Michael Saylor macht deutlich, dass sein Unternehmen MicroStrategy (MSTR) so aufgestellt ist, dass es einen Bitcoin-Crash überstehen würde, der andere gehebelte Marktteilnehmer wahrscheinlich auslöschen würde. In einem Live-Interview mit Grant Cardone am 14. November skizzierte der Executive Chairman die finanzielle Widerstandsfähigkeit des Unternehmens und erklärte, dass selbst ein starker Preisrückgang bei Bitcoin sie nicht zum Verkauf ihrer Kernbestände zwingen würde.
MicroStrategy könnte einen 90-prozentigen Bitcoin-Einbruch verkraften
Auf die Frage, wie stark Bitcoin fallen müsste, bevor MicroStrategy einem echten Risiko ausgesetzt wäre, verwies Saylor auf die Zahlen. Er nannte etwa 8 Milliarden Dollar Schulden und einen Eigenkapitalwert von zig Milliarden, der an Bitcoin gebunden ist, und setzte die Schwelle bei einem Rückgang von 90 % gegenüber dem aktuellen Niveau an. An diesem Punkt, so sagte er, wäre das Unternehmen "eins zu eins besichert".
Selbst dann wäre sein erster Schritt nicht, Bitcoin in einem fallenden Markt zu verkaufen. Stattdessen erklärte er, dass die Eigenkapitalgeber die erste Auswirkung tragen würden. "Wir würden wahrscheinlich das Eigenkapital verwässern, was schlecht für die Aktionäre wäre", sagte er zu Cardone und fügte unverblümt hinzu: "Das Eigenkapital wird der Verlierer sein."
Eine Liquidation, betonte er, stehe in keinem realistischen Bärenmarktszenario zur Debatte. Auf die Nachfrage, ob MicroStrategy gezwungen werden könnte, seine Bitcoin-Position aufzulösen, antwortete Saylor knapp: "Wir werden nicht liquidieren."
Anleihegläubiger wären nur in einem Extremfall gefährdet. "Wenn Bitcoin morgen für immer auf null fiele, dann würden die Anleihen ausfallen", sagte Saylor und fasste das Risiko zusammen: "Wenn Sie denken, dass Bitcoin auf 10.000 Dollar fällt, glaube ich, dass wir gut dastehen. Wenn Sie denken, dass Bitcoin morgen für immer auf einen Dollar fällt, dann ja, die Anleihen würden ausfallen."
Das klärt die Struktur: Das Eigenkapital ist eine gehebelte, hochvolatile Wette auf Bitcoin, die bei Bedarf verwässert werden kann, während Anleihegläubiger nur dann in echte Gefahr geraten, wenn Bitcoin im Wesentlichen wertlos wird.
Der 4-Jahres-Zyklus ist vorbei
Saylor nutzte das Interview auch, um den verbreiteten Glauben an den vierjährigen Halbierungszyklus von Bitcoin in Frage zu stellen. Er argumentierte, dass die Angebotsverknappung zwar frühere Phasen der Bitcoin-Adaption beeinflusst haben mag, sie aber in einem Markt, der nun von globalen makroökonomischen Faktoren und institutionellen Aktivitäten geprägt ist, nicht mehr der Hauptpreistreiber sei.
"An Vier-Jahres-Zyklen glaube ich ohnehin nicht", erklärte Saylor. "Ich denke, sie mögen in den ersten 12 Jahren etwas Glaubwürdigkeit besessen haben."
Dann ordnete er die Halbierung ein: Nach der nächsten Halbierung werde die tägliche Verringerung des neuen Angebots bei etwa 225 Bitcoin liegen, was einer Kaufkraft von etwa 20–22 Millionen Dollar entspreche. Verglichen mit den zig oder hunderten Milliarden, die täglich auf den Spot- und Derivatemärkten gehandelt werden, nannte er diesen Betrag "marginal" und "nicht einmal ein Problem dritter Ordnung".
