Bitcoin har konsoliderat sedan slutet av november och kämpat för att hitta en tydlig riktning samtidigt som marknaden söker stabilitet. Efter att ha misslyckats med att behålla vinster över höjdpunkterna från oktober 2025 har priset etablerat sig i ett brett handelsintervall, vilket återspeglar en ökande osäkerhet bland investerare. Vissa ser detta uppehåll som en potentiell bas för en framtida rally, medan andra förblir försiktiga och hänvisar till historiska björnmarknadsmönster.
Enligt analytikern Axel Adler är den nuvarande nedgången från Bitcoins oktobertopp historiskt sett fortfarande måttlig. I den pågående cykeln är nedgången cirka -27 %, med en maximal korrigering på ungefär -33 %. Detta står i skarp kontrast till tidigare björnmarknader: -92 % 2011, cirka -82 % under både 2013–2015- och 2017–2018-cyklerna, samt -75 % 2021–2022. Denna relativa motståndskraft kan tyda på en strukturell förändring, möjligen på grund av det växande inflytandet från spot-ETF:er och institutionellt kapital, vilket kan dämpa volatiliteten. Adler varnar dock för att den nuvarande björnfasen fortfarande är ung, och det är för tidigt att dra slutsatsen att djupa nedgångar tillhör det förflutna.
Adler pekar också på Bitcoins Cumulative Value Days Destroyed (CVDD)-modell för sammanhang. Denna långsiktiga on-chain-värderingsmätning följer när äldre mynt spenderas, vilket historiskt sett har signalerat större marknadsövergångar. Bitcoin handlas för närvarande nära 91 000 USD, ungefär dubbelt så högt som bas-CVDD-nivån på cirka 46 600 USD. Historiskt sett har verklig kapitulation och panikförsäljning inträffat när priset närmar sig eller faller under denna basnivå. Faktumet att Bitcoin fortfarande ligger betydligt över den tyder på att marknaden ännu inte har gått in i en fullständig kapitulationsfas, och att långsiktiga innehavare i stort sett håller stadigt.
Sammanfattningsvis indikerar den måttliga nedgången och Bitcoins position ovanför nycklarna i CVDD-värderingsbanden att den nuvarande korrigeringen är förenlig med en tidig björnmarknadscykel snarare än en fullständig marknadsbotten.
Tekniskt sett fortsätter Bitcoin att handlas i ett snävt intervall kring 90 000–91 000 USD efter sin kraftiga nedgång från över 100 000 USD. Priset ligger fortfarande under de nedåtlutande 100-dagars och 200-dagars glidande medelvärdena, vilket signalerar att den övergripande trenden har blivit korrigerande. Den senare återhämtningen från decemberlågorna nära 86 000 USD saknade stark momentum, vilket tyder på att köparna förblir försiktiga. Bitcoin har lyckats hålla sig över sina senaste lågvattenmärken, men varje rally har stoppats nära de fallande glidande medelvärdena, vilket visar att säljtrycket kvarstår. Volymen har också minskat under denna period av sidoläge, vilket indikerar en brist på starkt engagemang från varken köpare eller säljare.
Ur ett strukturellt perspektiv verkar Bitcoin bygga en bas snarare än att starta en ny uppåtgående trend. Att hålla sig över stödområdet 88 000–90 000 USD är avgörande för att förhindra en djupare tillbakadragning mot mitten av 80 000 USD. För att en hållbar återhämtning ska ta fart skulle Bitcoin behöva bryta tillbaka avgörande över zonen 95 000–98 000 USD, där viktiga glidande medelvärden är koncentrerade. Sammantaget ser den nuvarande prisrörelsen mer ut som en konsolidering inom en större korrigering än början på ett nytt tjurrusning.
Vanliga frågor
Självklart. Här är en lista med vanliga frågor om Bitcoins prisnedgång i förhållande till CVDD-modellen, utformad för att vara till hjälp för både nybörjare och mer avancerade användare.
Nybörjare – Definitionsfrågor
1. Vad är CVDD-modellen?
CVDD-modellen är en avancerad on-chain-mätning som uppskattar Bitcoins kostnadsbasis eller fundamentala värde genom att analysera ålder och pris på mynt som spenderas på blockkedjan. Den används för att identifiera perioder då Bitcoin kan vara betydligt övervärderat eller undervärderat.
2. Vad betyder "djupt undervärderat" i detta sammanhang?
Det betyder att det nuvarande marknadspriset har fallit långt under modellens uppskattning av Bitcoins fundamentala värde, liknande de extrema låga nivåer som sågs vid botten av tidigare björnmarknader.
3. Är Bitcoin alltså ett köp just nu enligt denna modell?
Inte nödvändigtvis ett skrikande köp. Modellen tyder på att priset har sjunkit men kanske inte har nått de extrema låga nivåerna för generationsköp från tidigare cykler. Den kan indikera att vi befinner oss i ett senare skede av björnmarknaden, men inte nödvändigtvis vid den absoluta botten.
Mellannivå – Marknadssammanhangsfrågor
4. Hur skiljer sig den nuvarande nedgången från tidigare kraschar som 2018 eller tidigt 2020?
Enligt CVDD-modellen föll Bitcoins pris under dessa tidigare kraschar långt under modellens värdenivå, vilket indikerade extrem undervärdering. Den nuvarande tolkningen är att priset, även om det är betydligt lägre än sitt historiska högsta värde, fortfarande svävar närmare eller över den fundamentala värdenivån, vilket innebär att marknaden inte har nått samma nivå av total kapitulation.
5. Betyder detta att björnmarknaden är över?
Inte enligt denna specifika mätning. Faktumet att priset inte har nått den djupt undervärderade zonen i CVDD-modellen kan innebära att det fortfarande finns potential för ytterligare nedåtgång eller en utdragen konsolideringsperiod innan nästa stora tjurmärnadscykel börjar.
6. Vilka andra faktorer bör jag överväga förutom CVDD-modellen?
Överväg alltid flera perspektiv. Titta på andra on-chain-mätvärden, makroekonomiska förhållanden och den övergripande marknadssentimenten. Ingen enskild modell är en perfekt spåkula.
Avancerat – Praktiska tillämpningsfrågor