A Fidelity Digital Assets afirma que a recente queda no preço do Bitcoin empurrou o mercado para uma zona que historicamente esteve ligada a períodos de acumulação, mesmo que seu sinal de momentum ainda seja negativo e o interesse geral em criptomoedas permaneça limitado. Em seu Relatório de Sinais para o segundo trimestre de 2026, a equipe de pesquisa da Fidelity descreveu um mercado que ainda está passando por uma correção, em vez de entrar em uma recuperação ampla. O Bitcoin continua sendo a principal fonte de lucros não realizados entre os ativos digitais, enquanto outras moedas importantes ainda estão se estabilizando após uma forte queda no primeiro trimestre.
Fidelity Diz que o Bitcoin Parece Subvalorizado
O sinal de preço mais claro no relatório vem do "Yardstick" do Bitcoin, uma ferramenta de avaliação que compara o valor de mercado do Bitcoin com seu hash rate. A Fidelity classificou essa métrica como positiva, observando que a queda nos preços e a redução no hash rate empurraram o indicador para o que chama de zona "subvalorizada". "Historicamente, essa zona subvalorizada esteve alinhada com fases de acumulação e fundos relativos", disse o relatório. De acordo com a Fidelity, o Bitcoin passou 71 dos 91 dias anteriores—78% do tempo—abaixo de um desvio padrão negativo da média do Yardstick. Essa condição apareceu pela primeira vez em outubro de 2025 e foi agravada por dois eventos de frio nos EUA que reduziram temporariamente a atividade de mineração, à medida que os operadores cortavam o uso de energia para ajudar a manter a estabilidade da rede local.
Esse detalhe é importante. A Fidelity não vê a queda no hash rate puramente como um sinal de que os mineradores estão perdendo confiança. O relatório observou que alguns analistas associaram o declínio à mudança dos mineradores para cargas de trabalho de IA, mas argumentou que isso também poderia refletir programas de resposta à demanda, especialmente em lugares como o Texas, onde os mineradores desligam rotineiramente durante picos de demanda na rede.
O cenário de preços continua difícil. O sinal de momentum da Fidelity para o Bitcoin tornou-se negativo em 18 de outubro de 2025, quando o BTC estava sendo negociado perto de US$ 107.000. Desde então, o Bitcoin caiu cerca de 36%, com a maior parte do primeiro trimestre de 2026 passada em uma faixa definida entre US$ 62.500 e US$ 76.022. A empresa disse que esse padrão parece mais consolidação do que uma nova tendência. "Este sinal não foi projetado para identificar topos ou fundos precisos", escreveu a Fidelity, acrescentando que a leitura atual aponta para estabilização, em vez de novo momentum de alta.
A pontuação NUPL do Bitcoin também reflete um mercado cauteloso. A Fidelity disse que o lucro/perda líquido não realizado do BTC estava em 0,21 no final do primeiro trimestre de 2026, colocando os investidores na zona "Esperança-Medo". Isso sugere que alguns detentores ainda estão com lucro, mas o mercado ainda não construiu uma confiança forte de que um fundo duradouro está estabelecido. O quadro histórico é mais encorajador. A Fidelity descobriu que períodos passados em que o NUPL do Bitcoin oscilou em torno de 0,21, mais ou menos 0,01, foram seguidos por um retorno mediano de um ano de 63% e uma taxa de crescimento anual composta de três anos de 74%. No entanto, a empresa enfatizou que esses padrões históricos podem enfraquecer ou deixar de se manter, especialmente quando as condições macroeconômicas dominam os fluxos de ativos digitais.
Separadamente, Jurrien Timmer, da Fidelity, apontou para uma configuração mais tática do Bitcoin, compartilhando um gráfico que mostra o BTC testando o limite superior do que ele descreveu como uma possível bandeira de baixa. O gráfico coloca o Bitcoin perto de US$ 79.486 após sua recuperação do fundo de fevereiro em torno de US$ 60.033, com indicadores de momentum voltando ao território de sobrecompra. Timmer enquadrou a configuração atual como um teste técnico importante. "A Análise Técnica 101 afirma que, quando os ralis de mercado de baixa ficam sobrecomprados, geralmente é o beijo da morte e hora de vender", escreveu ele. "No entanto, durante mercados de alta, o momentum sobrecomprado significa que o mercado está forte e provavelmente permanecerá forte." Sua conclusão aguçou a questão de preço levantada pelo relatório mais amplo da Fidelity: se o Bitcoin ainda está preso em um padrão corretivo ou começando a mudar para algo novo. Uma nova fase de alta está começando. "Se o Bitcoin não pode ser derrubado por essa mistura de momentum sobrecomprado e resistência de linha de tendência, então este é um mercado de alta emergente, não apenas um rali de mercado de baixa", disse Timmer. Ele acrescentou que este tem sido seu "palpite desde o início" e "pode estar prestes a ser confirmado". No momento da escrita, o BTC estava sendo negociado a US$ 76.036. Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico do TradingView.com.
Perguntas Frequentes
Aqui está uma lista de perguntas frequentes sobre a zona de acumulação do Bitcoin identificada pela Fidelity, escritas em um tom natural com respostas claras e simples.
Perguntas para Iniciantes
P: O que é a zona de acumulação do Bitcoin da Fidelity?
R: É uma faixa de preço específica que os analistas da Fidelity identificaram com base em padrões de mercado passados. Historicamente, quando o Bitcoin entra nessa zona, grandes investidores e instituições tendem a comprar pesadamente, tratando-a como um bom ponto de entrada antes que os preços subam novamente.
P: Por que a Fidelity acha que essa faixa de preço é importante?
R: A Fidelity estudou os ciclos passados do Bitcoin e notou que toda vez que o preço caía nessa faixa, isso marcava o fundo ou um forte nível de suporte. Depois disso, o preço geralmente subia significativamente. Eles veem isso como um sinal de que os compradores estão entrando.
P: Isso é uma garantia de que o Bitcoin vai subir a partir desse preço?
R: Não, não é uma garantia. É um padrão histórico, não uma previsão. Os mercados podem sempre mudar. É mais uma pista de que o preço está em um nível onde o dinheiro inteligente historicamente acumulou, mas ainda pode cair mais.
P: Devo comprar Bitcoin quando ele está nessa zona de acumulação?
R: Essa é uma decisão pessoal. A zona sugere um ponto de entrada potencialmente bom com base em dados passados, mas você nunca deve investir mais do que pode perder. É melhor fazer sua própria pesquisa e considerar sua tolerância ao risco.
P: Como posso saber se o Bitcoin está atualmente na zona de acumulação?
R: Você não pode saber com certeza em tempo real. A análise da Fidelity é baseada em dados históricos, e a zona geralmente é identificada depois do fato. Você pode acompanhar os relatórios da Fidelity ou usar ferramentas de dados on-chain para ver se o volume de compras está aumentando em certos níveis de preço.
Perguntas para Nível Avançado
P: Quais métricas específicas a Fidelity usa para definir essa zona de acumulação?
R: A Fidelity provavelmente usa uma combinação de métricas on-chain, como preço realizado, MVRV Z-Score e dados de entrada/saída de exchanges. Eles procuram padrões onde detentores de longo prazo começam a mover moedas para fora das exchanges, enquanto vendedores de curto prazo secam.