Arkhamによると、Hyperliquidが完全希薄化評価額（FDV）でSolanaを上回りました。これは、暗号資産で最も注目されている比較の一つに新たな展開をもたらします。それは、アプリケーション重視で収益を生み出すブロックチェーンの台頭です。ArkhamはXで直接アップデートを共有し、「HyperliquidがFDVでSolanaをフリップしました」と述べています。Solanaのマーケットページでは、SOLが約86.51ドルで取引されており、完全希薄化評価額は約542.2億ドル、循環時価総額は約499.9億ドル、24時間の取引量は約27.4億ドルとなっています。また、Solanaの現在の供給量は5億7786万SOL、最大供給量は6億2675万SOLと記載されています。ArkhamのHyperliquidページでは、HYPEが56.71ドルで取引されており、ネットワークの完全希薄化評価額は約545.7億ドルです。これは、Arkhamのスクリーンショットに表示されているSolanaのFDV約542.2億ドルをわずかに上回っています。この比較が際立つのは、Hyperliquidの循環時価総額が約132.8億ドルとはるかに小さく、現在の供給量が2億3839万HYPEであるのに対し、最大供給量は9億6227万HYPEであることを反映しているからです。Arkhamはまた、HYPEの24時間取引量が約12億ドルで、トークンは過去最高値の59.30ドル付近で取引されていることを示しています。
HyperliquidがFDVでSolanaをフリップしました。pic.twitter.com/rDF5FRg4TK — Arkham (@arkham) 2026年5月21日
HyperliquidとSolanaがすべての「収益チェーン」をリード
FDVの逆転は、Hyperliquidが暗号資産の収益ランキングでもトップに立ったことと同時に起こりました。Xへの投稿で、BitwiseのCEOであるHunter Horsleyは、Hyperliquidの総収益が7億9055万ドルで、Solanaの5億3234万ドルを上回っているとリストアップしています。TRONが4億7120万ドルで続き、Ethereumは4億2556万ドルと表示されています。関連記事：Bitwise、Hyperliquidに強気：HYPEは「過小評価」とされ、20%上昇
Horsleyは、この比較をHYPEとSOLの間のゼロサムゲームとしてではなく、暗号資産で台頭しつつあるより広範なカテゴリーの証拠として捉えました。「暗号資産に新しいクラスが登場しました。それは『収益チェーン』です」とHorsleyは書いています。「リーダーはHyperliquidとSolanaです。両者は一部重複することを行い、一部異なることを行います。両者とも例外的なコミュニティ、使用量、ユースケースなどを持っています。」
この捉え方が重要なのは、HyperliquidとSolanaの比較が単に時価総額だけの問題ではないからです。それはまた、ユーザー、流動性、取引活動がどこに集中しているかについても関係しています。Hyperliquidの収益プロファイルはHYPEのテーゼの中心となっていますが、Solanaは依然として暗号資産で最大の高スループットエコシステムの一つであり、取引、DeFi、コンシューマーアプリ、トークン発行にわたる幅広い活動を有しています。関連記事：Hyperliquid ETFがHYPEを史上最高値に近づける—データが示すもの
Horsleyは、両方のネットワークが同じ構造的トレンド、すなわち資本市場のオンチェーン化に乗っていると主張しました。「私は両者が共に上昇していくと考えています。ちょうどiOSとAndroidがモバイルの構造的採用に乗ったように」と彼は書いています。「収益チェーンの場合、彼らは資本市場がオンチェーンに移行する波に乗っています。」
Solana陣営は競争を軽視
Solanaの共同創設者であるAnatoly Yakovenkoも、Hyperliquidの台頭がSolanaのロードマップに対する脅威と見なされるべきだという考えに反論しました。Hyperliquidに関する投稿に応えて、Yakovenkoは次のように書いています。「私は他の誰かが成功することを心配していません。HYPEが成功するかどうかは、私やSolanaエコシステムの残りが取り組んでいることを変えることはありません。」Yakovenkoは再び、SolanaベースのPhoenix TradeをHyperliquidのより良いバージョンとして指摘しました。「私のHLの兄弟よ、Phoenix Tradeを試してみてください。」
一方、Horsleyは両方の成功を強調しました。「もしあなたがHYPEかSOL、あるいはその両方を応援しているなら、成功は両者の競争（もちろん健全なもの）よりも、むしろオンチェーン資本市場の台頭にかかっています」と彼は書いています。「資本市場がオンチェーンに移行することを応援しましょう。」
本稿執筆時点で、HYPEは58.354ドルで取引されていました。注目の画像はDALL.Eで作成され、チャートはTradingView.comから引用しています。
よくある質問
以下は、Hyperliquidが完全希薄化評価額でSolanaを上回ったことに関するFAQのリストで、自然な口調で明確でシンプルな回答で書かれています。
初級レベルの質問
1 完全希薄化評価額とは何ですか？
これは、すべての可能なトークンが流通していた場合の暗号資産の総価値です。潜在的な最大時価総額と考えてください。
2 なぜHyperliquidの評価額が突然Solanaより高くなったのですか？
Hyperliquidのトークン価格が急騰したのは、投資家がその収益チェーンモデル（取引から多くの手数料を生み出すブロックチェーン）に大きく賭けているからです。Solanaの評価額は依然として巨大ですが、Hyperliquidの成長率は最近より速くなっています。
3 収益チェーンとは何ですか？
取引手数料、貸出手数料、トランザクション手数料など、自身の活動から実際のお金を稼ぐブロックチェーンです。Hyperliquidは分散型取引所であり、誰かがその上で取引するたびに収益を上げます。
4 これはSolanaが失敗している兆候ですか？
いいえ。Solanaは多くの指標で依然として2番目に大きなスマートコントラクトプラットフォームです。これは単に、投資家が現在、Hyperliquidをより速く成長し、より収益性の高いニッチなチェーンと見ていることを示しています。
5 Hyperliquidはどのように収益を上げていますか？
取引所で実行されるすべての取引、清算、永久先物契約に少額の手数料を請求します。これらの手数料はプロトコルとそのトークン保有者に還元されます。
上級レベルの質問
6 FDVが高いということは、HyperliquidがSolanaよりも価値があることを意味しますか？
必ずしもそうではありません。FDVは将来を見据えた指標です。Solanaははるかに大きな実際の時価総額とより広範なアプリのエコシステムを持っています。HyperliquidのFDVが高いのは、そのトークン供給の大部分がまだロックされているか未発行だからです。
7 何がHyperliquidのFDVをこれほど急速に急上昇させたのですか？
いくつかの要因の組み合わせです。Hyperliquidの取引所での大量の取引量、新しいトークンインセンティブ、そしてリアルイールドチェーンへの物語のシフトです。トレーダーが殺到し、トークン価格、ひいてはFDVを押し上げました。
8 HyperliquidのFDVは持続可能ですか？
それが大きな議論です。取引量が減少したり、競合他社が登場したりすれば、トークン価格は急落する可能性があります。FDVの高いチェーンは、将来のトークンアンロックが多く発生することが多く、それが売り圧力を生み出す可能性があります。