**Traducción al español:**
La reciente venta masiva de Bitcoin ha reavivado el debate sobre si el mercado ha tocado un fondo local. Chris Kuiper, CFA y Vicepresidente de Investigación de Fidelity Digital Assets, sugiere que los indicadores actuales de *on-chain* y de sentimiento se asemejan a los observados durante las correcciones de mercados alcistas pasados, aunque enfatiza que nada está garantizado. "Como todos los demás, no puedo estar seguro", publicó Kuiper en X, "pero un gráfico que encuentro útil para evaluar probabilidades es el gráfico MVRV de los tenedores a corto plazo, junto con su base de coste".
El gráfico de Glassnode al que hizo referencia compara el precio de Bitcoin con el precio realizado de los tenedores a corto plazo (STH, por sus siglas en inglés) y su ratio MVRV, lo que indica si este grupo está colectivamente en ganancias o en pérdidas. Históricamente, los mínimos locales a menudo han ocurrido cuando el ratio MVRV de los STH caía por debajo de 1, poniendo temporalmente a los compradores recientes en pérdidas antes de que los precios se recuperaran. Kuiper observa que la actual caída ha empujado de manera similar a los tenedores a corto plazo al territorio de las pérdidas, reflejando los retrocesos anteriores a mitad de ciclo. "Si se trata de una caída típica del 20-30% dentro del mercado alcista en curso, el ratio MVRV está mostrando una caída familiar, poniendo a prueba la resolución de los tenedores a corto plazo antes de una potencial recuperación", señaló.
Kuiper también señala el Índice de Miedo y Codicia de Bitcoin, que ha pasado de una prolongada "codicia" y "codicia extrema" a "miedo", incluyendo episodios de "miedo extremo". Comenta que el índice "a menudo alcanza extremos en los techos y fondos locales", lo que indica que el sentimiento se ha enfriado después del reciente entusiasmo. El índice se sitúa actualmente en 11. "Esto no es una predicción", aclaró, "pero sin noticias fundamentales negativas—y en realidad con desarrollos positivos últimamente—estos datos me llevan a creer que se trata de una corrección estándar y saludable".
Otros analistas se mantienen más cautelosos. Max Shannon, investigador senior asociado de Bitwise, destacó riesgos potenciales como "una mayor caída debido a las correlaciones con el mercado de valores, la menor probabilidad de una bajada de tipos en diciembre y la venta por parte de tenedores a largo plazo durante el 'momento OPV' de Bitcoin". Sin embargo, añadió que "en mi opinión, los perfiles de riesgo-retorno están mejorando en estos niveles. Las condiciones están tensionadas y muchos indicadores contrarios se están volviendo positivos".
El inversor de criptomonedas Richard Haas señaló una desviación respecto a las correcciones anteriores del mercado alcista, advirtiendo que "las correcciones anteriores nunca cerraron más de un 10% por debajo de la nube de la media móvil de 200 días y nunca permitieron que la media móvil de 50 días se curvara hacia abajo".
Por ahora, Kuiper mantiene que el estrés en la cadena entre los tenedores a corto plazo y el brusco reinicio del sentimiento se alinean con una sacudida típica del mercado alcista. Si esto señala un fondo duradero o solo una pausa temporal en la caída sigue siendo incierto—y, como él enfatiza, todo se reduce a probabilidades, no a certezas.
En el momento de escribir este artículo, Bitcoin cotizaba a 92.019 dólares.
Preguntas Frecuentes
Por supuesto. Aquí tienes una lista de Preguntas Frecuentes útiles y claras sobre si Bitcoin ha tocado su punto más bajo, basadas en la investigación de Fidelity.
Nivel Básico - Preguntas Generales
1. ¿Qué significa que Bitcoin toque su punto más bajo?
Se refiere al concepto de "fondo de mercado", que es el precio más bajo que alcanzará Bitcoin en una recesión particular antes de que su precio comience una recuperación sostenida.
2. ¿Quién es el Líder de Investigación de Fidelity y por qué es importante su opinión?
Fidelity es una institución financiera masiva y respetada globalmente. Su Líder de Investigación proporciona análisis basados en datos profundos de mercado y experiencia institucional, que muchos inversores confían más que en la especulación casual.
3. Entonces, ¿ha tocado Bitcoin realmente su punto más bajo?
Según la investigación de Fidelity, es imposible saberlo con certeza. Ellos evalúan las posibilidades y los factores que podrían señalar un fondo, pero nadie puede identificar el punto más bajo exacto con un 100% de precisión.
4. ¿Cuáles son los principales signos que Fidelity busca para identificar un fondo?
Normalmente buscan una combinación de cosas, como un sentimiento de inversor extremadamente negativo, una desaceleración en la presión de venta y que el precio de Bitcoin se mantenga fuerte en niveles clave de soporte histórico.
5. ¿Es ahora un buen momento para comprar Bitcoin?
El análisis de Fidelity puede ayudar a informar tu decisión, sugiriendo que si un fondo está cerca, podría ser una oportunidad de compra potencial. Sin embargo, solo debes invertir dinero que estés preparado para perder y considerar tus propios objetivos financieros.
Nivel Avanzado - Preguntas Enfocadas al Mercado
6. ¿Qué métricas específicas de *on-chain* analiza probablemente Fidelity?
Probablemente examinan métricas como:
- **Ratio MVRV:** Para ver si Bitcoin está infravalorado en relación con su promedio histórico.
- **Precio Realizado:** El precio promedio al que se movieron todas las Bitcoins por última vez, que a menudo actúa como un fuerte nivel de soporte.
- **Suministro en Ganancia/Pérdida:** Para medir el nivel de dolor o euforia en el mercado.
7. ¿Cómo afecta la política macroeconómica al fondo del precio de Bitcoin?
Bitcoin está cada vez más influenciado por factores macroeconómicos. Cuando los bancos centrales suben las tasas de interés, hace que los activos más seguros sean más atractivos, lo que puede sacar dinero de activos más riesgosos como Bitcoin, pudiendo empujar el fondo a niveles más bajos.
8. ¿Qué es la capitulación y es necesaria para un verdadero fondo de mercado?
La capitulación es un período de ventas masivas por pánico extremo.