Jak Bitcoin pokračuje ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 ve slabých výkonech, mají investoři několik důvodů ke snížení svých pozic. Mezi nimi jsou krátkodobí držitelé (STH), kteří jsou pod tlakem již delší dobu.
STH MVRV v hlubokém záporu po 60 po sobě jdoucích dnů
V nedávném příspěvku na platformě X upozornil tržní analytik Burak Kesmeci na současnou situaci nejreaktivnějších investorů Bitcoinu – krátkodobých držitelů. Zaměřil se na metrik STH MVRV (tržní hodnota k realizované hodnotě), která porovnává tržní hodnotu Bitcoinu s jeho realizovanou hodnotou. Tento ukazatel ukazuje, zda jsou krátkodobí investoři v průměru v zisku nebo ve ztrátě.
Hodnota pod neutrální úrovní „1“ obvykle naznačuje, že STH jsou ve ztrátě. Čím hlubší je hodnota, tím více může signalizovat potenciální kapitulaci. Naopak hodnoty nad 1 ukazují, že krátkodobí investoři jsou v zisku, přičemž vyšší hodnoty zvyšují pravděpodobnost realizace zisku.
Kesmeci poznamenal, že STH MVRV se nachází v hlubokém záporu již celých 60 dní. Vysvětlil, že krátkodobí investoři Bitcoinu nyní čelí nejtěžší zkoušce trpělivosti, jakou v roce 2025 zažili. Dlouhodobě negativní hodnoty MVRV často korespondují se zvýšeným tržním stresem. Protože se to týká nejreaktivnějších investorů na trhu, mohl by Bitcoin zažít výprodeje způsobené kapitulací. Je však také možné opak: pokud se medvědí tlak zmírní, dlouhodobě negativní hodnoty mohou signalizovat, že se trh stabilizuje.
Bitcoin zůstává pod 111denním klouzavým průměrem – důsledky pro cenu
Aby podpořil svou on-chain analýzu, Kesmeci také poukázal na klíčové technické pozorování: Bitcoin ve stejném období obchodoval pod 111denním jednoduchým klouzavým průměrem (SMA 111). Toto sladění on-chain a technické analýzy posiluje názor, že Bitcoin se aktuálně nachází ve fázi konsolidace nebo korekce, nikoli na začátku významného vzestupného trendu.
Z širší perspektivy zůstává budoucí trajektorie Bitcoinu nejistá. Makroekonomické události a obnovená poptávka na spotovém trhu mohou hrát klíčovou roli v určení, zda Bitcoin dále klesne, nebo se začne zotavovat.
V době psaní tohoto článku se Bitcoin obchoduje kolem 87 380 USD a za poslední den vykazuje jen malý pohyb.
Často kladené otázky
Časté otázky Bitcoin Krátkodobí držitelé Signály poklesu trhu
Základní otázky
1. Kdo jsou krátkodobí držitelé Bitcoinu?
Krátkodobí držitelé jsou investoři, kteří nakoupili Bitcoin v posledních 155 dnech. Obecně jsou citlivější na nedávné cenové pohyby a s větší pravděpodobností prodávají během volatility.
2. Co zde znamená „čelit ztrátám“?
Znamená to, že současná tržní cena Bitcoinu je pod průměrnou cenou, za kterou mnoho nedávných kupujících nakoupilo. Pokud by nyní prodali, utrpěli by ztrátu.
3. Co signalizuje tento klíčový tržní ukazatel pokles?
Tímto ukazatelem je často Spent Output Profit Ratio (SOPR) pro krátkodobé držitele. Když je STH-SOPR trvale pod 1, znamená to, že tato skupina v průměru prodává své Bitcoiny se ztrátou, což je klasický znak strachu a kapitulace v sestupném trendu.
4. Proč je špatné, když krátkodobí držitelé prodávají se ztrátou?
To ukazuje na negativní sentiment a prodejní tlak. Když velká skupina investorů je ochotna realizovat ztráty, může to dále stlačit cenu a oddálit oživení trhu, dokud se tento prodej „slabých rukou“ nevyčerpá.
5. Znamená to, že Bitcoin je špatná investice?
Ne nutně. Bitcoin je historicky volatilní. Období, kdy krátkodobí držitelé ztrácejí peníze, jsou v rámci větších tržních cyklů běžná. Dlouhodobí investoři často tato období vnímají jako potenciální příležitosti k nákupu.
Středně pokročilé a pokročilé otázky
6. Jak se ukazatel STH-SOPR počítá a co nám říká?
SOPR měří poměr zisku nebo ztráty u utracených mincí. STH-SOPR = (Cena prodeje / Cena nákupu) pro mince držené ≤155 dní. Hodnota pod 1 signalizuje čisté realizování ztrát. Dlouhodobá období pod 1 naznačují kapitulaci, která někdy může předcházet dosažení dna trhu.
7. Jaký je rozdíl mezi chováním krátkodobých držitelů ve ztrátě a dlouhodobých držitelů?
Dlouhodobí držitelé, kteří drží >155 dní, jsou typicky méně reaktivní. Jejich utrácení často vrcholí na vrcholech trhu. Během poklesů mají tendenci držet nebo dokupovat, což ukazuje na přesvědčení. Současná dynamika ukazuje paniku STH versus odolnost LTH.