비트코인 90% 급락에도 전략은 버틸 수 있을까? 세일러는 그렇다고 믿는다

마이클 세일러가 자신의 회사 마이크로스트래티지(MSTR)가 시장의 다른 레버리지 투자자들을 쓸어버릴 가능성이 있는 비트코인 폭락 속에서도 살아남을 수 있도록 설계되었다고 분명히 밝히고 있습니다. 11월 14일 그랜트 카도네와의 생방송 인터뷰에서 이 회장은 회사의 재무적 회복탄력성을 설명하며, 비트코인 가격이 심각하게 하락하더라도 핵심 보유량을 매도하도록 강요받지 않을 것이라고 말했습니다.

마이크로스트래티지, 비트코인 90% 폭락에도 버틸 수 있다

비트코인이 어느 수준까지 떨어져야 마이크로스트래티지에 실제 위험이 발생하는지 묻자 세일러는 숫자를 들어 설명했습니다. 그는 약 80억 달러의 부채와 비트코인에 연동된 수백억 달러의 자기자본 가치를 지적하며, 현재 수준에서 90% 하락할 때를 위험 임계점으로 제시했습니다. 그 수준이 되면 회사는 "1대 1로 담보를 제공하게 될" 것이라고 말했습니다.

그런 상황에서도 그의 첫 번째 조치는 하락장에서 비트코인을 매도하는 것이 아닐 것이라고 설명했습니다. 대신 주주들이 처음 충격을 흡수할 것이라고 말했습니다. "아마 주식을 희석할 것인데, 이는 주주들에게 불리할 것입니다"라고 그가 카도네에게 말했으며, "주식은 손해를 보게 될 것"이라고 직설적으로 덧붙였습니다.

그는 어떤 현실적인 약세 시나리오에서도 청산은 논의 대상이 아니라고 강조했습니다. 마이크로스트래티지가 비트코인 포지션을 정리하도록 강요받을 수 있는지 재차 질문받자, 세일러는 "우리는 청산하지 않을 것입니다"라고 단호하게 답변했습니다.

채권자들은 극단적인 시나리오에서만 위험에 직면할 것이라고 했습니다. "만약 비트코인이 내일 영원히 제로가 된다면, 그때는 채무 불이행이 발생할 것입니다"라고 세일러가 말하며 위험을 요약했습니다: "비트코인이 1만 달러로 갈 것이라고 생각한다면, 우리는 괜찮다고 봅니다. 비트코인이 내일 영원히 1달러가 된다고 생각한다면, 그렇습니다, 채무 불이행이 발생할 것입니다."

이를 통해 구조가 명확해졌습니다: 자기자본은 비트코인에 대한 레버리지된 고베타 투자로 필요 시 희석될 수 있으며, 채권자들은 비트코인이 본질적으로 무가치해지는 경우에만 실제 위험에 직면합니다.

4년 주기는 끝났다

세일러는 또한 이 인터뷰를 통해 비트코인의 4년 반감기 주기에 대한 대중적 믿음에 도전했습니다. 그는 공급 감소가 비트코인 채택의 초기 단계에는 영향을 미쳤을 수 있지만, 이제는 글로벌 거시경제 요인과 기관의 활동이 형성하는 시장에서 더 이상 주요 가격 동인이 아니라고 주장했습니다.

"어쨌든 저는 4년 주기를 믿지 않습니다"라고 세일러는 말했습니다. "그것은 아마 처음 12년 동안에는 일부 설득력이 있었을 수 있다고 봅니다."

그러고 나서 그는 반감기를 조망했습니다: 다음 반감기 이후 일일 신규 공급 감소량은 약 225비트코인으로, 이는 약 2,000~2,200만 달러의 매수 압력에 해당합니다. 현물 및 파생상품 시장에서 매일 거래되는 수백억 또는 수천억 달러와 비교했을 때, 그는 이 금액을 "주변적인" 것이며 "3차적인 문제조차도 아니라"고 표현했습니다.

세일러에 따르면, 지금 정말 중요한 것은 연방준비제도(Fed)의 정책, 거시경제 동향, 그리고 주요 금융 기관들의 행보와 같은 더 광범위한 요인들입니다. "이는 거시경제적 문제입니다. 정치적 문제입니다. 구조적 문제입니다"라고 그는 말하며, 기관용 비트코인 상품의 급속한 성장을 지적했습니다. "지금 비트코인의 미래를 결정하는 것은 대형 금융 기관들의 행동입니다."

기준 시점으로 비트코인은 95,624달러에 거래되고 있었습니다.



자주 묻는 질문
물론입니다. 다음은 마이클 세일러의 관점에서 영감을 받아 비즈니스 전략이 비트코인 90% 폭락을 견딜 수 있는지에 대한 FAQ 목록입니다.



초급 수준 질문



1. 비트코인 90% 폭락이 무엇을 의미하나요?

비트코인 가격이 고점에서 원래 가치의 10%만 남는 수준까지 떨어지는 것을 의미합니다. 예를 들어, 60,000달러에서 6,000달러로 하락하는 경우입니다.



2. 마이클 세일러는 누구이며 그의 의견이 중요한 이유는 무엇인가요?

마이클 세일러는 비즈니스 인텔리전스 회사인 마이크로스트래티지의 회장이자 공동 창립자입니다. 그의 회사가 비트코인에 수십억 달러를 투자해왔기 때문에, 그는 주요 기업 옹호자로서 중요 인물입니다.



3. 회사가 왜 비트코인을 전략에 포함시키나요?

마이크로스트래티지와 같은 회사들은 비트코인을 디지털 골드와 유사한 장기 가치 저장 수단으로 봅니다. 그들은 비트코인이 현금을 보유하는 것보다 인플레이션으로부터 회사 재무를 더 잘 보호할 수 있다고 믿습니다.



4. 회사가 그렇게 많은 비트코인을 보유하는 것은 너무 위험하지 않나요?

이는 고위험-고수익 전략으로 간주됩니다. 세일러와 다른 지지자들은 단기 가격 변동성의 위험보다 장기 성장 가능성이 더 크다고 믿습니다.



5. 비트코인 가격이 폭락하면 마이크로스트래티지 같은 회사에 어떤 일이 생기나요?

회사의 재무 가치가 장부상으로 크게 감소할 것입니다. 그러나 회사가 비용을 지불하기 위해 비트코인을 매도할 필요가 없다면, 이론적으로는 가격이 회복될 때까지 기다릴 수 있습니다.



고급/전략적 질문



6. 전략이 그렇게 급격한 가격 하락에 어떻게 면역이 될 수 있나요?

전략 자체가 가격 하락에 면역인 것은 아니지만, 그것을 견딜 수 있도록 설계된 것입니다. 이는 비트코인을 단기 거래 수단이 아닌 장기 자산으로 취급하고, 회사가 침체기 동안 비트코인을 매도하지 않고도 운영할 수 있을 만큼 충분한 현금 흐름을 보유함으로써 이루어집니다.



7. 세일러가 자주 언급하는 'HODL' 정신이 무엇인가요?

HODL은 암호화폐 커뮤니티의 속어로 '단단히 붙잡아라(Hold On for Dear Life)'는 의미입니다. 이는 시장 변동성 속에서 자산을 매수하고 보유하며, 가격이 하락할 때 공포에 떨며 매도하지 않는 전략을 의미합니다.



8. 90% 폭락이 회사로 하여금 비트코인을 팔도록 강요할 수 있나요?

네, 만약 회사가 비트코인을 구매하기 위해 차입을 했거나 운영 비용을 충당할 만큼 충분한 현금 보유고가 없다면, 강제로 매도하게 될 수 있습니다.