フィデリティ・デジタル・アセッツは、ビットコインの最近の価格下落により、市場が歴史的に蓄積期間と関連づけられてきたゾーンに押し込まれたと述べている。ただし、モメンタムシグナルは依然としてネガティブであり、暗号資産への全体的な関心は限定的なままである。2026年第2四半期のシグナルズ・レポートで、フィデリティの調査チームは、広範な回復に入るのではなく、依然として調整を乗り越えている市場を描写した。ビットコインは引き続きデジタル資産全体で未実現利益の主な源泉であり、他の主要コインは第1四半期の急激な下落後、まだ安定化の過程にある。
フィデリティ、ビットコインは割安と指摘
レポートで最も明確な価格シグナルは、ビットコインの「ヤードスティック」から来ている。これはビットコインの時価総額をハッシュレートと比較する評価ツールである。フィデリティはこの指標をポジティブと評価し、価格下落とハッシュレートの低下が指標を「割安」ゾーンに押し込んだと指摘した。「歴史的に、この割安ゾーンは蓄積フェーズや相対的な底値と一致してきた」とレポートは述べている。フィデリティによると、ビットコインは過去91日のうち71日間（78%の時間）を、ヤードスティックの平均からマイナス1標準偏差を下回って過ごした。この状態は2025年10月に初めて現れ、米国での2回の寒冷気象イベントによって悪化した。これらのイベントでは、事業者が地域の送電網を安定させるために電力使用を削減したため、採掘活動が一時的に減少した。
この詳細は重要である。フィデリティは、ハッシュレートの低下を単にマイナーが自信を失っている兆候とは見なしていない。レポートは、一部のアナリストがこの低下をマイナーのAIワークロードへの移行に関連付けているが、特にテキサス州のようにマイナーが送電網の需要ピーク時に定期的に電源を落とす地域では、需要応答プログラムを反映している可能性もあると論じた。
価格の背景は依然として厳しい。フィデリティのビットコインに対するモメンタムシグナルは、2025年10月18日、BTCが約107,000ドルで取引されていたときにネガティブに転じた。それ以来、ビットコインは約36%下落し、2026年第1四半期の大半は62,500ドルから76,022ドルの範囲内で推移した。同社は、このパターンは新しいトレンドというよりも、むしろ consolidation（ consolidation ）のように見えると述べた。「このシグナルは正確な天井や底値を特定するように設計されていない」とフィデリティは書き、現在の数値は新たな上昇モメンタムではなく、安定化を示していると付け加えた。
ビットコインのNUPLスコアも慎重な市場を反映している。フィデリティは、2026年第1四半期末のBTCのネット未実現損益が0.21であり、投資家を「希望-恐怖」ゾーンに位置づけたと述べた。これは、一部の保有者が依然として利益を得ていることを示唆するが、市場はまだ持続可能な底値が確定したという強い確信を築いていない。歴史的な状況はより有望である。フィデリティは、ビットコインのNUPLが0.21（プラスマイナス0.01）付近で推移した過去の期間の後には、中央値で1年リターン63%、3年複利成長率74%が続いたことを発見した。しかし、同社は、特にマクロ経済状況がデジタル資産のフローを支配する場合、これらの歴史的パターンは弱まるか、成立しない可能性があると強調した。
別途、フィデリティのジュリアン・ティマーは、より戦術的なビットコインのセットアップを指摘し、BTCが彼が潜在的なベアフラッグの上限を試していることを示すチャートを共有した。チャートは、ビットコインが2月の約60,033ドルの安値から反発した後、約79,486ドル付近に位置し、モメンタム指標が再び買われ過ぎの領域に戻っていることを示している。ティマーは現在のセットアップを重要なテクニカルテストと位置付けた。「テクニカル分析の基本では、ベアマーケットのラリーが買われ過ぎになると、それは通常、死のキスであり、売りのタイミングであるとされている」と彼は書いた。「しかし、ブルマーケットでは、買われ過ぎのモメンタムは市場が強く、強い状態が続く可能性が高いことを意味する。」彼の結論は、フィデリティの広範なレポートが提起した価格の疑問をより鮮明にした。それは、ビットコインがまだ調整パターンに留まっているのか、それとも新しい何かに移行し始めているのか、という点である。新しい強気フェーズが始まっている。「もしビットコインが、この買われ過ぎのモメンタムとトレンドライン抵抗の組み合わせによって打ち負かされないのであれば、これは単なるベアマーケットのラリーではなく、新興のブルマーケットである」とティマーは述べた。彼は、これが「ずっと自分の直感」であり、「まもなく確認されるかもしれない」と付け加えた。本稿執筆時点で、BTCは76,036ドルで取引されていた。注目の画像はDALL.Eで作成され、チャートはTradingView.comから提供された。
よくある質問
以下は、フィデリティが特定したビットコインの蓄積ゾーンに関するFAQのリストで、自然な口調で明確かつシンプルな回答で書かれています。
初心者レベルの質問
Q フィデリティのビットコイン蓄積ゾーンとは何ですか？
A 過去の市場パターンに基づいてフィデリティのアナリストが特定した特定の価格帯です。歴史的に、ビットコインがこのゾーンに入ると、大口投資家や機関投資家が積極的に購入し、価格が再び上昇する前の良いエントリーポイントとして扱う傾向があります。
Q なぜフィデリティはこの価格帯が重要だと考えているのですか？
A フィデリティはビットコインの過去のサイクルを研究し、価格がこの範囲に下落するたびに、それが底値または強力なサポートレベルを示していたことに気づきました。その後、価格は通常大幅に上昇しました。彼らはこれを買い手が参入しているシグナルと見ています。
Q これはビットコインがその価格から上昇する保証ですか？
A いいえ、保証ではありません。これは予測ではなく、歴史的なパターンです。市場は常に変化する可能性があります。これは、スマートマネーが歴史的に蓄積してきた価格レベルにあるという手がかりに過ぎませんが、さらに下落する可能性もあります。
Q ビットコインがこの蓄積ゾーンにある場合、購入すべきですか？
A それは個人の判断です。このゾーンは過去のデータに基づいて潜在的に良いエントリーポイントを示唆していますが、失っても構わない額以上を投資すべきではありません。ご自身で調査を行い、リスク許容度を考慮することが最善です。
Q ビットコインが現在蓄積ゾーンにあるかどうかを知るにはどうすればよいですか？
A リアルタイムで確実に知ることはできません。フィデリティの分析は過去のデータに基づいており、ゾーンは通常、事後に特定されます。フィデリティのレポートをフォローするか、オンチェーンデータツールを使用して、特定の価格レベルで購入量が急増しているかどうかを確認できます。
上級者レベルの質問
Q フィデリティはこの蓄積ゾーンを定義するためにどのような具体的な指標を使用していますか？
A フィデリティはおそらく、実現価格、MVRV Zスコア、取引所への入出金データなどのオンチェーン指標を組み合わせて使用しています。彼らは、長期保有者がコインを取引所から移動させ始め、短期売り手が枯渇するパターンを探しています。