Bitcoins Rückgang in den Bereich von 60.000–70.000 US-Dollar hat die üblichen Signale ausgelöst, auf die Händler für einen Marktboden achten: extreme Angst, ausgelaugte Positionierung und eine Häufung von Kapitulationsindikatoren. Doch CryptoQuant-Mitwirkender Mignolet argumentiert, dass der Markt den einzigen Faktor übersieht, der wirklich zählt: eindeutige Käufe von großen Marktteilnehmern.
„Was ich betont habe, als Bitcoin bei 80.000–90.000 US-Dollar stand, gilt immer noch“, schrieb er am 18. Februar. „Viele Indikatoren, denen der Markt folgt, deuten auf einen Boden und extreme Angst hin. Dennoch sehen wir nicht, dass dominante Spieler – Wale – diese Situation tatsächlich ausnutzen.“
Mignolets Kernaussage ist einfach: Ein Boden ist nicht nur eine Stimmungsmessung; es ist ein Ereignis, das durch die erzwungene Absorption von Verkaufsdruck gekennzeichnet ist, was er derzeit nicht beobachtet. „Egal wie viele Indikatoren einen Boden nahelegen, wenn keine echte Kaufkraft einsetzt, können wir nicht wissen, wo der wahre Boden sein wird“, sagte er. „Deshalb mache ich nicht leichtfertig Preisprognosen.“
Er kontrastiert den aktuellen Markt mit dem Bullenzyklus 2024, als Angst die Schlagzeilen dominierte, während große Investoren leise kauften. Damals, so merkt er an, bot die institutionelle Nachfrage durch US-Spot-Bitcoin-ETFs – insbesondere BlackRocks IBIT und Fidelitys FBTC – eine messbare Absicherung, indem sie „klar den Verkaufsdruck absorbierten“.
Der „wichtigste Punkt“ laut Mignolet ist, dass diese Dynamik jetzt nicht vorhanden ist. Er sagt, das anhaltende Akkumulationsmuster bei FBTC habe „sich bereits aufgelöst“, und IBIT, das zuvor bei starkem Verkauf als Puffer wirkte, „zeigt nun einen Abwärtstrend, anders als letztes Jahr“. Diese Verschiebung ist der Grund, warum er vorsichtig bleibt, einen Boden auszurufen, selbst wenn sich die Preise im aktuellen Bereich stabilisieren. Er glaubt, dass Bitcoin sich noch in einer Phase befindet, in der Händler „vorsichtig gegenüber weiteren Schocks sein sollten“ und dass jede Erholung wahrscheinlich Zeit zur Bestätigung benötigen würde.
Wenn alle die gleichen Daten lesen
Über Kapitalströme hinaus warnt Mignolet auch vor einer strukturellen Verschiebung in der Bildung von Marktnarrativen. Er argumentiert, dass der Aufstieg der On-Chain-Analytik den Raum datenreicher, aber nicht unbedingt einsichtsvoller gemacht habe – und manchmal riskanter.
„Das Problem ist, dass jeder auf die gleichen Daten schaut und oft zu ähnlichen Schlussfolgerungen kommt“, schrieb er. „In vielen Fällen verstehen sogar die Personen, die die Daten produzieren, sie nicht vollständig. Wenn Informationen zu verbreitet werden, treiben sie die Erwartungen in eine Richtung.“
Er beschreibt die heutigen ausgefeilten On-Chain-Dashboards als „sauber und überzeugend, fast wie ein Lösungsblatt“, was die Überzeugung genau dann verstärken kann, wenn Flexibilität nötig ist. Die Gefahr, so deutet er an, ist, dass ein weit verbreiteter Konsens über einen „offensichtlichen“ Boden Anleger unvorbereitet auf tiefere Rückgänge oder längere Seitwärtsbewegungen lassen kann.
Kurzfristig erwartet Mignolet keine klare Trendumkehr, sondern „Seitwärtsbewegung ohne klare Richtung“, mit genug Volatilität, um kurzfristige Handelsmöglichkeiten zu schaffen. Für seine eigene Strategie beschrieb er diese Periode als eine des „Wartens“, einen Schritt zurückzutreten, um „Liquiditätsströme, Angebots- und Nachfragebedingungen und die allgemeine Marktstimmung“ zu beobachten, bevor er seinen Ansatz neu ausrichtet.
Im Großen und Ganzen bleibt er bärisch und erwartet einen länger andauernden Abschwung, als er letztes Jahr erwartet hatte. Seine abschließende Warnung ist, dass dieser Abwärtszyklus „wahrscheinlich nicht leicht enden wird“, mit möglichen Ergebnissen wie einem größeren als erwarteten Rückgang, einer länger als erwarteten Seitwärtsphase oder beidem.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wurde Bitcoin bei 67.889 US-Dollar gehandelt.
Häufig gestellte Fragen
FAQs Bitcoins unsicherer Preisboden Marktstimmung
Fragen für Anfänger
1 Was bedeutet „Bitcoins potenzieller Boden bleibt unsicher“?
Es bedeutet, dass Analysten und Anleger unsicher sind, bei welchem Preis Bitcoin aufhören wird zu fallen und eine nachhaltige Erholung beginnt. Obwohl es Anzeichen extremer Angst gibt, gibt es kein klares Signal, dass der niedrigste Preis erreicht wurde.
2 Warum ist extreme Angst eine große Sache für Bitcoin?
Extreme Angst signalisiert oft, dass viele verängstigte Verkäufer bereits verkauft haben, was manchmal einem Marktboden vorausgehen kann. Es ist jedoch keine Garantie – die Preise können weiter fallen, wenn Angst in Kapitulation umschlägt.
3 Wer sind die großen Investoren, die erwähnt werden, und warum sind sie wichtig?
Dies sind oft sogenannte Wale – Entitäten wie Investmentfonds, Unternehmen oder vermögende Einzelpersonen, die große Mengen Bitcoin halten. Ihr Kauf kann massive Unterstützung für den Preis bieten, daher deutet ihre Abwesenheit auf mangelndes institutionelles Vertrauen bei aktuellen Kursen hin.
4 Sollte man nicht kaufen, wenn die Angst hoch ist?
Historisch gesehen war der Kauf bei extremer Angst langfristig profitabel, aber kurzfristig sehr riskant. Das Sprichwort lautet: „Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind“, aber den genauen Boden zu timen, ist nahezu unmöglich.
Fortgeschrittene Fragen zu Marktdynamiken
5 Welche Metriken zeigen, dass die Angst extrem hoch ist?
Analysten verwenden Indikatoren wie den Crypto Fear & Greed Index, der Volatilität, Marktmomentum, Social-Media-Stimmung und Umfragen kombiniert. Ein sehr niedriger Wert signalisiert extreme Angst. Hohes Handelsvolumen an Tagen mit Kursrückgängen und negative Funding Rates in Derivatemärkten tragen ebenfalls dazu bei.
6 Warum kaufen große Investoren nicht, wenn die Preise niedriger sind?
Mehrere Gründe sind möglich: 1) Sie glauben vielleicht, dass die Preise weiter fallen werden, und warten auf einen besseren Einstieg. 2) Makroökonomische Faktoren machen risikoreiche Anlagen weniger attraktiv. 3) Sie könnten mit Liquiditätsproblemen oder regulatorischen Unsicherheiten konfrontiert sein. 4) Ihre Akkumulation könnte leise außerhalb großer Börsen stattfinden und noch nicht sichtbar sein.
7 Was ist der Unterschied zwischen extremer Angst und Kapitulation?
Extreme Angst: Eine anhaltende Phase negativer Stimmung, Panikverkäufen und Pessimismus.