Le Bitcoin se consolide depuis fin novembre, peinant à trouver une orientation claire alors que le marché cherche de la stabilité. Après avoir échoué à maintenir ses gains au-dessus des sommets d'octobre 2025, le prix s'est installé dans une large fourchette de trading, reflétant l'incertitude croissante des investisseurs. Certains voient dans cette pause une base potentielle pour une future hausse, tandis que d'autres restent prudents, évoquant les schémas historiques des marchés baissiers.
Selon l'analyste Axel Adler, le repli actuel par rapport au pic d'octobre du Bitcoin reste historiquement faible. Dans le cycle en cours, le repli est d'environ -27 %, avec une correction maximale d'environ -33 %. Cela contraste nettement avec les marchés baissiers passés : -92 % en 2011, environ -82 % lors des cycles 2013-2015 et 2017-2018, et -75 % en 2021-2022. Cette résilience relative pourrait indiquer un changement structurel, peut-être dû à l'influence croissante des ETF spot et des capitaux institutionnels, qui pourraient atténuer la volatilité. Cependant, Adler met en garde : la phase baissière actuelle est encore jeune, et il est trop tôt pour conclure que les replis profonds appartiennent au passé.
Adler évoque également le modèle Bitcoin Cumulative Value Days Destroyed (CVDD) pour contextualiser. Cette métrique d'évaluation on-chain à long terme suit le moment où les anciens coins sont dépensés, ce qui a historiquement signalé des transitions majeures du marché. Le Bitcoin s'échange actuellement autour de 91 000 $, soit environ le double du niveau de base du CVDD d'environ 46 600 $. Historiquement, une véritable capitulation et des ventes de panique se sont produites lorsque le prix approchait ou tombait en dessous de ce niveau de base. Le fait que le Bitcoin reste bien au-dessus suggère que le marché n'est pas encore entré dans une phase de capitulation totale, les détenteurs à long terme restant largement stables.
En résumé, le repli modéré et la position du Bitcoin au-dessus des bandes d'évaluation clés du CVDD indiquent que la correction actuelle correspond à un cycle baissier à un stade précoce plutôt qu'à un creux de marché complet.
Techniquement, le Bitcoin continue de se négocier dans une fourchette serrée autour de 90 000–91 000 $ suite à son net repli depuis au-dessus de 100 000 $. Le prix reste sous les moyennes mobiles à 100 et 200 jours en pente descendante, signalant que la tendance générale est devenue corrective. Le rebond récent depuis les creux de décembre près de 86 000 $ a manqué de dynamisme, suggérant que la demande des acheteurs reste prudente. Le Bitcoin a réussi à se maintenir au-dessus de ses récents creux, mais chaque rallye a été stoppé près des moyennes mobiles descendantes, montrant que la pression vendeuse persiste. Le volume a également baissé durant cette période de trading en range, indiquant un manque d'engagement fort des acheteurs comme des vendeurs.
D'un point de vue structurel, le Bitcoin semble construire une base plutôt que de lancer une nouvelle tendance haussière. Rester au-dessus de la zone de support 88 000–90 000 $ est crucial pour éviter un repli plus profond vers le milieu des 80 000 $. Pour qu'une reprise durable s'installe, le Bitcoin devrait franchir de manière décisive la zone 95 000–98 000 $, où se concentrent d'importantes moyennes mobiles. Globalement, le mouvement de prix actuel ressemble plus à une consolidation au sein d'une correction plus large qu'au début d'un nouveau marché haussier.
Foire Aux Questions
Voici une liste de FAQ sur le repli du prix du Bitcoin en lien avec le modèle CVDD, conçue pour être utile aux débutants comme aux utilisateurs plus avancés.
Débutant – Questions de définition
1. Qu'est-ce que le modèle CVDD ?
Le modèle CVDD est une métrique on-chain avancée qui estime le coût de base ou la valeur fondamentale du Bitcoin en analysant l'âge et le prix des coins dépensés sur la blockchain. Il est utilisé pour identifier les périodes où le Bitcoin pourrait être significativement surévalué ou sous-évalué.
2. Que signifie "profondément sous-évalué" dans ce contexte ?
Cela signifie que le prix actuel du marché est tombé bien en dessous de l'estimation par le modèle de la valeur fondamentale du Bitcoin, similaire aux creux extrêmes observés au fond des marchés baissiers précédents.
3. Le Bitcoin est-il donc un achat intéressant actuellement selon ce modèle ?
Pas nécessairement un achat impératif. Le modèle suggère que le prix a baissé mais n'a peut-être pas atteint les creux d'opportunité d'achat générationnelle extrêmes des cycles passés. Cela pourrait indiquer que nous sommes à un stade avancé du marché baissier, mais pas nécessairement au creux absolu.
Intermédiaire – Questions de contexte de marché
4. En quoi le repli actuel diffère-t-il des krachs passés comme 2018 ou début 2020 ?
Selon le modèle CVDD, lors de ces krachs passés, le prix du Bitcoin est tombé bien en dessous de la ligne de valeur du modèle, indiquant une sous-évaluation extrême. La suggestion actuelle est que le prix, bien qu'en baisse significative par rapport à son plus haut historique, flotte encore près ou au-dessus de cette ligne de valeur fondamentale, impliquant que le marché n'a pas atteint le même niveau de capitulation totale.
5. Cela signifie-t-il que le marché baissier est terminé ?
Pas selon cette métrique spécifique. Le fait que le prix n'ait pas atteint la zone de sous-évaluation profonde du modèle CVDD pourrait impliquer qu'il existe encore un potentiel de baisse supplémentaire ou une période prolongée de consolidation avant le début du prochain cycle haussier majeur.
6. Quels autres facteurs dois-je considérer en plus du modèle CVDD ?
Toujours considérer plusieurs perspectives. Examinez d'autres métriques on-chain, les conditions macroéconomiques et le sentiment général du marché. Aucun modèle unique n'est une boule de cristal parfaite.
Avancé – Questions d'application pratique