JPMorgan har fastsat en numerisk benchmark for den nuværende Bitcoin-cyklus og informerer klienter om, at markedets "smerteterskel" nu ligger omkring 94.000 dollars. Banken beskriver dette niveau som både et gulv for minedriftens økonomi og det punkt, hvor Bitcoins pris realistisk set kan falde til, før fundamentale faktorer udøver betydeligt pres.
Ifølge The Block anslår et analytikerteam under ledelse af Nikolaos Panigirtzoglou, at Bitcoins downside fra nuværende niveauer ser "meget begrænset" ud, da de identificerer støtte omkring 94.000 dollars.
Grundlaget for denne vurdering er JPMorgans opdaterede estimat af Bitcoins produktionsomkostninger. Analytikerne bemærker, at den samlede omkostning for at udvinde én Bitcoin er steget fra cirka 92.000 dollars til 94.000 dollars på grund af en nylig stigning i netværkets vanskelighedsgrad. Denne stigning tvinger minearbejdere til at bruge mere regnekraft per blok, hvilket hæver den marginale omkostning per mønt. Holdet gentager, at Bitcoins produktionsomkostninger historisk har fungeret som et prisgulv, så højere omkostninger løfter naturligvis støtteniveauet.
Ifølge JPMorgans tal er forholdet mellem Bitcoins spotpris og dens produktionsomkostning lige over 1,0, nær den lave ende af dens historiske interval. Dette indikerer tynde driftsmargin for minearbejdere og begrænset plads til, at prisen falder væsentligt under den estimerede omkostning uden at forårsage pres i minedriftssektoren. Således er 94.000 dollars-niveauet ikke en eksakt grænse, men en statistisk understøttet zone, hvor downside-risikoen aftager, fordi minearbejdere har mindre incitament til at sælge med tab.
Den samme analyse fastholder et mere optimistisk mellemlangt perspektiv. JPMorgan bekræfter et 6-12 måneders mål på omkring 170.000 dollars per Bitcoin, baseret på en volatilitetsjusteret sammenligning med guld. Analytikerne estimerer, at Bitcoin i øjeblikket absorberer omkring 1,8 gange mere risikokapital end guld, men har en mindre markedsværdi – cirka 2,1 billioner dollars sammenlignet med 6,2 billioner dollars for privat guldinvesteringer som ETF'er, barrer og mønter. For at lukke dette gap på en risikojusteret basis beregner de, at Bitcoins markedsværdi skal stige med cirka 67%, hvilket indebærer en teoretisk pris nær 170.000 dollars.
Dette syn stemmer overens med JPMorgans nylige prognoser. Sidste måned argumenterede det samme hold for, at Bitcoin var betydeligt undervurderet i forhold til guld og foreslog et årsmål på cirka 165.000 dollars. Panigirtzoglou har dog justeret tidslinjen og bemærker, at nylige likvideringer og svagt sentiment gør et årsmål urealistisk. Han præsenterer nu 170.000 dollars som et 6-12 måneders scenarie. Holdet havde også forudset 126.000 dollars ved årets udgang i august; Bitcoin overskred kortvarigt det niveau i starten af oktober, før en større likvidation nulstillede markedspositioner.
Disse tidligere rapporter er konsistente med JPMorgans bredere ramme. I en anden analyse denne måned, også ledet af Panigirtzoglou og dækket af MarketWatch, oplyste banken, at efter-oktober afvikling af gearing efterlod Bitcoin "meget billig" sammenlignet med guld på en volatilitetsjusteret basis og pegede på betydelig upside over de næste 6-12 måneder med en fair værdi igen nær 170.000 dollars.
Den seneste note, som rapporteret af The Block, tilføjer et klarere downside-anker: Så længe netværkets vanskelighedsgrad og energikostninger holder den estimerede produktionsomkostning omkring 94.000 dollars, betragter JPMorgan dette som det effektive gulv for Bitcoins pris. Hvor lavt kan Bitcoin falde, før minedriftsomkostninger tvinger markedet til at adressere dens begrænsninger? I øjeblikket handles Bitcoin til 97.505 dollars. Det medfølgende billede er genereret af DALL.E, og diagrammet er fra TradingView.com.
Ofte stillede spørgsmål
Selvfølgelig. Her er en liste over ofte stillede spørgsmål om potentialet for, at Bitcoins pris falder, inspireret af JPMorgans analyse, med klare og direkte svar.
Begynder - Definitionsspørgsmål
1. Hvad er det kritiske niveau, JPMorgan taler om?
JPMorgan identificerede et prisniveau på 42.000 dollars som et kritisk punkt. De antyder, at hvis Bitcoins pris falder og forbliver under dette niveau, kan det signalere en mere signifikant nedtur.
2. Hvorfor anses 42.000 for at være så vigtig?
Analytikere ser det som et nøglesstøtteniveau. Tænk på det som et prisgulv, hvor mange købere historisk set er trådt til for at købe Bitcoin og forhindre det i at falde yderligere. Hvis det gulv brydes, kan det udløse mere salg.
3. Hvad betyder et støtteniveau?
Et støtteniveau er et prispunkt, hvor en aktie har tendens til at stoppe med at falde og måske endda hoppe op igen, fordi efterspørgslen er stærk nok til at overvinde udbuddet.
4. Hvor lavt kunne Bitcoins pris egentlig gå?
Det er umuligt at forudsige med sikkerhed. Mens JPMorgan fremhævede 42.000 dollars som et kritisk korttidsniveau, kan priserne falde yderligere, hvis det svigter. Nogle analytikere ser lavere niveauer som 30.000 dollars som den næste store støtte.
Årsager og markedets dynamikker
5. Hvad ville få Bitcoin til at falde under dette kritiske niveau?
Flere faktorer kunke presse prisen ned, herunder:
Negativ reguleringsnyheder fra store lande
Et skarpt fald i det samlede aktiemarked
En betydelig nedgang i investeringer i Bitcoin ETF'er
En bredere økonomisk recession, der reducerer risikovilligheden
6. Hvordan påvirker den nye Bitcoin ETF dens pris?
De nye spot Bitcoin ETF'er har generelt været positive og har tilført milliarder fra nye investorer. Men hvis pengestrømmen til disse ETF'er aftager eller vender om, kan det fjerne en vigtig kilde til nyligt købetryk, hvilket potentielt kan få prisen til at falde.
7. Er denne analyse fra JPMorgan en garanti?
Nej, det er den ikke. Det er en professionel prognose baseret på deres analyse af markedets data og tendenser. Kryptovalutamarkedet er meget volatilt, og priser kan påvirkes af uforudsigelige begivenheder.
Strategi og praktiske tips
8. Burde jeg sælge min Bitcoin, hvis den rammer 42.000 dollars?
Ikke nødvendigvis. Dette er en