Kjededata viser at Bitcoin PnL-indeksen for øyeblikket er i en overgangsfase som historisk sett har ført til markedsbunner, men ikke umiddelbart.
Bitcoin PnL-indeksen har vært synkende i det siste
I et nylig innlegg på X diskuterte samfunnsanalytiker Maartunn den siste trenden i Bitcoin PnL-indeksen. Denne indeksen kombinerer flere sentrale kjedemålinger til én samlet verdsettelsesindikator for Bitcoin.
Relatert lesning: Dormante Cardano-hvaler våkner plutselig til live: Nærmer et vendepunkt seg?
Målingene inkluderer MVRV Ratio, NUPL og LTH/STH SOPR. De to første sporer urealiserte gevinster og tap for investorer, mens den siste ser på gevinster eller tap som innehavere faktisk realiserer gjennom sine transaksjoner.
Her er diagrammet Maartunn delte, som viser 365-dagers glidende gjennomsnitt (MA) av Bitcoin PnL-indeksen over kryptovalutaens historie:
Som diagrammet viser, har 365-dagers MA av Bitcoin PnL-indeksen vært jevnt synkende siden Q4 2025, noe som reflekterer skiftet til et bearish marked. Så langt har indikatoren ikke falt inn i negativt territorium, noe som betyr at, fra denne målestokkens perspektiv, har Bitcoin ennå ikke blitt "undervurdert".
Historisk sett har bunnpunkter i bjørnemarkeder ofte oppstått når PnL-indeksen faller inn i den røde sonen. Så det er mulig vi vil se et lignende mønster denne gangen. Det er imidlertid verdt å merke seg at denne syklusen allerede har vært annerledes enn tidligere under oksemarkedet. I tidligere sykluser hadde PnL-indeksen en enkelt stor topp som matchet markedstoppen. Men denne syklusen så to like store topper, som skjedde samtidig med toppene i Q1 og Q4 2025. Så det gjenstår å se hvordan indikatoren vil oppføre seg når dette bjørnemarkedet utspiller seg, og om det vil ligne på tidligere sykluser.
Relatert lesning: Bitcoin tilbake på produksjonskostnad: Analytiker sier beste verdisonen starter her
I andre nyheter har det nylige prisfallet presset Bitcoins kortsiktige innehaver (STH)-hvaler inn i dype tap, som analytikeren påpekte i et annet X-innlegg. STH-hvaler er investorer som har minst 1000 Bitcoin og kjøpte dem i løpet av de siste 155 dagene.
Her er et diagram som viser det nåværende nettoresultatet eller tapet for disse store investorene:
"Kortsiktige innehaver-hvaler sitter nå på -16,4 milliarder dollar i urealisert fortjeneste og tap, det dypeste stressnivået sett i denne syklusen," bemerket Maartunn.
BTC-pris
På skrivetidspunktet handles Bitcoin rundt 61 700 dollar, ned mer enn 6 prosent i løpet av de siste syv dagene.
Fremhevet bilde fra Dall-E, diagram fra TradingView.com
Ofte stilte spørsmål
Her er en liste over vanlige spørsmål basert på emnet ditt: Er Bitcoin-bunnen fortsatt ikke her? Denne indikatoren er fortsatt i en overgangsfase
Spørsmål på nybegynnernivå
1. Hva er egentlig en Bitcoin-bunn?
En bunn er den laveste prisen Bitcoin når under en markedsnedgang før den begynner å stige igjen. Det er punktet hvor selgere går tom for damp og kjøpere begynner å ta over.
2. Hva betyr det når en indikator er i en overgangsfase?
Det betyr at indikatoren ennå ikke har bestemt seg. Den beveger seg fra et bearish signal til et bullish signal, men har ikke snudd helt. Tenk på det som et trafikklys som skifter fra rødt til gult – du må fortsatt vente før du kan kjøre.
3. Så er bunnen her eller ikke?
Basert på denne spesifikke indikatoren er svaret ikke ennå. Indikatoren er fortsatt i den overgangsfasen, noe som betyr at den ikke har bekreftet en klar bunn. Det er en "vent og se"-situasjon.
4. Hvorfor kan ikke indikatoren bare fortelle oss sikkert?
Indikatorer er basert på tidligere pris- og volumsdata. De er verktøy, ikke spåkuler. En overgangsfase betyr at dataene er blandet – noen punkter ser ut som en bunn, andre ikke. Det trenger mer tid og prisbevegelse for å bekrefte en trend.
5. Bør jeg kjøpe Bitcoin nå eller vente?
Dette er en personlig risikobeslutning. Fordi indikatoren er i overgang, er det å kjøpe nå et spill på at bunnen er nær. Å vente på at indikatoren fullt ut bekrefter et bullish signal er tryggere, men du kan gå glipp av den aller laveste prisen.
Spørsmål på avansert nivå
6. Hvilken spesifikk indikator snakker vi om?
Selv om den ikke er navngitt i uttalelsen din, er dette språket veldig vanlig for kjedebaserte indikatorer som MVRV Z-Score, Puell Multiple eller Bitcoin Rainbow Chart. Disse har alle faresoner og kjøpsoner med en overgangsperiode mellom dem.
7. Hvor lenge kan en overgangsfase typisk vare?
Det varierer voldsomt. I tidligere sykluser kunne denne fasen vare alt fra noen uker til flere måneder. Det er en periode med markedsusikkerhet der prisen beveger seg sidelengs eller gjør lavere høyder og lavere bunner.