Charles Edwards, fondatorul Capriole Investments, afirmă că Bitcoin a intrat într-o zonă de acumulare istoric atractivă, dar nu încă în zona de reducere profundă care a marcat cele mai bune oportunități de cumpărare din ciclurile anterioare. El consideră că configurația este constructivă pentru deținătorii pe termen lung, deși încă îi lipsește confirmarea necesară pentru a declara un fund durabil.
Într-o conversație cu Joe Shew de la Crypto Consulting Institute, Edwards a descris Bitcoin ca fiind „mai aproape de fund decât de vârf”, cu multiple metrici on-chain care indică valoare în ciuda evoluției slabe a prețului. Cu toate acestea, el a evitat să numească intervalul actual o oportunitate remarcabilă.
„Bitcoin, cred că ai putea rezuma în câteva cuvinte că este mai aproape de fund decât de vârf”, a spus Edwards. „În general, se încadrează într-un interval de valoare din punct de vedere istoric în ceea ce privește datele și metricile on-chain. Cu toate acestea, nu se află în intervalul de valoare profundă care ar fi cu adevărat interesantă pentru mine, așa cum am văzut în ciclurile anterioare.”
Această distincție este importantă. Edwards a menționat că Capriole deține încă o poziție netă long mică pe Bitcoin, dar nivelurile care l-ar face „super entuziasmat” sunt mai joase, în jurul benzii costului de producție între aproximativ 50.000 și 60.000 de dolari, cu intervalul 50.000 - 55.000 de dolari fiind deosebit de atractiv. Istoric, a spus el, Bitcoin a petrecut luni în acea zonă în timpul minimelor majore ale ciclurilor.
Pentru investitorii cu un orizont de mai mulți ani, Edwards a susținut că o anumită expunere încă are sens. Dar a avertizat că valoarea singură nu este suficientă. „Ca și în cazul oricărui activ, acțiuni, orice, poți fi într-o zonă de valoare pentru o perioadă lungă de timp”, a spus el. Ceea ce lipsește, în opinia sa, este un semnal convingător de revenire a forței, fie printr-o capitulare mai profundă, o ruptură tehnică sau dovezi mai durabile ale cererii.
Fluxurile instituționale ale Bitcoin se îmbunătățesc, dar nu sunt decisive
Unul dintre cele mai clare aspecte pozitive în cadrul lui Edwards este cumpărarea instituțională. El a descris achizițiile nete din ETF-urile spot din SUA și de la aproximativ 200 de companii de trezorerie ca una dintre cele mai importante metrici Bitcoin astăzi, mai ales atunci când aceste intrări depășesc oferta zilnică minată.
„Dacă este net pozitiv, mai ales dacă este peste cantitatea de Bitcoin minată pe zi – deci este mai mare decât oferta organică – atunci acest lucru este cu adevărat pozitiv”, a spus el. „Am văzut toată aprecierea majoră a prețului atunci când acest lucru este net pozitiv.”
Cu toate acestea, el a menționat că majoritatea acelor cumpărători rămân sub apă. Potrivit lui Edwards, aproximativ 80% din ETF-uri și vehiculele de trezorerie se află în prezent sub baza lor de cost, consolidând ceea ce el a numit „vibrații tipice de piață bear”. Un semnal mai semnificativ, a spus el, ar fi fluxuri puternice care se mențin timp de o săptămână sau două în timp ce Bitcoin rămâne peste zona de 70.000 de dolari, cu o închidere săptămânală peste aproximativ 71.500 de dolari care ar acționa ca o linie în nisip pentru o perspectivă pe termen scurt mai bullish.
Chiar și atunci, el a avertizat că o creștere până în zona 75.000 - 80.000 de dolari nu ar încheia în mod necesar structura bearish mai largă.
