Bankless wykroczył poza typowy szum związany z "ogłoszeniami partnerstw" i zamiast tego przygląda się, co nowa umowa między Hyperliquid (HYPE), Coinbase (COIN) i Circle (CRCL) może faktycznie oznaczać dla USDC. W swojej najnowszej analizie portal argumentuje, że ta współpraca to coś więcej niż tylko ruch PR-owy – zwłaszcza w czasie, gdy aktywność stablecoinów rośnie, ale podstawowe liczby nie zmieniły się tak szybko, jak niektórzy inwestorzy mogliby oczekiwać. Bankless opisuje obecny moment USDC jako znaczący, ale niekompletny, i przedstawia Hyperliquid jako brakujący element, który może pomóc stablecoinowi Circle zamienić dynamikę w realny udział w rynku.
Umowa USDC
Jak donosił Bitcoinist w zeszłym tygodniu, Coinbase ogłosiło rozszerzenie swojej roli poprzez zostanie oficjalnym zarządcą skarbu USDC na Hyperliquid. Zgodnie z planem, Coinbase traktuje USDC jako Wyrównany Aktyw Kwotowany (AQA), podczas gdy token USDH Hyperliquid ma być stopniowo wycofywany.
Powiązane czytanie: ETF-y na Hyperliquid popychają HYPE bliżej historycznych maksimów – oto, co pokazują dane
Bankless twierdzi, że ten ruch przynosi konkretne ulepszenia: znacznie lepszy podział przychodów – mniej więcej dwukrotnie wyższy niż to, co Hyperliquid zarabiało na USDH – plus dodatkową siłę regulacyjną i instytucjonalną wynikającą z partnerstwa z tym, co nazywa największym głosem kryptowalut w Waszyngtonie. Raport podkreśla również korzyści dla doświadczenia użytkownika, zwłaszcza że USDC to zaufany stablecoin już wbudowany w doświadczenie giełdowe dla wielu traderów. Bankless dodaje, że USDC jest używany głównie na rynkach HIP-3 Hyperliquid, czyli w segmencie, który w dużej mierze napędzał widoczność Hyperliquid przez ostatnie około sześć miesięcy.
Stąd argumentacja staje się bardziej strategiczna. Bankless utrzymuje, że umowa Coinbase i Circle to coś więcej niż "PR", ponieważ USDC ma już dynamikę po zatwierdzeniu ustawy GENIUS, ale jego udział w podaży nie zmienił się znacząco. Przedstawia Hyperliquid jako rozwiązanie tej rozbieżności – dodatkowy kanał dystrybucji, który może pomóc we wzroście stablecoina, a nie tylko współistnieć z obecną dominującą dynamiką walutową.
Binance wzmacnia dominację USDT
Aby poprzeć twierdzenie, że "udział w podaży się nie zmienia", Bankless wskazuje na skład rynku stablecoinów. W kwietniu 2025 roku, jak podaje, USDT Tethera posiadał 67% podaży stablecoinów, podczas gdy USDC posiadał 27,6%. Rok później USDT wynosi 67,3%, a USDC 28,1%. Zauważa, że wolumen transakcji USDC rośnie, ale ogólna struktura tak naprawdę się nie zmieniła – co określa jako główny problem.
Raport argumentuje, że dzieje się tak nie bez powodu. USDC jest najsilniejszy w Stanach Zjednoczonych, ale konkurencja jest właśnie tam skoncentrowana. Poza USA, według raportu, USDT jest nadal domyślnym dolarem do oszczędzania, inwestowania i handlu – co oznacza, że USDC stoi przed trudniejszym wyzwaniem, aby stać się podstawową walutą na globalnych platformach handlowych. Dlatego dystrybucja jest postrzegana jako priorytet, a kontrakty perpetualne jako naturalne pole bitwy.
Stablecoiny są aktywem kwotowanym, wokół którego zbudowane są kontrakty perpetualne, a ekosystem, który dominuje na największej giełdzie, ma tendencję do samowzmacniania się. Na Binance, jak zauważa Bankless, USDT jest standardem, względem którego handluje się wieloma największymi rynkami. W praktyce oznacza to, że traderzy często dokonują transakcji w parze z USDT, co wzmacnia podaż, płynność, depozyty, wypłaty i aktywność on-chain USDT.
