıyor ve genellikle benzer sonuçlara varıyor," diye yazdı. "Birçok durumda, veriyi üreten insanlar bile onu tam olarak anlamıyor. Bilgi çok yaygınlaştığında, beklentileri tek bir yöne itiyor."
Günümüzün cilalanmış zincir üstü panolarını "temiz ve ikna edici, neredeyse bir cevap anahtarı gibi" olarak tanımlıyor ve bu durumun, tam da esnekliğe ihtiyaç duyulduğunda inancı güçlendirebileceğini belirtiyor. Tehlikenin, "açık" bir dip etrafındaki yaygın fikir birliğinin, yatırımcıları daha derin düşüşlere veya uzun süreli yanal hareketlere hazırlıksız yakalayabileceği olduğunu öne sürüyor.
Kısa vadede, Mignolet net bir trend dönüşü değil, "net bir yönü olmayan yanal hareket" bekliyor ve kısa vadeli işlem fırsatları yaratacak kadar oynaklık olacağını düşünüyor. Kendi stratejisi için, bu dönemi "bekleme" olarak tanımladı ve yaklaşımını sıfırlamadan önce "likidite akışlarını, arz ve talep koşullarını ve genel piyasa duyarlılığını" gözlemlemek için geri adım attığını belirtti.
Genel resimde ise hala ayı piyasası görüşünü koruyor ve geçen yıl beklediğinden daha uzun sürecek bir düşüş bekliyor. Son uyarısı, bu düşüş döngüsünün "hafife alınmayacak şekilde sona ermesi pek olası değil" olduğu ve beklenenden daha büyük bir düşüş, beklenenden daha uzun bir yanal hareket evresi veya her ikisini içeren potansiyel sonuçlar olabileceği yönünde.
Yazı yazıldığı sırada Bitcoin 67.889 dolardan işlem görüyordu.
Sıkça Sorulan Sorular
SSS Bitcoin'in Belirsiz Fiyat Dibi Piyasa Duyarlılığı
Başlangıç Seviyesi Sorular
1 Bitcoin'in potansiyel dip noktasının belirsiz kalması ne anlama geliyor?
Bu, analistlerin ve yatırımcıların Bitcoin'in hangi fiyatta düşmeyi bırakıp sürdürülebilir bir toparlanmaya başlayacağından emin olmadığı anlamına gelir. Aşırı korku belirtileri olsa da, en düşük fiyata ulaşıldığına dair net bir sinyal yoktur.
2 Aşırı korku seviyeleri Bitcoin için neden önemli?
Aşırı korku, genellikle paniğe kapılmış birçok satıcının zaten satış yaptığını gösterir ve bu bazen bir piyasa dip noktasının habercisi olabilir. Ancak bu bir garanti değildir; eğer korku teslim olmaya dönüşürse fiyatlar daha da düşebilir.
3 Bahsedilen büyük yatırımcılar kimlerdir ve neden önemlidirler?
Bunlar genellikle balina olarak adlandırılır—yatırım fonları, şirketler veya büyük miktarda Bitcoin tutan varlıklı bireyler gibi varlıklardır. Onların alımları fiyata büyük destek sağlayabilir, bu yüzden yoklukları mevcut seviyelerde kurumsal güven eksikliğine işaret eder.
4 Korku yüksekse, bu alım için iyi bir zaman değil midir?
Tarihsel olarak, aşırı korku olduğunda alım yapmak uzun vadede karlı olmuştur, ancak kısa vadede çok risklidir. Söz şudur: "Başkaları açgözlüyken korkun, başkaları korkarken açgözlü olun," ancak tam dip noktasını zamanlamak neredeyse imkansızdır.
İleri Seviye Piyasa Dinamikleri Soruları
5 Korkunun aşırı seviyelerde olduğunu gösteren metrikler nelerdir?
Analistler, oynaklık, piyasa momentumu, sosyal medya duyarlılığı ve anketleri birleştiren Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi gibi göstergeler kullanır. Çok düşük bir puan aşırı korkuya işaret eder. Düşüş günlerinde yüksek işlem hacmi ve türev piyasalardaki negatif fonlama oranları da buna katkıda bulunur.
6 Fiyatlar daha düşükken büyük yatırımcılar neden alım yapmıyor?
Birkaç olası neden vardır: 1) Fiyatların daha da düşeceğine inanıyor olabilirler ve daha iyi bir giriş bekliyor olabilirler. 2) Makroekonomik faktörler riskli varlıkları daha az cazip hale getiriyor olabilir. 3) Likidite sorunları veya düzenleyici belirsizliklerle karşı karşıya olabilirler. 4) Birikimleri büyük borsalar dışında sessizce gerçekleşiyor olabilir ve henüz görünür değildir.
7 Aşırı korku ile teslim olma arasındaki fark nedir?
Aşırı Korku: Uzun süreli olumsuz duyarlılık, panik satışı ve karamsarlık dönemi.