Riscul cuantic rămâne amenințarea
Cel mai mare motiv pentru care Edwards nu este dispus să devină mai agresiv este riscul calculatoarelor cuantice, care, spune el, limitează potențialul de creștere al Bitcoin într-un mod pe care ciclurile anterioare nu l-au experimentat. El a susținut că piața a inclus deja o mare parte din această îngrijorare în preț, dar până când dezvoltatorii Bitcoin Core nu vor începe să o trateze ca pe o prioritate serioasă, potențialul de creștere poate rămâne limitat.
„Sincer, cred că este posibil să nu vedem noi maxime istorice până când nu va fi abordată de echipa de bază”, a spus Edwards. „Oportunitatea este de fapt înclinată spre creștere, în sensul că de îndată ce doi sau trei sau patru dezvoltatori de bază încep să vorbească deschis despre ea și să o rezolve, cred că putem obține o reevaluare semnificativă în sus.”
Aceasta plasează Bitcoin într-o poziție neobișnuită. Edwards vede un fundal macro care ar trebui să favorizeze activele dure, cu condiții puternice de lichiditate și aur într-un regim de supraperformanță pe termen lung față de acțiuni. În circumstanțe normale, el a sugerat că acesta ar fi un mediu favorabil. De asemenea, el vede potențial în Bitcoin, deși în prezent consideră că piața se află într-un interval de valoare și nu la o reducere profundă – promițător, dar nu încă convingător. La momentul redactării, BTC se tranzacționa la 71.466 de dolari.
Întrebări frecvente
Întrebări frecvente Charles Edwards despre Zona de Valoare vs. Valoare Profundă a Bitcoin
Întrebări pentru începători
1. Cine este Charles Edwards și de ce ar trebui să-mi pese de opinia lui?
Charles Edwards este fondatorul Capriole Investments, un analist crypto cantitativ și manager de fonduri binecunoscut. Este respectat pentru modelele sale bazate pe date, în special modelul Valoare Energetică Bitcoin, care urmărește costul de producție al Bitcoin în raport cu prețul său.
2. Ce înseamnă „zonă de valoare” pentru Bitcoin?
Înseamnă că prețul actual al Bitcoin se află într-un interval pe care modelele lui Edwards îl consideră corect sau subevaluat pe baza metricilor fundamentale. Sugerează o oportunitate bună de cumpărare pe termen lung, dar nu neapărat fundul absolut.
3. Și ce este „teritoriul valorii profunde”?
Valoarea profundă este un nivel mai extrem de subevaluare. Este atunci când prețul Bitcoin scade semnificativ sub costul său fundamental de producție, indicând o panică majoră de piață sau capitulare. Acesta este istoric un semnal de cumpărare rar și puternic.
4. Deci, este acum un moment bun pentru a cumpăra Bitcoin?
Conform cadrului lui Edwards, faptul că ne aflăm în zona de valoare sugerează că este un moment rezonabil pentru acumularea strategică pe termen lung. Cu toate acestea, deoarece nu ne aflăm în valoarea profundă, este posibil să nu fie fundul final, așa că este adesea recomandată media costului în dolari.
Întrebări avansate/practice
5. Ce metrici specifice folosește Edwards pentru a defini aceste zone?
Modelul său principal este Valoarea Energetică Bitcoin. Acesta calculează costul fundamental de producere a unui Bitcoin pe baza energiei consumate de rețea. Zona de valoare apare în mod tipic atunci când prețul este aproape sau sub acest cost energetic. Valoarea profundă apare atunci când prețul este la o reducere semnificativă față de acesta.
6. Dacă nu suntem în valoarea profundă, ce ar putea fi necesar să se întâmple pentru a ajunge acolo?
O mișcare către valoarea profundă necesită de obicei un șoc macroeconomic negativ sever, o piață bear prelungită care epuizează chiar și deținătorii puternici sau un eveniment „lebădă neagră” specific crypto care declanșează o teamă extremă.
7. Care sunt riscurile achiziționării în zona de valoare, dar nu în valoarea profundă?
Principalul risc este o scădere suplimentară a prețului pe termen scurt până la mediu. Investiția ta ar putea fi sub apă (în pierdere) pentru o perioadă de timp înainte de a deveni profitabilă.