根据Arkham数据，Hyperliquid在完全稀释估值（FDV）上已超越Solana。这为加密货币领域最受关注的对比之一增添了新变数：以应用为主、产生收入的区块链的崛起。Arkham直接在X平台上分享了这一更新，称：“Hyperliquid在FDV上已超越Solana。”Solana市场页面显示，SOL交易价格约为86.51美元，完全稀释估值约为542.2亿美元，流通市值接近499.9亿美元，24小时交易量约为27.4亿美元。该页面还列出Solana当前供应量为5.7786亿枚SOL，最大供应量为6.2675亿枚SOL。在Arkham的Hyperliquid页面上，HYPE交易价格为56.71美元，使该网络的完全稀释估值约为545.7亿美元。这略高于Arkham截图中显示的Solana FDV约542.2亿美元。这一对比之所以引人注目，是因为Hyperliquid的流通市值要小得多，约为132.8亿美元，反映当前供应量为2.3839亿枚HYPE，而最大供应量为9.6227亿枚。Arkham还显示HYPE的24小时交易量约为12亿美元，该代币交易价格接近其历史最高点59.30美元。
Hyperliquid在FDV上已超越Solana。pic.twitter.com/rDF5FRg4TK — Arkham (@arkham) 2026年5月21日
Hyperliquid和Solana领跑所有“收入链”
FDV的超越正值Hyperliquid也在加密货币收入排名中位居榜首。在X平台的一篇帖子中，Bitwise首席执行官Hunter Horsley列出Hyperliquid总收入为7.9055亿美元，领先于Solana的5.3234亿美元。TRON以4.7120亿美元紧随其后，而以太坊显示为4.2556亿美元。相关阅读：Bitwise看好Hyperliquid：HYPE在上涨20%后被标记为“被低估”
Horsley将这一对比描述为并非HYPE与SOL之间的零和博弈，而是加密货币领域一个更广泛类别正在崛起的证明。“加密货币中出现了一个新类别：收入链，”Horsley写道。“领先者是Hyperliquid和Solana。两者有一些重叠的功能，也有一些不同的功能。两者都拥有卓越的社区、使用量、用例等。”
这种描述之所以重要，是因为Hyperliquid与Solana的对比不仅仅关乎市值。它还关乎用户、流动性和交易活动正在集中在哪里。Hyperliquid的收入状况已成为HYPE投资主题的核心，而Solana仍然是加密货币中最大的高吞吐量生态系统之一，在交易、DeFi、消费者应用和代币发行等领域拥有广泛活动。相关阅读：Hyperliquid ETF将HYPE推向历史新高——数据显示了什么
Horsley认为，两个网络都在顺应相同的结构性趋势：资本市场向链上迁移。“我认为两者将共同崛起，就像iOS和Android都顺应了移动设备的结构性普及一样，”他写道。“就收入链而言，它们正在顺应资本市场向链上迁移的浪潮。”
Solana阵营淡化竞争关系
Solana联合创始人Anatoly Yakovenko也反驳了Hyperliquid的崛起应被视为对Solana路线图威胁的观点。在回应一篇关于Hyperliquid的帖子时，Yakovenko写道：“我不担心别人成功。HYPE成功与否不会改变我或Solana生态系统其他成员正在努力的方向。”Yakovenko再次指出基于Solana的Phoenix Trade是Hyperliquid的更好版本：“试试Phoenix Trade吧，我的HL兄弟。”
与此同时，Horsley强调了二者的成功。“如果你支持HYPE或SOL或两者，成功将较少关乎两者之间的竞争——当然这是健康的——而更多关乎链上资本市场的崛起，”他写道。“支持资本市场向链上迁移。”
截至发稿时，HYPE交易价格为58.354美元。专题图片由DALL.E生成，图表来自TradingView.com
常见问题解答
以下是关于Hyperliquid在完全稀释估值上超越Solana的常见问题列表，以自然语气和清晰简单的答案撰写
初级问题
1 完全稀释估值是什么意思？
这是指如果所有可能的代币都进入流通，加密货币的总价值。可以将其视为潜在的最大市值。
2 为什么Hyperliquid的估值突然高于Solana？
Hyperliquid的代币价格飙升，因为投资者大力押注其收入链模式——一个通过交易产生大量费用的区块链。Solana的估值仍然巨大，但Hyperliquid近期的增长速度更快。
3 什么是收入链？
一个通过自身活动赚取实际收入的区块链，例如交易费、借贷费或交易手续费。Hyperliquid是一个去中心化交易所，每次有人在其上交易时都会赚钱。
4 这是否意味着Solana正在衰落？
不。Solana在许多指标上仍然是第二大智能合约平台。这只是表明投资者目前将Hyperliquid视为一个增长更快、利润更高的细分区块链。
5 Hyperliquid如何赚钱？
它对其交易所上执行的每笔交易、清算和永续期货合约收取小额费用。这些费用归协议及其代币持有者所有。
高级问题
6 更高的FDV是否意味着Hyperliquid比Solana更有价值？
不一定。FDV是一个前瞻性指标。Solana拥有更大的实际市值和更广泛的应用生态系统。Hyperliquid的FDV较高是因为其代币供应大部分仍被锁定或未发行。
7 是什么导致Hyperliquid的FDV如此迅速飙升？
多种因素共同作用：Hyperliquid交易所的巨大交易量、新的代币激励措施以及向真实收益链的叙事转变。交易者涌入，推高了代币价格，从而推高了FDV。
8 Hyperliquid的FDV是否可持续？
这是最大的争议点。如果交易量下降或竞争对手推出，代币价格可能大幅下跌。高FDV链通常有大量未来代币解锁，这可能会造成抛售压力。