Bankless надхвърли обичайната шумотевица около "обявяване на партньорство" и вместо това разглежда какво би могло да означава новото споразумение между Hyperliquid (HYPE), Coinbase (COIN) и Circle (CRCL) за USDC. В своя последен анализ изданието твърди, че това сътрудничество е нещо повече от PR ход – особено в момент, когато активността на стабилните монети се засилва, но основните числа не са се променили толкова бързо, колкото някои инвеститори биха очаквали. Bankless описва текущия момент за USDC като значим, но незавършен, и позиционира Hyperliquid като липсващото парче, което би могло да помогне на стабилната монета на Circle да превърне инерцията в реален пазарен дял.
Споразумението за USDC
Както Bitcoinist съобщи миналата седмица, Coinbase заяви, че разширява ролята си, като става официален разполагател на съкровищницата за USDC в Hyperliquid. Според плана Coinbase третира USDC като AQA (Aligned Quote Asset), докато се очаква токенът USDH на Hyperliquid постепенно да бъде премахнат.
Свързано четиво: Hyperliquid ETFs тласкат HYPE по-близо до рекордни върхове – ето какво показват данните
Bankless казва, че този ход носи конкретни подобрения: значително по-добро разпределение на приходите – приблизително двойно повече от това, което Hyperliquid печелеше с USDH – плюс добавена регулаторна и институционална сила от партньорството с това, което нарича най-големия глас на крипто във Вашингтон. Докладът също така подчертава ползите за потребителското изживяване, особено след като USDC е доверена стабилна монета, която вече е вградена в борсовото изживяване за много търговци. Bankless добавя, че USDC се използва основно на HIP-3 пазарите на Hyperliquid, сегментът, който е движил голяма част от видимостта на Hyperliquid през последните около шест месеца.
Оттам нататък аргументът става по-стратегически. Bankless твърди, че сделката между Coinbase и Circle е нещо повече от "PR", защото USDC вече има инерция след одобрението на GENIUS Act, но неговият дял в предлагането не се е променил много. То представя Hyperliquid като решение на това несъответствие – допълнителен канал за дистрибуция, който би могъл да помогне за натрупване на растежа на стабилните монети, вместо просто да съществува съвместно с текущата доминираща валутна динамика.
Binance укрепва доминирането на USDT
За да подкрепи твърдението, че "делът в предлагането не се движи", Bankless посочва състава на пазара на стабилни монети. През април 2025 г., според него, USDT на Tether е държал 67% от предлагането на стабилни монети, докато USDC е държал 27.6%. Година по-късно USDT е на 67.3%, а USDC – на 28.1%. То отбелязва, че обемът на транзакциите с USDC расте, но общата структура не се е променила особено – което описва като основния проблем.
Докладът твърди, че това се случва с причина. USDC е най-силен в Съединените щати, но конкуренцията е концентрирана точно там. Извън САЩ, според доклада, USDT все още е доларът по подразбиране за спестяване, инвестиране и търговия – което означава, че USDC е изправен пред по-трудно предизвикателство, за да се превърне в основната валута на глобалните търговски платформи. Ето защо дистрибуцията се смята за приоритет, а перпетуалите се разглеждат като естественото бойно поле.
Стабилните монети са котираният актив, около който са изградени перпетуалите, и екосистемата, която доминира на най-голямата борса, има тенденция да се самоукрепва. На Binance, отбелязва Bankless, USDT е стандартът, спрямо който се търгуват много от най-големите пазари. На практика това означава, че търговците често извършват транзакции срещу USDT, което укрепва предлагането, ликвидността, депозитите, тегленията и ончейн активността на USDT.
Hyperliquid може да поправи това
Hyperliquid, според Bankless, предлага на USDC начин да се бори с този цикъл. Докладът включва пазарни индикатори, които имат за цел да покажат, че делът на Hyperliquid в екосистемата на перпетуалите е реален, а не просто теоретичен. То твърди, че Hyperliquid държи 30% от ончейн пазарния дял на перпетуалите, командва 46% от ончейн отворения интерес и работи на около 50% от обема на Bybit, около 30% от обема на OKX, приблизително 79% от този на Coinbase International и около 13% от този на Binance.
Свързано четиво: Solana ETF изостава, докато XRP събира повече пари – ето какво
Основният двигател зад тази промяна е, че въпреки че Hyperliquid все още е по-малък от Binance като цяло, Bankless твърди, че тенденцията е ясна – търговията с перпетуали се движи към среда, в която USDC може да получи по-стабилна експозиция. Изводът е, че Coinbase и Circle могат да позволят на Hyperliquid да разшири обхвата си, докато USDC печели от това, че е стабилната монета, захранваща търговската активност. Представено изображение, създадено с OpenArt, графика от TradingView.com.
Често задавани въпроси
Ето списък с често задавани въпроси относно потенциалната интеграция на Circle с Hyperliquid, обхващащ както основни, така и напреднали аспекти
Въпроси за начинаещи
1 Какво е Circle и защо предприема следващия си ход
Circle е компанията зад USDC, една от най-големите стабилни монети в света. Следващият им ход се отнася до разширяване на обхвата на USDC отвъд просто търговска двойка – по-специално интегрирането му във високопроизводителни блокчейни и приложения, за да се увеличи реалната употреба и растежът на предлагането.
2 Какво е Hyperliquid
Hyperliquid е високоскоростна децентрализирана борса, изградена върху собствен персонализиран блокчейн. Известна е с обработването на сделки толкова бързо, колкото централизираните борси, но без да се отказва контрол върху вашите средства.
3 Какво означава интегрирането на Hyperliquid за USDC
Това означава, че USDC ще се превърне в основната стабилна монета, използвана за търговия, кредитиране и сетълмент на позиции в Hyperliquid. Вместо да използват други токени или обвити активи, потребителите ще депозират и търгуват директно с USDC.
4 Как това би помогнало на Circle да увеличи предлагането на USDC
Повече употреба означава по-голямо търсене. Ако милионите активни търговци на Hyperliquid започнат да използват USDC за всичко, Circle ще трябва да емитира повече USDC, за да задоволи това търсене. Това директно увеличава общото предлагане в обращение.
5 Става ли въпрос само за таксите за търговия
Не. Става въпрос за полезност. Ако USDC стане основният актив за DEX от най-високо ниво, той се заключва в ликвидни пулове, използва се като обезпечение и се сетълтира за перпетуални договори. Това създава много по-трайно дългосрочно търсене, отколкото просто държането му в портфейл.
Въпроси за напреднали
6 Защо точно Hyperliquid? Няма ли по-големи DEX като Uniswap
Hyperliquid предлага нещо различно – ончейн съпоставяне на поръчки с централизирана борсова скорост. Uniswap е чудесен за спот суапове, но Hyperliquid е изграден за деривати и високочестотна търговия. Този обем е огромен – често милиарди на ден – което означава повече скорост на USDC и възможности за емитиране.
7 Каква е разликата между растеж на пазарния дял и просто емитиране на повече USDC
Растеж на пазарния дял означава, че процентът на USDC от общия пазар на стабилни монети се увеличава. Емитирането на повече USDC може да се случи и без да се спечели пазарен дял.