La récente vente de Bitcoin a relancé le débat sur l'éventuel plancher local du marché. Chris Kuiper, CFA et vice-président de la recherche chez Fidelity Digital Assets, estime que les indicateurs on-chain et de sentiment actuels ressemblent à ceux observés lors des corrections passées en marché haussier, tout en soulignant qu'aucune certitude n'existe. « Comme tout le monde, je ne peux être certain », a-t-il publié sur X, « mais un graphique utile pour évaluer les probabilités est celui du MVRV des détenteurs à court terme, accompagné de leur coût de base. »
Le graphique Glassnode qu'il cite compare le prix du Bitcoin au prix réalisé des détenteurs à court terme (STH) et leur ratio MVRV, indiquant si ce groupe est collectivement en profit ou en perte. Historiquement, les creux locaux surviennent souvent quand le ratio MVRV des STH passe sous 1, mettant temporairement les acheteurs récents en perte avant un rebond des prix. Kuiper observe que la baisse actuelle a similairement plongé les détenteurs à court terme dans la zone de perte, reflétant les reculs antérieurs en milieu de cycle. « S'il s'agit d'une baisse typique de 20-30 % dans ce marché haussier, le ratio MVRV montre un creux familier, testant la résolution des détenteurs à court terme avant une reprise potentielle », a-t-il noté.
Kuiper pointe également l'indice Bitcoin Fear & Greed, passé de « cupidité » et « cupidité extrême » prolongées à « peur », avec des épisodes de « peur extrême ». Il relève que l'indice « atteint souvent des extrêmes aux sommets et creux locaux », signe d'un refroidissement du sentiment après l'exubérance récente. L'indice est actuellement à 11. « Ce n'est pas une prédiction », a-t-il précisé, « mais en l'absence de mauvaises nouvelles fondamentales – et même avec des développements positifs récents – ces données me laissent penser qu'il s'agit d'une correction standard et saine. »
D'autres analystes restent plus prudents. Max Shannon, associé de recherche senior chez Bitwise, a souligné des risques potentiels comme « un recul supplémentaire lié aux corrélations boursières, la probabilité réduite d'une baisse des taux en décembre, et les ventes de détenteurs à long terme durant "l'instant IPO" du Bitcoin ». Il a toutefois ajouté que « les profils risque-rendement s'améliorent à ces niveaux selon moi. Les conditions sont tendues et plusieurs indicateurs contrariens deviennent positifs. »
L'investisseur crypto Richard Haas a noté une divergence avec les corrections haussières précédentes, avertissant que « les corrections antérieures n'ont jamais clôturé plus de 10 % sous le nuage de la moyenne mobile à 200 jours et n'ont jamais laissé la moyenne mobile à 50 jours s'infléchir. »
Pour l'heure, Kuiper maintient que le stress on-chain chez les détenteurs à court terme et la réinitialisation brutale du sentiment correspondent à un shake-out typique de marché haussier. Qu'il s'agisse d'un plancher durable ou d'une simple pause dans la baisse reste incertain – et, comme il le souligne, tout se résume à des probabilités, non des certitudes.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échange à 92 019 $.
Foire Aux Questions
Voici une liste de FAQ utiles et claires concernant l'éventuel point bas du Bitcoin basées sur la recherche de Fidelity.
Débutant - Questions générales
1. Que signifie "le Bitcoin a touché son point le plus bas" ?
Cela renvoie au concept de plancher de marché, le prix le plus bas que le Bitcoin atteint dans une phase baissière avant qu'un redressement soutenu ne s'amorce.
2. Qui est le responsable recherche de Fidelity et pourquoi son avis est-il important ?
Fidelity est une institution financière mondiale massive et respectée. Leur responsable recherche fournit une analyse fondée sur des données de marché approfondies et une expertise institutionnelle, que de nombreux investisseurs jugent plus fiables que la spéculation ordinaire.
3. Le Bitcoin a-t-il vraiment touché son point le plus bas ?
Selon la recherche de Fidelity, il est impossible d'en être certain. Ils évaluent les probabilités et les facteurs pouvant signaler un plancher, mais personne ne peut identifier le point bas exact avec une précision de 100 %.
4. Quels sont les principaux signes que Fidelity recherche pour identifier un plancher ?
Ils recherchent généralement une combinaison d'éléments : un sentiment d'investisseur extrêmement négatif, un ralentissement de la pression de vente et le maintien du prix du Bitcoin sur des niveaux de support historiques clés.
5. Est-ce le bon moment pour acheter du Bitcoin ?
L'analyse de Fidelity peut éclairer votre décision, suggérant que si un plancher est proche, cela pourrait être une opportunité d'achat potentielle. Cependant, n'investissez que l'argent que vous êtes prêt à perdre et tenez compte de vos objectifs financiers.
Avancé - Questions axées sur le marché
6. Quelles métriques on-chain spécifiques Fidelity analyse-t-il probablement ?
Ils examinent probablement des métriques comme :
- Ratio MVRV : Pour voir si le Bitcoin est sous-évalué par rapport à sa moyenne historique.
- Prix réalisé : Le prix moyen auquel tous les Bitcoins ont été déplacés pour la dernière fois, servant souvent de niveau de support solide.
- Offre en profit/perte : Pour évaluer le niveau de douleur ou d'euphorie sur le marché.
7. Comment la politique macroéconomique affecte-t-elle le point bas du Bitcoin ?
Le Bitcoin est de plus en plus influencé par les facteurs macroéconomiques. Quand les banques centrales relèvent les taux d'intérêt, les actifs sûrs deviennent plus attractifs, ce qui peut drainer les capitaux des actifs risqués comme le Bitcoin, potentiellement abaissant le plancher.
8. Qu'est-ce que la capitulation et est-elle nécessaire pour un vrai plancher de marché ?
La capitulation est une période de vente de panique extrême.