La chute du Bitcoin dans la fourchette des 60 000 à 70 000 dollars a déclenché les signaux habituels que les traders surveillent pour identifier un plancher de marché : une peur extrême, des positions épuisées et un ensemble d'indicateurs de capitulation. Cependant, Mignolet, contributeur chez CryptoQuant, soutient que le marché néglige le seul facteur qui compte vraiment : des achats clairs de la part des grands acteurs.
« Ce que j'ai souligné lorsque le Bitcoin était à 80 000–90 000 dollars reste vrai », a-t-il écrit le 18 février. « De nombreux indicateurs suivis par le marché pointent vers un plancher et une peur extrême. Pourtant, nous ne voyons pas les acteurs dominants — les baleines — réellement profiter de cette situation. »
Le point central de Mignolet est simple : un plancher n'est pas seulement une mesure du sentiment ; c'est un événement marqué par l'absorption forcée de la pression vendeuse, ce qu'il n'observe pas actuellement. « Peu importe le nombre d'indicateurs suggérant un plancher, si aucune force d'achat réelle n'intervient, nous ne pouvons pas savoir où sera le véritable plancher », a-t-il déclaré. « C'est pourquoi je ne fais pas de prévisions de prix à la légère. »
Il oppose le marché actuel au cycle haussier de 2024, où la peur dominait les gros titres alors même que les grands investisseurs achetaient discrètement. À l'époque, note-t-il, la demande institutionnelle via les ETF spot américains sur Bitcoin — notamment l'IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity — a fourni un filet de sécurité mesurable en « absorbant clairement la pression vendeuse ».
Le « point le plus important », selon Mignolet, est que cette dynamique n'est pas présente aujourd'hui. Il affirme que le schéma d'accumulation soutenu du FBTC « s'est déjà effondré », et que l'IBIT, qui servait auparavant de tampon lors des fortes ventes, « est maintenant en tendance baissière, contrairement à l'année dernière ». Ce changement explique pourquoi il reste prudent quant à l'appel d'un plancher, même si les prix se stabilisent dans la fourchette actuelle. Il estime que le Bitcoin est encore dans une phase où les traders doivent « se méfier de nouveaux chocs », et que toute reprise nécessiterait probablement du temps pour être confirmée.
Quand tout le monde lit les mêmes données
Au-delà des flux de fonds, Mignolet met également en garde contre un changement structurel dans la formation des récits de marché. Il soutient que l'essor des analyses on-chain a rendu l'espace plus riche en données, mais pas nécessairement plus perspicace — et parfois plus risqué.
« Le problème est que tout le monde regarde les mêmes données et en tire souvent des conclusions similaires », a-t-il écrit. « Dans de nombreux cas, même les personnes qui produisent les données ne les comprennent pas pleinement. Lorsque l'information devient trop commune, elle pousse les attentes dans une seule direction. »
Il décrit les tableaux de bord on-chain actuels, soignés, comme « propres et convaincants, presque comme une feuille de réponses », ce qui peut renforcer la conviction au moment même où la flexibilité est nécessaire. Le danger, suggère-t-il, est qu'un consensus généralisé autour d'un plancher « évident » peut laisser les investisseurs mal préparés à des baisses plus profondes ou à un mouvement latéral prolongé.
À court terme, Mignolet s'attend non pas à un renversement de tendance net, mais à un « mouvement latéral sans direction claire », avec une volatilité suffisante pour créer des opportunités de trading à court terme. Pour sa propre stratégie, il décrit cette période comme une phase « d'attente », prenant du recul pour observer « les flux de liquidité, les conditions d'offre et de demande, et le sentiment général du marché » avant de réajuster son approche.
Sur le fond, il reste baissier, s'attendant à un ralentissement plus prolongé qu'il ne l'avait anticipé l'année dernière. Son avertissement final est que ce cycle baissier a « peu de chances de se terminer légèrement », avec des issues possibles incluant une baisse plus importante que prévu, une phase latérale plus longue que prévu, ou les deux.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échangeait à 67 889 dollars.
Foire Aux Questions
FAQ sur le plancher de prix incertain du Bitcoin Sentiment du marché
Questions Niveau Débutant
1 Que signifie "le plancher potentiel du Bitcoin reste incertain" ?
Cela signifie que les analystes et les investisseurs ne savent pas à quel prix le Bitcoin arrêtera de baisser et entamera une reprise soutenue. Bien qu'il y ait des signes de peur extrême, aucun signal clair n'indique que le prix le plus bas a été atteint.
2 Pourquoi une peur à des niveaux extrêmes est-elle importante pour le Bitcoin ?
La peur extrême signale souvent que de nombreux vendeurs paniqués ont déjà vendu, ce qui peut parfois précéder un plancher de marché. Cependant, ce n'est pas une garantie : les prix peuvent encore baisser davantage si la peur se transforme en capitulation.
3 Qui sont les grands investisseurs mentionnés et pourquoi sont-ils importants ?
Ce sont souvent appelés des baleines — des entités comme des fonds d'investissement, des entreprises ou des individus fortunés détenant de grandes quantités de Bitcoin. Leurs achats peuvent fournir un soutien massif au prix, donc leur absence suggère un manque de confiance institutionnelle aux niveaux actuels.
4 Si la peur est élevée, cela ne devrait-il pas être un bon moment pour acheter ?
Historiquement, acheter lorsqu'il y a une peur extrême a été rentable à long terme, mais c'est très risqué à court terme. Le dicton est "soyez craintif quand les autres sont avides, et avide quand les autres sont craintifs", mais chronométrer le plancher exact est presque impossible.
Questions Avancées sur la Dynamique du Marché
5 Quelles métriques montrent que la peur est à des niveaux extrêmes ?
Les analystes utilisent des indicateurs comme le Crypto Fear & Greed Index, qui combine la volatilité, l'élan du marché, le sentiment des médias sociaux et des enquêtes. Un score très bas signale une peur extrême. Un volume de trading élevé les jours de baisse et des taux de financement négatifs sur les marchés dérivés y contribuent également.
6 Pourquoi les grands investisseurs n'achètent-ils pas si les prix sont plus bas ?
Plusieurs raisons sont possibles : 1) Ils peuvent croire que les prix baisseront encore et attendent un meilleur point d'entrée. 2) Des facteurs macroéconomiques rendent les actifs risqués moins attractifs. 3) Ils peuvent faire face à des problèmes de liquidités ou à une incertitude réglementaire. 4) Leur accumulation pourrait se faire discrètement, en dehors des grandes plateformes d'échange, et n'est pas encore visible.
7 Quelle est la différence entre la peur extrême et la capitulation ?
Peur Extrême : Une période prolongée de sentiment négatif, de ventes de panique et de pessimisme.