Alors que le Bitcoin continue de sous-performer au quatrième trimestre 2025, les investisseurs ont eu de multiples raisons de réduire leurs positions. Parmi eux, les détenteurs à court terme (STH) subissent une pression prolongée.
Le MVRV des STH dans le rouge profond depuis 60 jours consécutifs
Dans un récent post sur X, l'analyste de marché Burak Kesmeci a souligné la situation actuelle des investisseurs les plus réactifs du Bitcoin — les détenteurs à court terme. L'accent est mis sur la métrique MVRV des STH (valeur de marché par rapport à la valeur réalisée), qui compare la valeur de marché du Bitcoin à sa valeur réalisée. Cette métrique indique si les investisseurs à court terme sont, en moyenne, en profit ou en perte.
Une lecture inférieure au niveau neutre de « 1 » indique généralement que les STH sont en perte. Plus la valeur est basse, plus elle peut signaler une capitulation potentielle. Inversement, des valeurs supérieures à 1 montrent que les investisseurs à court terme sont en profit, des lectures plus élevées augmentant la probabilité de prises de bénéfices.
Kesmeci a noté que le MVRV des STH se trouve en territoire rouge profond depuis 60 jours entiers. Il a expliqué que les investisseurs à court terme du Bitcoin font face actuellement au test de patience le plus sévère qu'ils aient connu en 2025. Des lectures négatives prolongées du MVRV coïncident souvent avec un stress de marché accru. Comme cela concerne les investisseurs les plus réactifs du marché, le Bitcoin pourrait connaître des ventes massives motivées par la capitulation. Cependant, l'inverse est également possible : si la pression baissière s'atténue, des lectures négatives prolongées pourraient signaler que le marché se stabilise.
Le Bitcoin reste sous la moyenne mobile simple à 111 jours — Implications pour le prix
Pour étayer son analyse on-chain, Kesmeci a également souligné une observation technique clé : le Bitcoin s'est échangé sous la moyenne mobile simple à 111 jours (SMA 111) pendant la même période. Cette convergence entre l'analyse on-chain et l'analyse technique renforce l'idée que le Bitcoin est actuellement dans une phase de consolidation ou de correction, plutôt qu'au début d'une tendance haussière significative.
D'un point de vue plus large, la trajectoire future du Bitcoin reste incertaine. Les événements macroéconomiques et une nouvelle demande au comptant pourraient jouer un rôle déterminant pour savoir si le Bitcoin décline davantage ou commence à se redresser.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échange autour de 87 380 $, affichant peu de mouvement au cours de la dernière journée.
Foire Aux Questions
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Questions pour Débutants
1 Que sont les détenteurs à court terme dans le Bitcoin
Les détenteurs à court terme sont des investisseurs qui ont acheté du Bitcoin au cours des 155 derniers jours. Ils sont généralement plus sensibles aux mouvements récents des prix et plus susceptibles de vendre en période de volatilité.
2 Que signifie ici « faire face à des pertes »
Cela signifie que le prix actuel du marché du Bitcoin est inférieur au prix moyen auquel de nombreux acheteurs récents l'ont acquis. S'ils vendaient maintenant, ils perdraient de l'argent.
3 Quel est cet indicateur clé du marché signalant un recul
L'indicateur est souvent le Ratio de Profit des Sorties Dépensées pour les détenteurs à court terme. Lorsque le STH-SOPR est constamment inférieur à 1, cela signifie que ce groupe vend en moyenne son Bitcoin à perte, ce qui est un signe classique de peur et de capitulation dans une tendance baissière.
4 Pourquoi est-ce mauvais si les détenteurs à court terme vendent à perte
Cela indique un sentiment négatif et une pression de vente. Lorsqu'un grand groupe est prêt à cristalliser des pertes, cela peut faire baisser davantage le prix et retarder la reprise du marché jusqu'à ce que ces ventes des « mains faibles » soient épuisées.
5 Cela signifie-t-il que le Bitcoin est un mauvais investissement
Pas nécessairement. Le Bitcoin est historiquement volatil. Les périodes où les détenteurs à court terme perdent de l'argent sont courantes dans les cycles de marché plus larges. Les investisseurs à long terme voient souvent ces périodes comme des opportunités d'achat potentielles.
Questions Intermédiaires et Avancées
6 Comment l'indicateur STH-SOPR est-il calculé et que nous dit-il
Le SOPR mesure le ratio de profit ou de perte des pièces dépensées. STH-SOPR = (Prix de Vente / Prix d'Achat) pour les pièces détenues < 155 jours. Une valeur inférieure à 1 signale une prise de perte nette. Des périodes soutenues sous 1 suggèrent une capitulation, qui peut parfois précéder un creux de marché.
7 Quelle est la différence entre la perte des détenteurs à court terme et le comportement des détenteurs à long terme
Les détenteurs à long terme, qui détiennent pendant > 155 jours, sont généralement moins réactifs. Leurs dépenses culminent souvent aux sommets du marché. Durant les baisses, ils ont tendance à conserver ou à accumuler davantage, montrant de la conviction. La dynamique actuelle montre la panique des STH face à la résilience des LTH.