Bitcoin konsolidiert seit Ende November und tut sich schwer, eine klare Richtung zu finden, während der Markt nach Stabilität sucht. Nachdem es nicht gelungen ist, die Gewinne über den Höchstständen vom Oktober 2025 zu halten, hat sich der Preis in einer breiten Handelsspanne eingependelt, was die wachsende Unsicherheit der Anleger widerspiegelt. Einige sehen diese Pause als potenzielle Basis für einen künftigen Aufschwung, während andere angesichts historischer Bärenmarkt-Muster vorsichtig bleiben.
Laut Analyst Axel Adler bleibt der aktuelle Rückgang vom Oktober-Hoch des Bitcoins historisch gesehen gering. Im laufenden Zyklus beträgt der Rückgang etwa -27 %, mit einer maximalen Korrektur von etwa -33 %. Dies steht in starkem Kontrast zu früheren Bärenmärkten: -92 % im Jahr 2011, etwa -82 % sowohl in den Zyklen 2013–2015 als auch 2017–2018 und -75 % in den Jahren 2021–2022. Diese relative Widerstandsfähigkeit könnte auf einen strukturellen Wandel hindeuten, möglicherweise aufgrund des wachsenden Einflusses von Spot-ETFs und institutionellem Kapital, die die Volatilität dämpfen könnten. Adler warnt jedoch, dass die aktuelle Bärenphase noch jung ist und es zu früh ist, um zu schlussfolgern, dass tiefe Rückgänge der Vergangenheit angehören.
Adler verweist auch auf das Bitcoin Cumulative Value Days Destroyed (CVDD)-Modell für den Kontext. Diese langfristige On-Chain-Bewertungskennzahl verfolgt, wann ältere Coins ausgegeben werden, was historisch gesehen wichtige Marktübergänge signalisiert hat. Bitcoin wird derzeit bei etwa 91.000 US-Dollar gehandelt, etwa das Doppelte des Basis-CVDD-Niveaus von etwa 46.600 US-Dollar. Historisch gesehen sind echte Kapitulation und Panikverkäufe aufgetreten, wenn der Preis sich diesem Basisniveau näherte oder darunter fiel. Die Tatsache, dass Bitcoin deutlich darüber bleibt, deutet darauf hin, dass der Markt noch nicht in eine vollständige Kapitulationsphase eingetreten ist, wobei langfristige Halter weitgehend standhaft bleiben.
Zusammenfassend deuten der geringe Rückgang und die Position des Bitcoins über den wichtigen CVDD-Bewertungsbändern darauf hin, dass die aktuelle Korrektur mit einem frühen Bärenzyklus übereinstimmt und nicht mit einem vollständigen Marktboden.
Technisch gesehen handelt Bitcoin weiterhin in einem engen Bereich um 90.000–91.000 US-Dollar, nachdem es von über 100.000 US-Dollar stark gefallen ist. Der Preis bleibt unter den abwärts gerichteten 100-Tage- und 200-Tage-Durchschnitten, was signalisiert, dass der breitere Trend korrigierend geworden ist. Der jüngste Aufschwung von den Dezember-Tiefständen bei etwa 86.000 US-Dollar hatte keine starke Dynamik, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage der Käufer vorsichtig bleibt. Bitcoin hat es geschafft, über seinen jüngsten Tiefstständen zu bleiben, aber jeder Aufschwung wurde in der Nähe der fallenden Durchschnitte gestoppt, was zeigt, dass der Verkaufsdruck bestehen bleibt. Das Volumen ist in dieser Phase des Seitwärtshandels ebenfalls gesunken, was auf einen Mangel an starkem Engagement von Käufern oder Verkäufern hindeutet.
Aus struktureller Sicht scheint Bitcoin eher eine Basis aufzubauen als einen neuen Aufwärtstrend zu beginnen. Über dem Unterstützungsbereich von 88.000–90.000 US-Dollar zu bleiben, ist entscheidend, um einen tieferen Rückzug in Richtung der Mitte der 80.000er zu verhindern. Damit sich eine nachhaltige Erholung durchsetzen kann, müsste Bitcoin entscheidend über die Zone von 95.000–98.000 US-Dollar zurückbrechen, wo wichtige Durchschnitte gebündelt sind. Insgesamt sieht die aktuelle Preisbewegung eher nach einer Konsolidierung innerhalb einer größeren Korrektur aus als nach dem Beginn eines neuen Bullenlaufs.
Häufig gestellte Fragen
Natürlich. Hier ist eine Liste von FAQs zum Preisrückgang von Bitcoin in Bezug auf das CVDD-Modell, die sowohl für Anfänger als auch für fortgeschrittene Nutzer hilfreich sein soll.
Anfänger – Definitionsfragen
1. Was ist das CVDD-Modell?
Das CVDD-Modell ist eine fortschrittliche On-Chain-Kennzahl, die die Kostenbasis oder den fundamentalen Wert von Bitcoin schätzt, indem sie das Alter und den Preis der in der Blockchain ausgegebenen Coins analysiert. Es wird verwendet, um Perioden zu identifizieren, in denen Bitcoin möglicherweise deutlich über- oder unterbewertet ist.
2. Was bedeutet "tief unterbewertet" in diesem Zusammenhang?
Es bedeutet, dass der aktuelle Marktpreis deutlich unter der Schätzung des fundamentalen Werts von Bitcoin durch das Modell gefallen ist, ähnlich den extremen Tiefstständen, die am Ende früherer Bärenmärkte zu sehen waren.
3. Ist Bitcoin also laut diesem Modell jetzt ein Kauf?
Nicht unbedingt ein lauter Kaufaufruf. Das Modell deutet darauf hin, dass der Preis gesunken ist, aber möglicherweise nicht die extremen Tiefststände für generationenübergreifende Kaufgelegenheiten früherer Zyklen erreicht hat. Es könnte darauf hindeuten, dass wir uns in einer späteren Phase des Bärenmarkts befinden, aber nicht unbedingt am absoluten Tiefpunkt.
Fortgeschrittene – Marktkontextfragen
4. Wie unterscheidet sich der aktuelle Rückgang von früheren Crashs wie 2018 oder Anfang 2020?
Laut dem CVDD-Modell fiel der Bitcoin-Preis bei diesen früheren Crashs weit unter die Wertlinie des Modells, was auf eine extreme Unterbewertung hindeutete. Die aktuelle Annahme ist, dass der Preis, obwohl er deutlich von seinem Allzeithoch entfernt ist, immer noch näher an oder über dieser fundamentalen Wertlinie schwebt, was impliziert, dass der Markt nicht das gleiche Maß an vollständiger Kapitulation erreicht hat.
5. Bedeutet das, dass der Bärenmarkt vorbei ist?
Nicht laut dieser spezifischen Kennzahl. Die Tatsache, dass der Preis die tief unterbewertete Zone des CVDD-Modells nicht erreicht hat, könnte darauf hindeuten, dass noch Potenzial für weitere Verluste oder eine längere Konsolidierungsphase besteht, bevor der nächste große Bullenzyklus beginnt.
6. Welche anderen Faktoren sollte ich neben dem CVDD-Modell berücksichtigen?
Berücksichtigen Sie immer mehrere Perspektiven. Schauen Sie sich andere On-Chain-Kennzahlen, makroökonomische Bedingungen und die allgemeine Marktstimmung an. Kein einzelnes Modell ist eine perfekte Kristallkugel.
Experten – Praktische Anwendungsfragen