Capriole Investments' kurucusu Charles Edwards, Bitcoin'ın tarihsel olarak çekici bir birikim bölgesine girdiğini, ancak henüz geçmiş döngülerdeki en iyi alım fırsatlarını işaretleyen derin indirim alanına ulaşmadığını söylüyor. Mevcut durumun uzun vadeli yatırımcılar için yapıcı olduğuna inanıyor, ancak kalıcı bir dip noktası ilan etmek için gerekli teyit henüz eksik.
Crypto Consulting Institute'dan Joe Shew ile yaptığı bir görüşmede Edwards, Bitcoin'ı "tepeden ziyade dibe daha yakın" olarak tanımladı ve zayıf fiyat hareketine rağmen birden fazla on-chain metriğin değeri gösterdiğini belirtti. Ancak, mevcut aralığı olağanüstü bir fırsat olarak adlandırmaktan kaçındı.
Edwards, "Bitcoin'ı birkaç kelimeyle özetlersem, tepeden ziyade dibe daha yakın olduğunu söyleyebilirim" dedi. "On-chain veri ve metrikler açısından tarihsel olarak geniş bir değer aralığında seyrediyor. Bununla birlikte, önceki döngülerde gördüğümüz ve benim için gerçekten heyecan verici olacak derin değer aralığında değil."
Bu ayrım önemli. Edwards, Capriole'nin hala küçük bir net uzun Bitcoin pozisyonu tuttuğunu, ancak onu "süper heyecanlandıracak" seviyelerin daha düşük olduğunu, yaklaşık 50.000 ila 60.000 dolar arasındaki üretim maliyeti bandı civarında, özellikle de 50.000 doların düşük-orta seviyelerinin çekici olduğunu belirtti. Tarihsel olarak, Bitcoin'ın önemli döngü dip noktalarında bu bölgede aylarca kaldığını söyledi.
Çok yıllık bir perspektife sahip yatırımcılar için Edwards, yine de bir miktar maruz kalmanın mantıklı olduğunu savundu. Ancak sadece değerin yeterli olmadığı konusunda uyardı: "Herhangi bir varlıkta, hisse senetlerinde, her şeyde olduğu gibi, uzun süre bir değer bölgesinde kalabilirsiniz" dedi. Ona göre eksik olan, ya daha derin bir pes etme (capitulation), teknik bir çıkış ya da daha kalıcı talep kanıtları yoluyla, yenilenen gücün ikna edici bir sinyali.
**Bitcoin Kurumsal Akışlar İyileşiyor, Ancak Belirleyici Değil**
Edwards'ın çerçevesindeki en net olumlulardan biri kurumsal alımlar. ABD spot ETF'lerinden ve yaklaşık 200 hazine şirketinden net alımları, özellikle de bu girişlerin günlük çıkarılan arzı aştığında, bugünün en önemli Bitcoin metriklerinden biri olarak tanımladı.
"Net pozitifse, özellikle de günlük çıkarılan Bitcoin miktarının üzerindeyse - yani organik arzdan daha fazlaysa - o zaman bu gerçekten olumludur" dedi. "Bu net pozitif olduğunda tüm büyük fiyat artışlarını gördük."
Yine de, bu alıcıların çoğunun hala zararda olduğunu belirtti. Edwards'a göre, ETF'lerin ve hazine araçlarının yaklaşık %80'i şu anda maliyet bazlarının altında ve onun "tipik ayı piyasası havası" olarak adlandırdığı durumu pekiştiriyor. Daha anlamlı bir sinyalin, Bitcoin'ın 70.000 dolar bölgesinin üzerinde kalırken bir veya iki hafta boyunca güçlü akışların devam etmesi olacağını, yaklaşık 71.500 doların üzerinde haftalık kapanışın ise daha yükseliş yanlısı bir kısa vadeli görünüm için bir sınır çizgisi işlevi göreceğini söyledi.
O zaman bile, 70.000 doların orta seviyelerine veya 80.000 doların düşük seviyelerine yükselişin daha geniş ayı yapısını mutlaka sonlandırmayacağı konusunda uyardı.
**Kuantum Riski Hala Belirsizliğini Koruyor**
Edwards'ın daha agresif olmak istememesinin en büyük nedeni, kuantum bilgisayar riski. Bu riskin, Bitcoin'ın yukarı yönlü potansiyelini önceki döngülerde hiç yaşanmamış bir şekilde sınırladığını söyledi. Piyasanın bu endişenin çoğunu zaten fiyatladığını savundu, ancak Bitcoin Core geliştiricileri bunu ciddi bir öncelik olarak ele almaya başlayana kadar, yukarı yönlü potansiyelin kısıtlı kalabileceğini belirtti.
