**Bankless har gått bortom den vanliga "partnerskapsannonserings"-hypen och tittar istället på vad det nya avtalet mellan Hyperliquid (HYPE), Coinbase (COIN) och Circle (CRCL) faktiskt kan innebära för USDC. I sin senaste analys hävdar mediet att detta samarbete är mer än bara ett PR-drag – särskilt i en tid då stablecoin-aktiviteten ökar, men de underliggande siffrorna inte har förändrats lika snabbt som vissa investerare kanske förväntar sig. Bankless beskriver USDC:s nuvarande ögonblick som betydelsefullt men ofullständigt, och positionerar Hyperliquid som den saknade pusselbiten som skulle kunna hjälpa Circles stablecoin att omvandla momentum till verklig marknadsandel.**
**USDC-avtalet**
Som Bitcoinist rapporterade förra veckan sa Coinbase att de utökar sin roll genom att bli den officiella treasury-utplaceraren av USDC på Hyperliquid. Enligt planen behandlar Coinbase USDC som en Aligned Quote Asset (AQA), medan Hyperliquids USDH-token förväntas fasas ut gradvis.
Relaterad läsning: Hyperliquid-ETF:er pressar HYPE närmare all-time highs – här är vad datan visar
Bankless säger att detta drag medför konkreta förbättringar: en mycket bättre intäktsdelning – ungefär dubbelt så mycket som Hyperliquid tjänade med USDH – plus ökad regulatorisk och institutionell styrka genom att samarbeta med vad det kallar kryptons största röst i Washington, D.C. Rapporten lyfter också fram fördelar för användarupplevelsen, särskilt eftersom USDC är en pålitlig stablecoin som redan är inbyggd i handelsupplevelsen för många handlare. Bankless tillägger att USDC främst används på Hyperliquids HIP-3-marknader, det segment som har drivit mycket av Hyperliquids synlighet under de senaste sex månaderna eller så.
Därifrån blir argumentet mer strategiskt. Bankless hävdar att Coinbase- och Circle-avtalet är mer än "PR" eftersom USDC redan har momentum efter godkännandet av GENIUS Act, men dess utbudsandel har inte förändrats mycket. Det presenterar Hyperliquid som lösningen på denna obalans – en extra distributionskanal som skulle kunna hjälpa stablecoin-tillväxten att accelerera, snarare än att bara samexistera med den nuvarande dominerande valutadynamiken.
**Binance förstärker USDT-dominansen**
För att backa upp påståendet att "utbudsandelen inte rör sig" pekar Bankless på stablecoin-marknadens sammansättning. I april 2025, säger det, innehade Tethers USDT 67% av stablecoin-utbudet, medan USDC innehade 27,6%. Ett år senare ligger USDT på 67,3% och USDC på 28,1%. Det noterar att USDC-transaktionsvolymen växer, men den övergripande strukturen har inte riktigt förändrats – vilket det beskriver som kärnproblemet.
Rapporten hävdar att detta sker av en anledning. USDC är starkast i USA, men konkurrensen är koncentrerad just där. Utanför USA, säger rapporten, är USDT fortfarande den förvalda dollarn för sparande, investeringar och handel – vilket innebär att USDC står inför en tuffare utmaning när det gäller att bli basvalutan på globala handelsplattformar. Det är därför distribution ses som prioritet, och perpetuals ses som det naturliga slagfältet.
Stablecoins är den noterade tillgången som perpetuals är uppbyggda kring, och ekosystemet som dominerar den största börsen tenderar att förstärka sig självt. På Binance, noterar Bankless, är USDT standarden mot vilken många av de största marknaderna handlas. I praktiken innebär det att handlare ofta genomför transaktioner mot USDT, vilket stärker USDT:s utbud, likviditet, insättningar, uttag och on-chain-aktivitet.
**Hyperliquid kan åtgärda det**
Hyperliquid, enligt Bankless, erbjuder USDC ett sätt att bekämpa den cykeln. Rapporten innehåller marknadsindikatorer som är avsedda att visa att Hyperliquids andel av perp-ekosystemet är verklig, inte bara teoretisk. Det hävdar att Hyperliquid innehar 30% av on-chain perp-marknadsandelen, kontrollerar 46% av on-chain öppet intresse och opererar på cirka 50% av Bybits volym, cirka 30% av OKX:s volym, ungefär 79% av Coinbase Internationals och cirka 13% av Binances.
Relaterad läsning: Solana ETF faller efter när XRP samlar in mer kontanter – här är
Huvuddrivkraften bakom denna förändring är att, även om Hyperliquid fortfarande är mindre än Binance totalt sett, hävdar Bankless att trenden är tydlig – perpetual-handel rör sig mot en miljö där USDC kan få mer stadig exponering. Slutsatsen är att Coinbase och Circle kan låta Hyperliquid utöka sin räckvidd, medan USDC drar nytta av att vara den stablecoin som driver handelsaktiviteten. Utvald bild skapad med OpenArt, diagram från TradingView.com.
**Vanliga frågor**
Här är en lista med vanliga frågor om Circles potentiella integration med Hyperliquid som täcker både grundläggande och avancerade vinklar.
**Frågor på nybörjarnivå**
1. Vad är Circle och varför gör de ett nästa drag?
Circle är företaget bakom USDC, en av de största stablecoins i världen. Deras nästa drag syftar på att utöka USDC:s räckvidd bortom att bara vara ett handelspar – specifikt att integrera det i högpresterande blockkedjor och appar för att öka verklig användning och utbudstillväxt.
2. Vad är Hyperliquid?
Hyperliquid är en höghastighets decentraliserad börs byggd på sin egen anpassade blockkedja. Den är känd för att hantera affärer lika snabbt som centraliserade börser, men utan att ge upp kontrollen över dina medel.
3. Vad innebär integrationen av Hyperliquid för USDC?
Det innebär att USDC skulle bli den primära stablecoin som används för handel, utlåning och avveckling av positioner på Hyperliquid. Istället för att använda andra tokens eller inslagna tillgångar skulle användare sätta in och handla direkt med USDC.
4. Hur skulle detta hjälpa Circle att växa utbudet av USDC?
Mer användning innebär mer efterfrågan. Om Hyperliquids miljontals aktiva handlare börjar använda USDC för allt, måste Circle prägla mer USDC för att möta den efterfrågan. Det ökar direkt det totala utbudet i omlopp.
5. Handlar det bara om handelsavgifter?
Nej. Det handlar om användbarhet. Om USDC blir kärntillgången för en topprankad DEX, låses det in i likviditetspooler, används som säkerhet och avvecklas för perpetualkontrakt. Det skapar en mycket mer bestående långsiktig efterfrågan än att bara hålla det i en plånbok.
**Frågor på medel- till avancerad nivå**
6. Varför just Hyperliquid? Finns det inte större DEX:er som Uniswap?
Hyperliquid erbjuder något annorlunda: on-chain orderboksmatchning med centraliserad börshastighet. Uniswap är bra för spot-swappar, men Hyperliquid är byggt för derivat och högfrekvenshandel. Den volymen är massiv – ofta miljarder om dagen – vilket innebär mer USDC-hastighet och präglingsmöjligheter.
7. Vad är skillnaden mellan tillväxt i utbudsandel och att bara prägla mer USDC?
Tillväxt i utbudsandel innebär att USDC:s procentandel av den totala stablecoin-marknaden ökar. Att prägla mer USDC kan ske utan att vinna marknadsandelar.