Bankless foi além do hype habitual de "anúncio de parceria" e está analisando o que o novo acordo entre Hyperliquid (HYPE), Coinbase (COIN) e Circle (CRCL) pode realmente significar para a USDC. Em sua análise mais recente, o veículo argumenta que essa colaboração é mais do que apenas uma jogada de relações públicas—especialmente em um momento em que a atividade de stablecoins está aumentando, mas os números subjacentes não mudaram tão rápido quanto alguns investidores poderiam esperar. Bankless descreve o momento atual da USDC como significativo, mas incompleto, e posiciona a Hyperliquid como a peça que faltava para ajudar a stablecoin da Circle a transformar impulso em participação de mercado real.
O Acordo da USDC
Conforme o Bitcoinist noticiou na semana passada, a Coinbase disse que está expandindo seu papel ao se tornar a tesouraria oficial de implantação da USDC na Hyperliquid. Sob o plano, a Coinbase trata a USDC como um Ativo de Cotação Alinhado (AQA), enquanto o token USDH da Hyperliquid deve ser gradualmente descontinuado.
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Bankless afirma que essa medida traz melhorias concretas: uma divisão de receita muito melhor—aproximadamente o dobro do que a Hyperliquid ganhava com a USDH—além de maior força regulatória e institucional ao fazer parceria com o que chama de a maior voz do setor de criptomoedas em Washington, D.C. O relatório também destaca benefícios para a experiência do usuário, especialmente porque a USDC é uma stablecoin confiável já integrada à experiência de exchange para muitos traders. Bankless acrescenta que a USDC é usada principalmente nos mercados HIP-3 da Hyperliquid, o segmento que impulsionou grande parte da visibilidade da Hyperliquid nos últimos seis meses.
A partir daí, o argumento se torna mais estratégico. Bankless sustenta que o acordo entre Coinbase e Circle é mais do que "relações públicas" porque a USDC já tem impulso após a aprovação do GENIUS Act, mas sua participação na oferta não mudou muito. Apresenta a Hyperliquid como a solução para esse descompasso—um canal de distribuição extra que poderia ajudar o crescimento das stablecoins a se intensificar, em vez de apenas coexistir com a dinâmica atual da moeda dominante.
Binance Reforça o Domínio da USDT
Para apoiar a afirmação de que "a participação na oferta não está mudando", Bankless aponta para a composição do mercado de stablecoins. Em abril de 2025, afirma que a USDT da Tether detinha 67% da oferta de stablecoins, enquanto a USDC detinha 27,6%. Um ano depois, a USDT está em 67,3% e a USDC em 28,1%. Observa que o volume de transações da USDC está crescendo, mas a estrutura geral não mudou realmente—o que descreve como o problema central.
O relatório argumenta que isso está acontecendo por um motivo. A USDC é mais forte nos Estados Unidos, mas a concorrência está concentrada justamente lá. Fora dos EUA, o relatório diz, a USDT ainda é o dólar padrão para poupança, investimento e negociação—o que significa que a USDC enfrenta um desafio maior para se tornar a moeda base em plataformas de negociação globais. É por isso que a distribuição é vista como prioridade, e os contratos perpétuos são considerados o campo de batalha natural.
As stablecoins são o ativo de cotação em torno do qual os perpétuos são construídos, e o ecossistema que domina a maior exchange tende a se reforçar. Na Binance, observa Bankless, a USDT é o padrão contra o qual muitos dos maiores mercados negociam. Na prática, isso significa que os traders frequentemente transacionam contra a USDT, o que fortalece a oferta, liquidez, depósitos, saques e atividade on-chain da USDT.
Hyperliquid Pode Resolver Isso
A Hyperliquid, de acordo com a Bankless, oferece à USDC uma maneira de combater esse ciclo. O relatório inclui indicadores de mercado que visam mostrar que a participação da Hyperliquid no ecossistema de perpétuos é real, não apenas teórica. Afirma que a Hyperliquid detém 30% da participação de mercado on-chain de perpétuos, comanda 46% do interesse aberto on-chain e opera com cerca de 50% do volume da Bybit, cerca de 30% do volume da OKX, aproximadamente 79% do volume da Coinbase International e cerca de 13% do volume da Binance.
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O principal impulsionador dessa mudança é que, embora a Hyperliquid ainda seja menor que a Binance no geral, a Bankless argumenta que a tendência é clara—a negociação de perpétuos está se movendo em direção a um ambiente onde a USDC pode obter exposição mais estável. A conclusão é que a Coinbase e a Circle podem permitir que a Hyperliquid expanda seu alcance, enquanto a USDC se beneficia por ser a stablecoin que impulsiona a atividade de negociação. Imagem em destaque criada com OpenArt, gráfico de TradingView.com.
Perguntas Frequentes
Aqui está uma lista de perguntas frequentes sobre a potencial integração da Circle com a Hyperliquid, cobrindo ângulos básicos e avançados
Perguntas de Nível Iniciante
1 O que é a Circle e por que eles estão fazendo um próximo movimento
A Circle é a empresa por trás da USDC, uma das maiores stablecoins do mundo. O próximo movimento deles se refere à expansão do alcance da USDC além de ser apenas um par de negociação—especificamente, integrando-a em blockchains e aplicativos de alto desempenho para aumentar o uso no mundo real e o crescimento da oferta.
2 O que é Hyperliquid
Hyperliquid é uma exchange descentralizada de alta velocidade construída em seu próprio blockchain personalizado. É conhecida por processar negociações tão rápido quanto exchanges centralizadas, mas sem abrir mão do controle de seus fundos.
3 O que a integração da Hyperliquid significa para a USDC
Significa que a USDC se tornaria a stablecoin primária usada para negociação, empréstimos e liquidação de posições na Hyperliquid. Em vez de usar outros tokens ou ativos empacotados, os usuários depositariam e negociariam diretamente com USDC.
4 Como isso ajudaria a Circle a aumentar a oferta de USDC
Mais uso equivale a mais demanda. Se milhões de traders ativos da Hyperliquid começarem a usar USDC para tudo, a Circle terá que emitir mais USDC para atender a essa demanda. Isso aumenta diretamente a oferta total em circulação.
5 Isso é apenas sobre taxas de negociação
Não. É sobre utilidade. Se a USDC se tornar o ativo central para uma DEX de alto nível, ela fica bloqueada em pools de liquidez, usada como garantia e liquidada para contratos perpétuos. Isso cria uma demanda de longo prazo muito mais sólida do que apenas mantê-la em uma carteira.
Perguntas de Nível Intermediário e Avançado
6 Por que especificamente a Hyperliquid? Não existem DEXs maiores como a Uniswap
A Hyperliquid oferece algo diferente: correspondência de livro de ordens on-chain com velocidade de exchange centralizada. A Uniswap é ótima para trocas à vista, mas a Hyperliquid é construída para derivativos e negociação de alta frequência. Esse volume é massivo—muitas vezes bilhões por dia—o que significa mais velocidade de circulação da USDC e oportunidades de emissão.
7 Qual é a diferença entre crescimento da participação na oferta e apenas emitir mais USDC
Crescimento da participação na oferta significa que a porcentagem da USDC no mercado total de stablecoins aumenta. Emitir mais USDC pode acontecer sem ganhar participação de mercado.