Bankless er gået videre fra den sædvanlige "partnerskabsmeddelelse"-hypen og ser i stedet på, hvad den nye aftale mellem Hyperliquid (HYPE), Coinbase (COIN) og Circle (CRCL) faktisk kunne betyde for USDC. I sin seneste analyse argumenterer mediet for, at dette samarbejde er mere end blot et PR-stunt – især på et tidspunkt, hvor stablecoin-aktiviteten er stigende, men de underliggende tal ikke har ændret sig så hurtigt, som nogle investorer måske forventer. Bankless beskriver USDC's nuværende øjeblik som betydningsfuldt, men ufuldstændigt, og placerer Hyperliquid som den manglende brik, der kunne hjælpe Circles stablecoin med at omsætte momentum til reel markedsandel.
USDC-aftalen
Som Bitcoinist rapporterede i sidste uge, sagde Coinbase, at de udvider deres rolle ved at blive den officielle treasury-udbyder af USDC på Hyperliquid. Under planen behandler Coinbase USDC som en Aligned Quote Asset (AQA), mens Hyperliquids USDH-token forventes at blive udfaset gradvist.
Relateret læsning: Hyperliquid ETF'er bringer HYPE tættere på all-time highs – her er hvad dataene viser
Bankless siger, at dette træk bringer konkrete forbedringer: en meget bedre indtægtsdeling – cirka det dobbelte af, hvad Hyperliquid tjente med USDH – plus øget regulatorisk og institutionel styrke fra et partnerskab med, hvad de kalder kryptoens største stemme i Washington, D.C. Rapporten fremhæver også fordele for brugeroplevelsen, især da USDC er en betroet stablecoin, der allerede er indbygget i børsoplevelsen for mange handlende. Bankless tilføjer, at USDC hovedsageligt bruges i Hyperliquids HIP-3-markeder, det segment, der har drevet meget af Hyperliquids synlighed i de sidste cirka seks måneder.
Derfra bliver argumentet mere strategisk. Bankless hævder, at Coinbase- og Circle-aftalen er mere end "PR", fordi USDC allerede har momentum efter godkendelsen af GENIUS Act, men dets forsyningsandel ikke har ændret sig meget. De præsenterer Hyperliquid som løsningen på den uoverensstemmelse – en ekstra distributionskanal, der kunne hjælpe stablecoin-vækst med at accelerere, snarere end blot at sameksistere med den nuværende dominerende valuta-dynamik.
Binance forstærker USDT-dominans
For at underbygge påstanden om, at "forsyningsandelen ikke flytter sig", peger Bankless på stablecoin-markedets sammensætning. I april 2025, siger de, havde Tethers USDT 67% af stablecoin-forsyningen, mens USDC havde 27,6%. Et år senere ligger USDT på 67,3% og USDC på 28,1%. De bemærker, at USDC-transaktionsvolumen vokser, men den overordnede struktur har ikke rigtig ændret sig – hvilket de beskriver som kerne-problemet.
Rapporten argumenterer for, at dette sker af en grund. USDC er stærkest i USA, men konkurrencen er koncentreret lige der. Uden for USA, siger rapporten, er USDT stadig standard-dollar til opsparing, investering og handel – hvilket betyder, at USDC står over for en sværere udfordring med at blive basisvalutaen på tværs af globale handelsplatforme. Derfor ses distribution som prioriteten, og perpetuals betragtes som det naturlige slagmark.
Stablecoins er den kursnoterede aktiv, som perpetuals er bygget op omkring, og økosystemet, der dominerer den største børs, har tendens til at forstærke sig selv. På Binance, bemærker Bankless, er USDT standarden, som mange af de største markeder handles mod. I praksis betyder det, at handlende ofte transagerer mod USDT, hvilket styrker USDT's forsyning, likviditet, indskud, udbetalinger og on-chain-aktivitet.
Hyperliquid kan løse det
Hyperliquid, ifølge Bankless, tilbyder USDC en måde at bekæmpe den cyklus. Rapporten inkluderer markedsindikatorer, der skal vise, at Hyperliquids andel i perp-økosystemet er reel, ikke kun teoretisk. De hævder, at Hyperliquid har 30% af onchain perp-markedsandelen, kommanderer 46% af onchain åben interesse og opererer med omkring 50% af Bybits volumen, omkring 30% af OKX's volumen, cirka 79% af Coinbase Internationals og omkring 13% af Binances.
Relateret læsning: Solana ETF falder bagud, mens XRP samler flere penge – her er
Hoveddriveren bag dette skift er, at selvom Hyperliquid stadig er mindre end Binance samlet set, argumenterer Bankless for, at tendensen er klar – perpetual-handel bevæger sig mod et miljø, hvor USDC kan få mere stabil eksponering. Pointen er, at Coinbase og Circle kan lade Hyperliquid udvide sin rækkevidde, mens USDC drager fordel af at være den stablecoin, der driver handelsaktiviteten. Fremhævet billede skabt med OpenArt, diagram fra TradingView.com.
Ofte stillede spørgsmål
Her er en liste over ofte stillede spørgsmål om Circles potentielle integration med Hyperliquid, der dækker både grundlæggende og avancerede vinkler
Begynderniveau-spørgsmål
1 Hvad er Circle, og hvorfor tager de et næste skridt
Circle er virksomheden bag USDC, en af de største stablecoins i verden. Deres næste skridt refererer til at udvide USDC's rækkevidde ud over blot at være et handelspar – specifikt at integrere det i højtydende blockchains og apps for at øge brug i den virkelige verden og forsyningsvækst.
2 Hvad er Hyperliquid
Hyperliquid er en højhastigheds decentraliseret børs bygget på sin egen brugerdefinerede blockchain. Den er kendt for at håndtere handler lige så hurtigt som centraliserede børser, men uden at give afkald på kontrol over dine midler.
3 Hvad betyder integration af Hyperliquid for USDC
Det betyder, at USDC ville blive den primære stablecoin, der bruges til handel, udlån og afvikling af positioner på Hyperliquid. I stedet for at bruge andre tokens eller wrapped aktiver ville brugere indsætte og handle direkte med USDC.
4 Hvordan ville dette hjælpe Circle med at vokse forsyningen af USDC
Mere brug er lig med mere efterspørgsel. Hvis Hyperliquids millioner af aktive handlende begynder at bruge USDC til alt, er Circle nødt til at præge mere USDC for at imødekomme den efterspørgsel. Det øger direkte den samlede forsyning i omløb.
5 Handler det kun om handelsgebyrer
Nej. Det handler om anvendelighed. Hvis USDC bliver det centrale aktiv for en top-tier DEX, bliver det låst i likviditetspuljer, brugt som sikkerhed og afviklet for perpetual-kontrakter. Det skaber en meget mere klæbrig langsigtet efterspørgsel end blot at holde det i en tegnebog.
Mellemliggende og avancerede spørgsmål
6 Hvorfor netop Hyperliquid? Er der ikke større DEX'er som Uniswap
Hyperliquid tilbyder noget andet: onchain ordrebogs-matching med centraliseret børs-hastighed. Uniswap er fantastisk til spot-swaps, men Hyperliquid er bygget til derivater og højfrekvent handel. Den volumen er massiv – ofte milliarder om dagen – hvilket betyder mere USDC-hastighed og prægningsmuligheder.
7 Hvad er forskellen mellem forsyningsandelsvækst og blot at præge mere USDC
Forsyningsandelsvækst betyder, at USDC's procentdel af det samlede stablecoin-marked stiger. At præge mere USDC kan ske uden at vinde markedsandel.