Bitcoin befinner seg på et «kritisk punkt», der tradere er delt mellom to kjente scenarier: en full kapitulasjonshendelse eller de tidlige fasene av en varig bunn. I en videoanalyse fra 15. februar antydet CryptoQuant-analytikeren Maartunn at dataene begynner å peke mot det sistnevnte, men han advarte om at enhver bunn sannsynligvis vil være en gradvis prosess snarere enn et bratt oppsving.
Er Bitcoin-bunnen på plass?
Bitcoin handles for tiden omtrent 50 % under sin historiske topp. Selv om det fallet virker bratt i seg selv, er det fortsatt mindre enn de over 70 % nedgangene som ble sett i tidligere bjørnemarkeder, bemerket Maartunn. Han argumenterer for at det mer praktiske spørsmålet ikke er om prisene kan falle videre, men om forholdene som vanligvis går foran en vending begynner å dukke opp.
Maartunn peker først på det han kaller «strukturelt salgspress» fra spot-ETF-er. Ifølge hans data har disse nye ETF-ene sett en nedgang på 8,2 milliarder dollar fra sine maksimale beholdninger – «den største noensinne registrert» – noe som skaper løpende salgspress. Han legger til at dagens pris er omtrent 17 % under gjennomsnittskjøpsprisen for ETF-investorer, noe som etterlater en betydelig andel av dem med tap og potensielt motivert til å redusere beholdningene sine.
Deretter kobler han denne strømhistorien til en kraftig tilbakestilling i derivater. Åpen interesse har blitt «skåret ned med mer enn halvparten», fra 45,5 milliarder dollar til 21,7 milliarder dollar, med en nedgang på 27 % bare den siste uken. Maartunn beskriver dette som en bred avhendingshendelse – smertefull i øyeblikket, men historisk sett i samsvar med forhold som gjør at en bunn kan dannes.
«Det er definitivt smertefullt for alle som er overbelånt, men å rydde ut all den spekulasjonen er et absolutt nødvendig skritt for å danne en ekte, bærekraftig markedsbunn», sa han. «Dette signaliserer en stor utvasking av spekulativ overdrivelse.»
For å vurdere om nedgangen når kapitulasjonslignende stressnivåer, fokuserer Maartunn på kortsiktige innehavere. Han siterer kortsiktig innehaver MVRV-forhold på 0,72, noe som betyr at den gjennomsnittlige kortsiktige innehaveren er nede med omtrent 28 % og «dypt under vann» som gruppe. Dette er ikke en vanlig avlesning: det er det laveste nivået siden bunnen i juli 2022 og en sone som historisk har vært i samsvar med perioder med maksimal finansiell smerte.
«Dette nivået av finansiell stress er ganske sjeldent historisk sett, og det skjer vanligvis under større kapitulasjon», sa Maartunn. «Kan dette forholdet gå enda lavere? Absolutt. Men historien viser at når vi når disse nivåene, begynner risiko-belønningsprofilen for Bitcoin å se mye bedre ut.»
Maartunn beskriver også dagens prisbevegelse som en ny testing av en større støtteklase – der forrige syklus’ historiske topp møter den øvre grensen til en eldre handelsrekkevidde – en sone som ofte har vært betydningsfull i tidligere syklusoverganger.
Deretter vender han seg til tidsbaserte sammenligninger og bemerker at tidligere bjørnemarkedsvarigheter antyder et bredt vindu for en bunn mellom juni og desember 2026, med de to siste syklusene som samler seg tettest mellom september og november.
Hans siste poeng er at bunner sjelden er hendelser på én dag. Etter hans syn kan ETF-drevet salg, avhendingen av giring, stress blant kortsiktige innehavere og ny testing av sentrale nivåer alle inntreffe innenfor en lengre bunnprosess – med sentiment som den ultimate indikatoren.
«En ekte markedsbunn… er vanligvis preget av apati», sa han. «Når engasjementet på sosiale medier er dødt, tidslinjen din er stille, og ærlig talt, ingen ser ut til å bry seg lenger. Den perioden med total likegyldighet er ofte punktet for maksimal finansiell mulighet.»
Samlet sett antyder Maartunns analyse en enkel konklusjon: dataene kan være i ferd med å skifte mot tidlige tegn på at en bunn dannes, men bekreftende bevis – spesielt rundt strøm og sentiment – kan fortsatt komme i etapper, ledsaget av volatilitet og ytterligere stresstester. Bitcoin handles for tiden til $68 710. Utvalgt bilde laget med DALL·E, diagram via TradingView.
Ofte stilte spørsmål
FAQ Bitcoin-kapitulasjon vs. Prime kjøpesone
Nybegynnerspørsmål
1 Hva betyr kapitulasjon i Bitcoin-investeringer
Kapitulasjon er en markedsfase der investorer overveldet av frykt og bratte prisfall selger beholdningene sine i panikk. Dette massesalget signaliserer ofte en potensiell markedsbunn.
2 Hva er en prime kjøpesone
En prime kjøpesone er en periode da en eiendel anses som betydelig undervurdert basert på historiske data og nøkkelindikatorer, og presenterer en potensielt god langsiktig kjøpsmulighet.
3 Hvordan kan on-chain-data fortelle oss om Bitcoins markedsstatus
On-chain-data er offentlig informasjon registrert på Bitcoins blockchain. Det avslører investorenes sanntidsatferd – som hvor mange som holder, selger eller flytter mynter – noe som hjelper til med å vurdere det generelle markedsstemningen og trendene.
4 Er Bitcoin i kapitulasjon akkurat nå
Dette avhenger helt av de siste on-chain-indikatorene. Artikkelen analyserer spesifikke datapunkter for å avgjøre om dagens forhold samsvarer med historiske kapitulasjonshendelser.
5 Som nybegynner, bør jeg kjøpe Bitcoin hvis den er i en kjøpesone
Bare invester det du har råd til å tape. En prime kjøpesone antyder en bedre relativ mulighet, men den garanterer ikke umiddelbare gevinster. Den er best egnet for langsiktige investeringsstrategier.
Mellomnivå- og avanserte spørsmål
6 Hva er de viktigste on-chain-indikatorene som brukes for å oppdage kapitulasjon
Vanlige indikatorer inkluderer:
MVRV-forhold: Sammenligner markedsverdi med realisert verdi. En lav verdi antyder at innehavere er i tap.
Netto strømning til børser: En stor tilstrømning av mynter til børser kan indikere salgspress.
Realiserte tap: Måler den totale verdien av mynter solgt med tap. Topper oppstår ofte under kapitulasjon.
SOPR: Viser om mynter som flyttes i gjennomsnitt selges med fortjeneste eller tap.
7 Hvordan skiller kapitulasjon seg fra en vanlig markedsjustering
En justering er et moderat prisfall. Kapitulasjon er mer ekstrem, preget av et kraftig, høyt volum salg drevet av panikk og investorutmattelse, og avslutter ofte et langvarig bjørnemarked.
8 Kan on-chain-data forutsi den eksakte bunnen
Nei. On-chain-data hjelper til med å identifisere høysannsynlig