Michael Saylors virksomhed, tidligere kendt som MicroStrategy, er særdeles sårbar over for den nuværende nedtur på kryptovalutamarkedet, som har udslettet over 1 billion USD i samlet markedsværdi i den seneste måned. Som den største offentlige indehaver af Bitcoin med mere end 650.000 mønter står virksomheden nu over for en alvorlig risiko for at blive fjernet fra store benchmark-indekser, som har været afgørende for dens tilstedeværelse i mainstream-investeringsporteføljer.
Ifølge en ny rapport fra Bloomberg har analytikere fra JPMorgan Chase advaret om, at Saylors virksomhed kan miste sin plads i vigtige indekser som MSCI USA og Nasdaq 100. De forudsiger, at dette kan føre til passive udstrømninger på 2,8 til 8,8 milliarder USD, hvis MSCI træffer en forventet beslutning inden den 15. januar. Med passive fonde knyttet til virksomheden, der repræsenterer næsten 9 milliarder USD i markedseksponering, ville en fjernelse fra disse indekser være et betydeligt tilbageslag.
Virksomhedens strategi har involveret en cyklus med at sælge aktier for at købe Bitcoin, tjene på kursstigninger og gentage processen. På sit højdepunkt var virksomhedens markedsværdi meget højere end dens Bitcoin-beholdning, men det præmie er forsvundet. Nu matcher virksomhedens værdiansættelse tæt dens kryptoreserver, hvilket signalerer et hurtigt tab af investorernes tillid.
JPMorgan-analytikere, anført af Nikolaos Panigirtzoglou, bemærkede, at selvom aktive forvaltere ikke er forpligtet til at følge indeksændringer, ville det sandsynligvis blive set negativt på markedet at blive udelukket fra store indekser. Dette kunne reducere likviditeten, øge finansieringsomkostningerne og gøre virksomheden mindre attraktiv for investorer.
MSCI overvejer nye regler for indeksinklusion efter feedback fra interessenter, der ser virksomheder med digitale aktiver som på linje med investeringsfonde, som ikke er berettigede til indeks. MSCI har foreslået at udelukke virksomheder, hvis digitale aktiver udgør 50% eller mere af deres samlede aktiver, fra sine globale investeringsmarkedsindekser.
Siden sit højdepunkt i november sidste år har Saylors virksomhed set sine aktier (MSTR) falde med over 60%, hvilket har udslettet præmien, der engang tiltrak momentum- og kryptofokuserede investorer. På trods af dette fald er virksomhedens værdi stadig steget med over 1.300% siden Saylor begyndte at købe Bitcoin i august 2020, hvilket overgår store aktieindekser i samme periode.
Udsalget har også påvirket virksomhedens nyere finansieringsmetoder. Priserne på dens evige foretrukne aktier, en nøglekomponent i de seneste strategier, er faldet kraftigt. Afkastet på værdipapirer udstedt i marts er steget til 11,5% fra 10,5%, og et nyligt euro-denomineret foretrukket aktietilbud er faldet under sin rabatpris på mindre end to uger.
Michael Youngworth, leder af global konvertibel obligationsstrategi hos Bank of America Global Research, kommenterede, at præmien er kollapset for nylig, hvilket gør det sværere for virksomheden at rejse kapital.
Ofte stillede spørgsmål
Selvfølgelig. Her er en liste over ofte stillede spørgsmål om Saylors strategi og den potentielle tab af indeksstatus, designet til at være klar og hjælpsom for alle forståelsesniveauer.
**Begynder: Definitionsspørgsmål**
1. **Hvad er Saylors strategi i enkle vendinger?**
Saylors strategi går ud på at købe og holde en massiv mængde Bitcoin i troen på, at dens værdi vil stige markant på lang sigt. Han bruger sin virksomhed, MicroStrategy, som et børsnoteret køretøj for denne investering.
2. **Hvad betyder indeksstatus?**
Et indeks er en kurv af aktier, der følger en bestemt del af markedet. Indeksstatus betyder, at en virksomheds aktie er inkluderet i en af disse vigtige kurve.
3. **Hvorfor er det så vigtigt at være i et indeks?**
Når en aktie tilføjes til et stort indeks, er store investeringsfonde forpligtet til at købe den. Dette skaber massiv, automatisk og kontinuerlig efterspørgsel efter aktien.
**Kerproblem: Påvirkningsspørgsmål**
4. **Hvorfor er Saylors indeksstatus i fare?**
MicroStrategys primære forretning er ikke længere dens oprindelige softwarefokus – den er nu Bitcoin-investering. Store indeksudbydere har regler om, at en virksomheds hovedforretning skal være klart defineret, og en ren investeringsplatform kvalificerer muligvis ikke.
5. **Hvad ville der ske, hvis MicroStrategy mister sin indeksstatus?**
Hvis den fjernes, ville alle disse indeksfonde være tvunget til at sælge deres MicroStrategy-aktier. Dette ville sandsynligvis få aktiekursen til at falde betydeligt på grund af det pludselige pres fra udbuddet.
6. **Hvad er de 8 milliarder USD, der står på spil?**
Dette refererer til den enorme pengebeløb, der er investeret i MicroStrategy gennem disse indeksfonde. Hvis aktien fjernes og dens pris falder, kan værdien af disse investeringer styrtdykke.
7. **Hvordan hænger dette sammen med Bitcoins pris?**
MicroStrategys aktiekurs er nu tæt knyttet til Bitcoins pris. Hvis MicroStrategys aktie krakker på grund af fjernelse fra et indeks, kan det skabe panik og negativ sentiment, som potentielt også trækker Bitcoins pris ned.
**Avanceret: Strategispørgsmål**
8. **Er dette ikke en stor fejl i Saylors strategi?**
Det er en betydelig risiko. Ved at knytte sin virksomheds skæbne så tæt til Bitcoin og indeksregler har han skabt et enkelt fejlpunkt. Hvis...