Edwards, "Dürüst olmak gerekirse, çekirdek ekip bu konuyu ele alana kadar yeni rekor seviyeler göremeyebiliriz" dedi. "Aslında fırsat yukarı yönlü, çünkü iki veya üç veya dört çekirdek geliştirici bunun hakkında açıkça konuşmaya ve çözmeye başlar başlamaz, yukarı yönlü önemli bir yeniden fiyatlama elde edebileceğimizi düşünüyorum."
Bu, Bitcoin'ı olağandışı bir konumda bırakıyor. Edwards, güçlü likidite koşulları ve hisse senetlerine karşı uzun vadeli bir üstün performans rejimindeki altınla birlikte, sert varlıkları desteklemesi gereken bir makro arka plan görüyor. Normal koşullar altında, bunun destekleyici bir ortam olacağını öne sürdü. Ayrıca Bitcoin'da potansiyel görüyor, ancak şu anda piyasayı derin bir indirimde değil, bir değer aralığında görüyor - umut verici, ancak henüz zorlayıcı değil. Yazım sırasında BTC 71.466 dolardan işlem görüyordu.
Sıkça Sorulan Sorular
Charles Edwards'ın Bitcoin Değer Bölgesi ve Derin Değer Hakkında SSS
Yeni Başlayanlar İçin Sorular
1 Charles Edwards kimdir ve neden onun fikrini önemsemeliyim?
Charles Edwards, Capriole Investments'ın kurucusu, tanınmış bir nicel kripto analisti ve fon yöneticisidir. Özellikle Bitcoin'in üretim maliyetini fiyatına göre izleyen Bitcoin Enerji Değeri modeli olmak üzere, veriye dayalı modelleriyle saygı görmektedir.
2 Bitcoin için 'değer bölgesi' ne anlama geliyor?
Bitcoin'in mevcut fiyatının, Edwards'ın modellerine göre temel metrikler bazında adil veya değerinin altında kabul edilen bir aralıkta olduğu anlamına gelir. Bu, iyi bir uzun vadeli alım fırsatı olduğunu gösterir, ancak mutlaka mutlak dip noktası olduğu anlamına gelmez.
3 Peki 'derin değer bölgesi' nedir?
Derin değer, daha aşırı bir değerinin altında kalma seviyesidir. Bitcoin fiyatının temel üretim maliyetinin önemli ölçüde altına düştüğü, büyük bir piyasa paniği veya pes etme (capitulation) yaşandığını gösteren durumdur. Bu tarihsel olarak nadir ve güçlü bir alım sinyalidir.
4 Öyleyse şu an Bitcoin almak için iyi bir zaman mı?
Edwards'ın çerçevesine göre, değer bölgesinde olmak, stratejik uzun vadeli birikim için makul bir zaman olduğunu gösterir. Ancak derin değerde olmadığımız için, bu nihai dip olmayabilir, bu nedenle genellikle dolar maliyet ortalaması (DCA) önerilir.
İleri Seviye ve Pratik Sorular
5 Edwards bu bölgeleri tanımlamak için hangi spesifik metrikleri kullanıyor?
Birincil modeli Bitcoin Enerji Değeri'dir. Ağ tarafından tüketilen enerjiye dayanarak bir Bitcoin üretmenin temel maliyetini hesaplar. Değer bölgesi tipik olarak fiyatın bu enerji maliyetine yakın veya altında olduğu zamandır. Derin değer ise fiyatın bu maliyete göre önemli bir indirimde olduğu durumda gerçekleşir.
6 Derin değerde değilsek, oraya ulaşmak için ne olması gerekebilir?
Derin değere geçiş genellikle şiddetli bir olumsuz makroekonomik şok, güçlü yatırımcıları bile tüketen uzun süreli bir ayı piyasası veya aşırı korku tetikleyen kriptoya özgü bir kara kuğu olayı gerektirir.
7 Değer bölgesinde ama derin değerde değilken almanın riskleri nelerdir?
Ana risk, daha fazla kısa ve orta vadeli fiyat düşüşleridir. Yatırımınız zararda (su altında) kalabilir.