Hyperliquid może to naprawić
Hyperliquid, według Bankless, oferuje USDC sposób na walkę z tym cyklem. Raport zawiera wskaźniki rynkowe, które mają pokazać, że udział Hyperliquid w ekosystemie perpetuali jest realny, a nie tylko teoretyczny. Twierdzi, że Hyperliquid posiada 30% udziału w rynku on-chain perpetuali, kontroluje 46% otwartego zainteresowania on-chain i działa na poziomie około 50% wolumenu Bybit, około 30% wolumenu OKX, mniej więcej 79% Coinbase International i około 13% Binance.
Powiązane czytanie: ETF na Solanę pozostaje w tyle, gdy XRP zbiera więcej gotówki – oto
Głównym motorem tej zmiany jest to, że chociaż Hyperliquid jest wciąż mniejszy od Binance pod względem ogólnym, Bankless argumentuje, że trend jest wyraźny – handel kontraktami perpetualnymi przesuwa się w kierunku środowiska, w którym USDC może uzyskać bardziej stabilną ekspozycję. Wniosek jest taki, że Coinbase i Circle mogą pozwolić Hyperliquid na rozszerzenie swojego zasięgu, podczas gdy USDC korzysta z bycia stablecoinem napędzającym aktywność handlową. Obraz wyróżniony stworzony za pomocą OpenArt, wykres z TradingView.com.
Często zadawane pytania
Poniżej znajduje się lista często zadawanych pytań dotyczących potencjalnej integracji Circle z Hyperliquid, obejmująca zarówno podstawowe, jak i zaawansowane aspekty
Pytania dla początkujących
1 Czym jest Circle i dlaczego podejmuje kolejny krok
Circle to firma stojąca za USDC, jednym z największych stablecoinów na świecie Ich kolejny krok odnosi się do rozszerzenia zasięgu USDC poza bycie jedynie parą handlową – konkretnie integracji go z wysokowydajnymi blockchainami i aplikacjami w celu zwiększenia rzeczywistego użycia i wzrostu podaży
2 Czym jest Hyperliquid
Hyperliquid to szybka zdecentralizowana giełda zbudowana na własnym, niestandardowym blockchainie Jest znana z obsługi transakcji tak szybko jak giełdy scentralizowane, ale bez rezygnacji z kontroli nad swoimi środkami
3 Co oznacza integracja z Hyperliquid dla USDC
Oznacza to, że USDC stałby się głównym stablecoinem używanym do handlu, pożyczek i rozliczania pozycji na Hyperliquid Zamiast używać innych tokenów lub opakowanych aktywów, użytkownicy deponowaliby i handlowali bezpośrednio za pomocą USDC
4 Jak pomogłoby to Circle zwiększyć podaż USDC
Większe użycie równa się większemu popytowi Jeśli miliony aktywnych traderów Hyperliquid zaczną używać USDC do wszystkiego, Circle będzie musiało wyemitować więcej USDC, aby zaspokoić ten popyt To bezpośrednio zwiększa całkowitą podaż w obiegu
5 Czy chodzi tylko o opłaty transakcyjne
Nie Chodzi o użyteczność Jeśli USDC stanie się podstawowym aktywem dla najwyższej klasy DEX, zostanie zablokowany w pulach płynności, używany jako zabezpieczenie i rozliczany za kontrakty perpetualne Tworzy to znacznie trwalszy długoterminowy popyt niż samo trzymanie go w portfelu
Pytania średniozaawansowane i zaawansowane
6 Dlaczego akurat Hyperliquid Czy nie ma większych DEX-ów jak Uniswap
Hyperliquid oferuje coś innego – dopasowywanie zleceń w księdze on-chain z szybkością giełdy scentralizowanej Uniswap świetnie nadaje się do swapów spot, ale Hyperliquid jest zbudowany dla instrumentów pochodnych i handlu o wysokiej częstotliwości Ten wolumen jest ogromny – często miliardy dziennie – co oznacza więcej możliwości rotacji USDC i emisji
7 Jaka jest różnica między wzrostem udziału w podaży a zwykłym emitowaniem większej ilości USDC
Wzrost udziału w podaży oznacza, że procentowy udział USDC w całkowitym rynku stablecoinów wzrasta Emitowanie większej ilości USDC może nastąpić bez zdobywania udziału w rynku