En ny debatt pÄ X som involverar Jane Street har fÄtt ett skarpt gensvar frÄn Ari Paul. BlockTowers grundare, som tidigare arbetade som market maker pÄ Wall Street, hÀvdar att Bitcoins oförmÄga att stiga ytterligare bÀttre förklaras av försÀljning pÄ spotmarknaden Àn av en lÄngvarig kampanj för prissuppression. Paul var direkt i sin motargumentation: "Kort sagt: nej." Han erkÀnde att market makers "spelar systemet" pÄ olika sÀtt, men i likvida produkter som Bitcoin-ETF:er Àr deras inverkan vanligtvis begrÀnsad till "meningsfulla men smÄ kostnader för konsumenter," inte en varaktig förvrÀngning av tillgÄngens pris. Han skiljde mellan kortsiktiga handelstaktiker och det bredare pÄstÄendet att ett enskilt företag har förhindrat Bitcoin frÄn att nÄ mycket högre nivÄer.
För att stödja sin poÀng beskrev Paul vanligt beteende pÄ handelsdeskar: "Till exempel kan market makers manipulera priset för att utlösa stop-limit-order. Men det Àr typiskt en intraday-rörelse. De kan pressa en tillgÄng som Microsoft eller Bitcoin ner 2% i en svag marknad för att trÀffa dessa stopp, och sedan ÄterhÀmtar sig priset vanligtvis inom sekunder eller minuter." Enligt hans Äsikt, Àven om detta Àr en form av manipulation, Àr det inte samma sak som att strukturellt hÄlla Bitcoins pris under dess verkliga vÀrde i mÄnader.
Detta argument utmanar en mer konspiratorisk berÀttelse som cirkulerar online om varför Bitcoin inte redan Àr pÄ 150 000 dollar. Paul förnekar inte att stora Wall Street-företag kan pÄverka kortsiktiga handelsvillkor, men han avvisar idén att sÄdan aktivitet Àr huvudorsaken till Bitcoins övergripande pristrend. Hans kÀrnförklaring Àr enklare: "Varför Àr BTC ner? För att lÄngsiktiga innehavare sÄlde tiotusentals mynt, och inte tillrÀckligt mÄnga ville köpa dem." Detta stÀmmer överens med synen frÄn on-chain-analytikern James Check, som konstaterade: "Jane Street pressade inte Bitcoins pris; HODL:are gjorde det," genom att sÀlja stora mÀngder spot-Bitcoin pÄ marknaden.
Paul medgav sÀllsynta undantag dÀr Wall Street kan manipulera en tillgÄng avsevÀrt under en lÀngre period, men noterade att sÄdana fall Àr ovanliga eftersom de Àr riskfyllda och mindre lönsamma Àn mÄnga tror. "99% av gÄngerna nÀr en tillgÄng inte rör sig som förvÀntat och folk ropar 'manipulation,' Àr det bÀst att undvika den enkla ursÀkten och acceptera den kognitiva dissonansen," skrev han.
Detta begrĂ€nsar Jane Street-argumentet avsevĂ€rt. Ăven om stora företag kan pĂ„verka intraday-handel, likviditet och exekvering, tyder Pauls redogörelse pĂ„ att detta Ă€r lĂ„ngt ifrĂ„n bevis för att en enskild market maker Ă€r ansvarig för att Bitcoin inte handlas mycket högre. Teorin om Jane Street fick ny uppmĂ€rksamhet nyligen efter att Terraform Labs avvecklingsadministratör stĂ€mde företaget i federal domstol, med anklagelser om insiderhandel relaterad till Terras kollaps 2022. Anklagelserna hĂ€vdar att Jane Street anvĂ€nde en privat chatt kallad "Bryce's Secret" för att fĂ„ tillgĂ„ng till icke-offentlig information. Det pĂ„stĂ„s att företaget utförde en handel pĂ„ 85 miljoner UST pĂ„ Curve, vilket bidrog till en nedgĂ„ng pĂ„ marknaden. Jane Street har förnekat alla felaktigheter och kallat stĂ€mningen opportunistisk. Vid rapporteringstillfĂ€llet handlades Bitcoin till 66 090 dollar.
Vanliga frÄgor
SjÀlvklart. HÀr Àr en lista med vanliga frÄgor om Àmnet "Kan Jane Street manipulera Bitcoin? En före detta Wall Street-market maker sÀger nej," utformad för att tÀcka ett spektrum av perspektiv frÄn nybörjare till avancerad.
**Nybörjare â KonceptfrĂ„gor**
1. **Vem Àr Jane Street och varför nÀmns de i samband med Bitcoin?**
Jane Street Àr ett stort globalt kvantitativt handelsföretag. De nÀmns eftersom de Àr en betydande aktör pÄ finansmarknaderna, inklusive krypto, och deras storskaliga algoritmiska handelsaktivitet fÄr somliga att undra om de kan pÄverka Bitcoins pris.
2. **Vad betyder marknadsmanipulation inom krypto?**
Det hÀnvisar till olagliga eller vilseledande handelspraxis avsedda att artificiellt kontrollera en kryptovalutas pris eller volym. Exempel inkluderar spoofing eller wash trading.
3. **Vad Àr en market maker och vad sÀger den före detta market makern i artikeln?**
En market maker Ă€r ett företag som tillhandahĂ„ller likviditet genom att stĂ€ndigt erbjuda sig att köpa och sĂ€lja en tillgĂ„ng. Den före detta market makern i artikeln hĂ€vdar att Jane Streets aktiviteter Ă€r legitim market making â att tillhandahĂ„lla likviditet och tjĂ€na smĂ„ vinster pĂ„ spreaden â inte manipulation.
4. **SĂ„ manipulerar Jane Street Bitcoin?**
Baserat pÄ den före detta market makerns analys i artikeln Àr argumentet nej. Han pÄstÄr att deras aktivitet Àr förenlig med standardiserad, laglig market making-verksamhet som Àr vanlig pÄ alla mogna finansmarknader.
**Mellanliggande â MekanikfrĂ„gor**
5. **Hur skulle ett företag som Jane Street ens kunna manipulera Bitcoin?**
I teorin skulle ett företag med enormt kapital kunna anvÀnda koordinerade affÀrer för att skapa falska signaler, utlösa automatiska stop-loss-order eller utnyttja mindre likviditetspooler pÄ vissa börser för att flytta priset. Detta Àr dock olagligt och svÄrt att bevisa.
6. **Vad Àr skillnaden mellan att tillhandahÄlla likviditet och att manipulera marknaden?**
*TillhandahÄlla likviditet*: Kontinuerligt publicera offentliga köp- och sÀljorder för att underlÀtta andras affÀrer, och tjÀna den lilla skillnaden. Detta stabiliserar marknader.
*Manipulation*: Delta i vilseledande affÀrer med det primÀra syftet att flytta priset för en direkt vinst frÄn den prisförÀndringen, vilket skadar andra marknadsaktörer.
7. **Flyttar inte deras enorma handelsvolym automatiskt priset?**
Inte nödvÀndigtvis. En sann market maker strÀvar efter att vara marknadsneutral. De sÀkrar sina positioner omedelbart, vilket innebÀr att för varje köp balanserar de ut det.