Was jetzt wirklich zähle, seien laut Saylor breitere Faktoren wie die Politik der Federal Reserve, makroökonomische Trends und die Handlungen großer Finanzakteure. "Es ist Makroökonomie. Es ist politisch. Es ist strukturell", sagte er und verwies auf das rasche Wachstum institutioneller Bitcoin-Produkte. "Es sind die Handlungen der großen Finanzakteure, die gerade die Zukunft von Bitcoin bestimmen."
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Textes wurde Bitcoin bei 95.624 Dollar gehandelt.
Häufig gestellte Fragen
Natürlich. Hier ist eine Liste von FAQs dazu, ob eine Geschäftsstrategie einen 90-prozentigen Bitcoin-Einbruch überstehen kann, inspiriert von Michael Saylors Standpunkt.
Fragen für Anfänger
1. Was bedeutet ein 90-prozentiger Bitcoin-Einbruch?
Es bedeutet, dass der Bitcoin-Preis von einem hohen Wert auf einen Punkt fällt, an dem er nur noch 10 % seines ursprünglichen Werts wert ist. Zum Beispiel, wenn er von 60.000 $ auf 6.000 $ fällt.
2. Wer ist Michael Saylor und warum ist seine Meinung wichtig?
Michael Saylor ist der Executive Chairman und Mitbegründer von MicroStrategy, einem Business-Intelligence-Unternehmen. Er ist wichtig, weil sein Unternehmen Milliarden von Dollar in Bitcoin investiert hat, was ihn zu einem führenden unternehmerischen Befürworter macht.
3. Warum sollte ein Unternehmen Bitcoin in seine Strategie aufnehmen?
Unternehmen wie MicroStrategy betrachten Bitcoin als langfristigen Wertspeicher, ähnlich wie digitales Gold. Sie glauben, dass es den Unternehmensschatz besser vor Inflation schützen kann als die Haltung von Bargeld.
4. Ist es nicht zu riskant für ein Unternehmen, so viel Bitcoin zu halten?
Es gilt als eine Hochrisiko- Hochchancen-Strategie. Saylor und andere glauben, dass das langfristige Wachstumspotenzial das Risiko kurzfristiger Kursschwankungen überwiegt.
5. Was passiert mit einem Unternehmen wie MicroStrategy, wenn der Bitcoin-Preis abstürzt?
Der Wert seines Schatzamtes würde auf dem Papier erheblich sinken. Wenn das Unternehmen seine Bitcoin jedoch nicht verkaufen muss, um Rechnungen zu bezahlen, kann es theoretisch warten, bis der Preis sich erholt.
Fortgeschrittene / Strategische Fragen
6. Wie kann eine Strategie gegen einen so drastischen Preisverfall immun sein?
Die Strategie ist nicht immun gegen den Preisverfall selbst, sondern darauf ausgelegt, ihm standzuhalten. Dies geschieht, indem Bitcoin als langfristiger Vermögenswert und nicht als kurzfristiges Handelsinstrument behandelt wird und das Unternehmen über genügend Cashflow verfügt, um in einer Abschwungphase ohne den Verkauf seiner Bitcoin operieren zu können.
7. Was ist die HODL-Mentalität, über die Saylor oft spricht?
HODL ist ein Slang-Begriff in der Krypto-Community, der "Hold On for Dear Life" bedeutet. Er bezieht sich auf die Strategie, einen Vermögenswert durch Marktschwankungen zu halten, anstatt bei Kursrückgängen in Panik zu verkaufen.
8. Könnte ein 90-prozentiger Einbruch ein Unternehmen zum Verkauf seiner Bitcoin zwingen?
Ja, wenn ein Unternehmen Schulden aufgenommen hat, um Bitcoin zu kaufen, oder nicht über ausreichende Geldreserven verfügt, um seine Betriebsausgaben zu decken, könnte es möglicherweise gezwungen sein.