Il Bitcoin continua a lottare per risalire sopra i 65.000 dollari, frenato dalla persistente pressione di vendita e dal debole sentiment di mercato. Le ultime settimane hanno visto un'azione dei prezzi contenuta e un'elevata volatilità, poiché la stretta di liquidità e la più ampia incertezza economica frenano l'appetito per il rischio. Il ripetuto fallimento nel mantenersi sopra questo livello chiave ha reso i trader cauti, mantenendo il Bitcoin in uno stato difensivo piuttosto che segnalare una ripresa precoce.
Il top analyst Axel Adler indica i dati on-chain a supporto di questa visione. La capitalizzazione realizzata – che valuta il Bitcoin in base al prezzo a cui ogni moneta è stata spostata l'ultima volta – è diminuita per due mesi consecutivi. Allo stesso tempo, la quota di monete detenute per 3-6 mesi è cresciuta significativamente, poiché le monete acquistate vicino al picco del ciclo maturano in quella categoria. Questo pattern indica solitamente un mercato post-picco piuttosto che una nuova fase di accumulo.
La variazione a 30 giorni della capitalizzazione realizzata è attualmente intorno al -2,26%, mostrando un continuo deflusso di capitale dalla rete. La capitalizzazione realizzata ha raggiunto il picco vicino a 1.127 trilioni di dollari alla fine di novembre 2025 ed è da allora scesa a circa 1.094 trilioni di dollari – una compressione di circa 33 miliardi di dollari. Fino a quando questo indicatore non tornerà positivo, i segnali di una rinnovata domanda d'acquisto rimangono scarsi.
**Le HODL Waves Indicano un Mercato Difensivo**
Adler nota che i dati delle HODL Waves confermano ulteriormente la fase difensiva del Bitcoin. Il grafico mostra un forte aumento nel gruppo di monete con età 3-6 mesi, che ora costituisce circa il 25,9% dell'offerta circolante. Ciò riflette una porzione crescente di monete spostate l'ultima volta tra agosto e novembre 2025 – in gran parte acquistate vicino al top di mercato.
Le HODL Waves tracciano da quanto tempo il Bitcoin viene detenuto senza essere spostato. Un'espansione nelle coorti più vecchie spesso significa attività di trading ridotta. Qui, tuttavia, suggerisce che molti investitori stiano detenendo in perdita piuttosto che accumulare con fiducia. Il gruppo 3-6 mesi è balzato da circa il 19% all'inizio di febbraio, mentre la coorte 6-12 mesi è cresciuta anch'essa a circa il 20,2%. Al contrario, le monete detenute per meno di un mese rappresentano complessivamente solo il 9,3%, indicando una domanda nuova limitata.
Con la capitalizzazione realizzata in declino e l'invecchiamento dell'offerta senza nuovi afflussi di capitale, la struttura di mercato del Bitcoin è destinata a rimanere difensiva. Un passaggio a una prospettiva più rialzista richiederebbe una nuova attività d'acquisto e che le detenzioni di 3-6 mesi migrassero in fasce di più lungo termine senza essere vendute.
**Lo Slancio del Bitcoin si Indebolisce Mentre il Prezzo Testa un Supporto Chiave**
Il grafico a 3 giorni del Bitcoin mostra un chiaro deterioramento mentre il prezzo scende verso l'area dei 63.000 dollari. Dopo aver fallito nel riconquistare la zona di offerta di 90.000-95.000 dollari all'inizio di quest'anno, BTC è entrato in un range di distribuzione prima di rompere decisamente al di sotto delle sue medie mobili a 50 e 100 periodi. Questa rottura ha innescato un forte calo, confermando una continuazione del trend al ribasso.
Il prezzo ora si scambia ben al di sotto della SMA 50 (intorno a 92.000 dollari) e della SMA 100 (intorno a 101.500 dollari), entrambe rivolte al ribasso e che fungono da resistenza. La SMA 200 vicino ai bassi 90.000 dollari rimane anch'essa molto al di sopra del prezzo attuale, rafforzando il trend ribassista. Con le medie a più breve termine al di sotto di quelle a più lungo termine, l'allineamento conferma uno slancio negativo e una continua pressione al ribasso.
Durante il recente selloff, il volume degli scambi è aumentato, indicando una vendita attiva piuttosto che un calo silenzioso. Il forte rigetto dall'intervallo dei 90.000 dollari medi, seguito da forti movimenti al ribasso, mostra che i venditori sono ancora al comando. Strutturalmente, la zona di 60.000-62.000 dollari rappresenta ora la prossima area di supporto chiave. Se il Bitcoin dovesse rompere e mantenersi al di sotto di quel livello, potrebbe scendere ulteriormente. Affinché il mercato si stabilizzi, il Bitcoin dovrebbe recuperare almeno l'intervallo di 75.000-80.000 dollari e ricominciare a formare massimi più alti – qualcosa che l'attuale slancio non supporta ancora.
**Domande Frequenti**
Naturalmente, ecco un elenco di FAQ su "L'Esodo da 33 Miliardi: la Capitalizzazione Realizzata del Bitcoin Crolla mentre il Capitale Fugge dalla Rete per il Secondo Mese Consecutivo", pensate per una gamma di lettori.
**Principiante - Domande di Definizione**
1. **Cosa significa Capitalizzazione Realizzata?**
La Capitalizzazione Realizzata è un modo per misurare il valore totale del Bitcoin guardando il prezzo a cui ogni moneta è stata spostata l'ultima volta, piuttosto che il suo prezzo di mercato attuale. Mostra essenzialmente il capitale totale immagazzinato nel Bitcoin in base a ciò che gli investitori hanno effettivamente pagato per le loro monete.
2. **Cosa significa che il capitale sta fuggendo dalla rete?**
Significa che negli ultimi due mesi è stato tolto più denaro dal Bitcoin di quanto ne sia stato messo dentro. Il valore totale del capitale investito, misurato dalla Capitalizzazione Realizzata, è diminuito di 33 miliardi di dollari.
3. **È solo il prezzo che scende?**
Non esattamente. Sebbene il calo del prezzo ne sia parte, la Capitalizzazione Realizzata traccia specificamente il comportamento degli investitori. Una Capitalizzazione Realizzata in calo durante un calo dei prezzi conferma che i detentori a lungo termine stanno vendendo le loro monete, realizzando perdite o prendendo profitti, il che mostra un vero e proprio esodo di capitale.
4. **Perché questa notizia avviene ora?**
Questa è probabilmente una reazione a fattori economici più ampi, come i tassi di interesse elevati, l'inflazione e il sentiment "risk-off" nei mercati tradizionali. Quando gli investitori si innervosiscono, spesso vendono asset rischiosi come il Bitcoin.
**Intermedio - Domande sull'Impatto**
5. **Una Capitalizzazione Realizzata in calo è un brutto segno?**
Nel breve termine, sì. Indica pressione di vendita e una mancanza di nuovi acquirenti. Tuttavia, da una prospettiva a lungo termine, queste fasi di capitolazione hanno spesso segnato importanti bottom dei prezzi nella storia del Bitcoin, dove i detentori più deboli vendono ai credenti a lungo termine più forti.
6. **Chi sta vendendo?**
I dati suggeriscono che è probabilmente un mix di:
* Detentori a lungo termine che finalmente prendono profitti dopo anni
* Trader a breve termine che tagliano le perdite
* Investitori istituzionali che ribilanciano i portafogli lontano dal rischio
7. **In cosa è diverso dal guardare semplicemente il volume degli scambi?**
Il volume degli scambi mostra solo quante monete vengono scambiate. La Capitalizzazione Realizzata ti dice...