Dane z łańcucha wskazują, że wskaźnik PnL Bitcoina znajduje się obecnie w fazie przejściowej, która historycznie prowadziła do dołków rynkowych, choć nie od razu.
Wskaźnik PnL Bitcoina ostatnio spada
W niedawnym poście na X analityk społeczności Maartunn omówił najnowszy trend wskaźnika PnL Bitcoina. Wskaźnik ten łączy kilka kluczowych metryk on-chain w jeden ogólny wskaźnik wyceny Bitcoina.
Powiązane czytanie: Uśpione wieloryby Cardano nagle ożywają: Czy zbliża się punkt zwrotny?
Metryki te obejmują wskaźnik MVRV, NUPL oraz LTH/STH SOPR. Pierwsze dwa śledzą niezrealizowane zyski i straty inwestorów, podczas gdy ostatni analizuje zyski lub straty, które posiadacze faktycznie realizują poprzez swoje transakcje.
Oto wykres udostępniony przez Maartunna, pokazujący 365-dniową średnią kroczącą (MA) wskaźnika PnL Bitcoina na przestrzeni historii kryptowaluty:
Jak pokazuje wykres, 365-dniowa MA wskaźnika PnL Bitcoina systematycznie spada od IV kwartału 2025 roku, odzwierciedlając przejście w rynek niedźwiedzia. Jak dotąd wskaźnik nie spadł do ujemnego terytorium, co oznacza, że z perspektywy tej metryki Bitcoin nie stał się jeszcze "niedowartościowany".
Historycznie dołki rynków niedźwiedzia często występowały, gdy wskaźnik PnL spadał w strefę czerwoną. Możliwe więc, że tym razem zobaczymy podobny wzór. Warto jednak zauważyć, że ten cykl już różnił się od poprzednich podczas hossy. W poprzednich cyklach wskaźnik PnL miał jeden główny szczyt, który odpowiadał szczytowi rynkowemu. Ale ten cykl odnotował dwa podobnej wielkości szczyty, zbiegające się z topami w I i IV kwartale 2025 roku. Pozostaje więc kwestią otwartą, jak wskaźnik będzie się zachowywał w miarę rozwoju tego rynku niedźwiedzia i czy będzie przypominał poprzednie cykle.
Powiązane czytanie: Bitcoin wraca do kosztów produkcji: Analityk mówi, że najlepsza strefa wartości zaczyna się tutaj
Ponadto, jak zauważył analityk w innym poście na X, niedawny spadek ceny pchnął wieloryby krótkoterminowych posiadaczy (STH) Bitcoina w głębokie straty. Wieloryby STH to inwestorzy, którzy posiadają co najmniej 1000 Bitcoinów i kupili je w ciągu ostatnich 155 dni.
Oto wykres pokazujący obecny zysk lub stratę netto dla tych dużych inwestorów:
"Wieloryby krótkoterminowych posiadaczy mają teraz -16,4 miliarda dolarów niezrealizowanego zysku i straty, co jest najgłębszym poziomem stresu obserwowanym w tym cyklu" – zauważył Maartunn.
Cena BTC
W momencie pisania tego tekstu Bitcoin handluje się w okolicach 61 700 dolarów, co oznacza spadek o ponad 6% w ciągu ostatnich siedmiu dni.
Obraz wyróżniony z Dall-E, wykres z TradingView.com
Często zadawane pytania
Oto lista często zadawanych pytań oparta na twoim temacie: Czy dołek Bitcoina wciąż nie nadszedł? Ten wskaźnik jest wciąż w fazie przejściowej
Pytania na poziomie podstawowym
1 Czym dokładnie jest dołek Bitcoina
Dołek to najniższa cena, jaką Bitcoin osiąga podczas spadku rynkowego, zanim zacznie ponownie rosnąć. To punkt, w którym sprzedającym kończy się para, a kupujący zaczynają przejmować kontrolę.
2 Co to znaczy, że wskaźnik znajduje się w fazie przejściowej
Oznacza to, że wskaźnik jeszcze się nie zdecydował. Przechodzi z sygnału niedźwiedziego na byczy, ale jeszcze się w pełni nie odwrócił. Pomyśl o tym jak o światłach zmieniających się z czerwonego na żółte – wciąż musisz poczekać, zanim będziesz mógł jechać.
3 Czy dołek już jest, czy nie
Na podstawie tego konkretnego wskaźnika odpowiedź brzmi: jeszcze nie. Wskaźnik wciąż znajduje się w fazie przejściowej, co oznacza, że nie potwierdził wyraźnego dołka. To sytuacja "poczekamy, zobaczymy".
4 Dlaczego wskaźnik nie może nam po prostu powiedzieć na pewno
Wskaźniki opierają się na danych historycznych dotyczących ceny i wolumenu. Są narzędziami, a nie kryształowymi kulami. Faza przejściowa oznacza, że dane są mieszane – niektóre punkty wyglądają jak dołek, inne nie. Potrzeba więcej czasu i ruchu cen, aby potwierdzić trend.
5 Czy powinienem kupić Bitcoina teraz, czy poczekać
To osobista decyzja dotycząca ryzyka. Ponieważ wskaźnik jest w fazie przejściowej, kupno teraz to zakład, że dołek jest blisko. Czekanie, aż wskaźnik w pełni potwierdzi sygnał byczy, jest bezpieczniejsze, ale możesz przegapić najniższą cenę.
Pytania zaawansowane
6 O którym konkretnym wskaźniku mówimy
Chociaż nie został nazwany w twoim stwierdzeniu, ten język jest bardzo powszechny dla wskaźników on-chain, takich jak MVRV Z-Score, Puell Multiple czy Wykres Tęczowy Bitcoina. Wszystkie one mają strefy zagrożenia i strefy kupna z okresem przejściowym między nimi.
7 Jak długo może trwać faza przejściowa
To bardzo różnie. W poprzednich cyklach ta faza mogła trwać od kilku tygodni do kilku miesięcy. To okres niezdecydowania rynku, gdzie cena porusza się bokiem lub tworzy niższe szczyty i niższe dołki.