Bitcoin se luptă în continuare să revină peste 65.000 de dolari, fiind ținut sub control de vânzările persistente și de sentimentul slab de pe piață. Ultimele săptămâni au fost marcate de o evoluție moderată a prețurilor, dar cu o volatilitate ridicată, pe măsură ce lichiditățile reduse și incertitudinea economică mai largă înfrână apetitul pentru risc. Eșecul repetat de a se menține peste acest nivel cheie i-a făcut pe comercianți prudenți, menținând Bitcoin într-o postură defensivă, mai degrabă decât să semnaleze o redresare timpurie.
Analistul de top Axel Adler indică datele on-chain care susțin această perspectivă. Capitalizarea realizată – care evaluează Bitcoin pe baza prețului la care fiecare monedă a fost mutată ultima dată – a scăzut timp de două luni consecutive. În același timp, ponderea monedelor deținute timp de 3–6 luni a crescut semnificativ, pe măsură ce monedele cumpărate în apropierea vârfului ciclului intră în această categorie. Acest tipar indică de obicei o piață post-vârf, mai degrabă decât o nouă acumulare.
Modificarea pe 30 de zile a capitalizării realizate este în prezent de aproximativ -2,26%, arătând că capitalul continuă să părăsească rețeaua. Capitalizarea realizată a atins un vârf în apropierea a 1,127 trilioane de dolari la sfârșitul lunii noiembrie 2025 și a scăzut de atunci la aproximativ 1,094 trilioane de dolari – o comprimare de aproximativ 33 de miliarde de dolari. Până când acest indicator nu va deveni din nou pozitiv, semnele unei cereri reînnoite de cumpărare rămân rare.
**Valurile HODL indică o piață defensivă**
Adler notează că datele HODL Waves confirmă în continuare faza defensivă a Bitcoinului. Graficul arată o creștere puternică a grupului de monede cu vârsta de 3–6 luni, care acum reprezintă aproximativ 25,9% din oferta circulantă. Aceasta reflectă o porțiune din ce în ce mai mare de monede mutate ultima dată între august și noiembrie 2025 – în mare parte cumpărate în apropierea vârfului pieței.
Valurile HODL urmăresc cât timp a fost deținut Bitcoin fără a fi mutat. O expansiune a cohortelor mai vechi înseamnă adesea o activitate redusă de tranzacționare. Aici, însă, sugerează că mulți investitori dețin monedele cu pierderi, mai degrabă decât să acumuleze cu încredere. Grupul de 3–6 luni a sărit de la aproximativ 19% la începutul lunii februarie, în timp ce cohorta de 6–12 luni a crescut, de asemenea, la aproximativ 20,2%. În schimb, monedele deținute mai puțin de o lună reprezintă doar 9,3%, ceea ce indică o cerere nouă limitată.
Odată cu scăderea capitalizării realizate și cu îmbătrânirea ofertei fără noi intrări de capital, structura pieței Bitcoin este probabil să rămână defensivă. O trecere la o perspectivă mai optimistă ar necesita o activitate nouă de cumpărare și ca deținerile de 3–6 luni să migreze către benzi pe termen mai lung fără a fi vândute.
**Momentul Bitcoin se slăbește pe măsură ce prețul testează un suport cheie**
Graficul pe 3 zile al Bitcoinului arată o deteriorare clară pe măsură ce prețul scade către zona de 63.000 de dolari. După ce nu a reușit să recâștige zona de ofertă de 90.000–95.000 de dolari la începutul acestui an, BTC a intrat într-o gamă de distribuție înainte de a scădea decisiv sub mediile sale mobile pe 50 și 100 de perioade. Această scădere a declanșat o scădere puternică, confirmând continuarea tendinței de scădere.
Prețul se tranzacționează acum mult sub SMA de 50 (în jur de 92.000 de dolari) și SMA de 100 (în jur de 101.500 de dolari), ambele orientate în jos și acționând ca rezistență. SMA de 200, aflată în zona joasă a intervalului de 90.000 de dolari, rămâne, de asemenea, mult deasupra prețului actual, consolidând tendința de scădere. Având mediile pe termen scurt sub cele pe termen lung, alinierea confirmă un moment negativ și o presiune descendentă continuă.
În timpul vânzărilor recente, volumul de tranzacționare a crescut, indicând vânzări active mai degrabă decât o scădere liniștită. Respingerea puternică din intervalul de mijloc al intervalului de 90.000 de dolari, urmată de mișcări puternice în jos, arată că vânzătorii sunt încă la cârmă. Din punct de vedere structural, zona de 60.000–62.000 de dolari reprezintă acum următoarea zonă cheie de suport. Dacă Bitcoin va scădea și se va menține sub acel nivel, ar putea să scadă și mai mult. Pentru ca piața să se stabilizeze, Bitcoin ar trebui să recupereze cel puțin intervalul de 75.000–80.000 de dolari și să înceapă să formeze din nou maxime tot mai mari – lucru pe care momentul actual nu îl susține încă.
**Întrebări frecvente**
Desigur, iată o listă de întrebări frecvente despre Exodul de 33 de miliarde de dolari: Capitalizarea realizată a Bitcoinului scade vertiginos pe măsură ce capitalul părăsește rețeaua pentru a doua lună consecutiv, concepută pentru o gamă largă de cititori.
**Începător: Întrebări de definiție**
1. Ce înseamnă Capitalizarea Realizată?
Capitalizarea Realizată este o metodă de măsurare a valorii totale a Bitcoinului, analizând prețul la care fiecare monedă a fost mutată ultima dată, și nu prețul său curent de piață. Ea arată, în esență, capitalul total stocat în Bitcoin pe baza a ceea ce investitorii au plătit de fapt pentru monedele lor.
2. Ce înseamnă că capitalul părăsește rețea?
Înseamnă că în ultimele două luni, mai mulți bani au fost scoși din Bitcoin decât au fost puși în el. Valoarea totală a capitalului investit, măsurată prin Capitalizarea Realizată, a scăzut cu 33 de miliarde de dolari.
3. Este doar vorba de scăderea prețului?
Nu chiar. Deși scăderea prețului face parte din ecuație, Capitalizarea Realizată urmărește în mod specific comportamentul investitorilor. O Capitalizare Realizată în scădere în timpul unei scăderi a prețului confirmă că deținătorii pe termen lung își vând monedele, realizând pierderi sau luând profituri, ceea ce arată un exod real de capital.
4. De ce apare această știre acum?
Acest lucru este probabil o reacție la factori economici mai largi, cum ar fi ratele dobânzilor ridicate, inflația și sentimentul de evitare a riscului pe piețele tradiționale. Când investitorii devin nerăbdători, vând adesea active mai riscante, cum ar fi Bitcoin.
**Intermediar: Întrebări despre impact**
5. Este o Capitalizare Realizată în scădere un semn rău?
Pe termen scurt, da. Indică presiune de vânzare și o lipsă a noilor cumpărători. Cu toate acestea, dintr-o perspectivă pe termen lung, aceste faze de capitulare au marcat adesea funduri majore de preț în istoria Bitcoinului, unde deținătorii mai slabi vând către credincioșii mai puternici, pe termen lung.
6. Cine vinde?
Datele sugerează că este probabil un amestec de:
Deținători pe termen lung care în sfârșit își iau profiturile după ani de zile
Comercianți pe termen scurt care își reduc pierderile
Investitori instituționali care reechilibrează portofoliile departe de risc
7. Cum diferă acest lucru de a te uita doar la volumul de tranzacționare?
Volumul de tranzacționare arată doar câte monede sunt tranzacționate. Capitalizarea Realizată îți spune...