À medida que o Bitcoin continua a ter um desempenho inferior no quarto trimestre de 2025, os investidores têm tido múltiplas razões para reduzir as suas posições. Entre eles, os detentores de curto prazo (STHs) têm estado sob pressão por um período prolongado.
MVRV dos STHs em Vermelho Profundo por 60 Dias Consecutivos
Num post recente no X, o analista de mercado Burak Kesmeci destacou a situação atual dos investidores mais reativos do Bitcoin — os detentores de curto prazo. O foco está na métrica MVRV dos STHs (Valor de Mercado para Valor Realizado), que compara o valor de mercado do Bitcoin com o seu valor realizado. Esta métrica mostra se os investidores de curto prazo estão, em média, com lucro ou com prejuízo.
Uma leitura abaixo do nível neutro de "1" indica tipicamente que os STHs estão em prejuízo. Quanto mais profundo for o valor, mais pode sinalizar uma potencial capitulação. Por outro lado, valores acima de 1 mostram que os investidores de curto prazo estão com lucro, com leituras mais elevadas a aumentar a probabilidade de realização de lucros.
Kesmeci observou que o MVRV dos STHs tem estado em território de vermelho profundo durante 60 dias completos. Explicou que os investidores de curto prazo do Bitcoin estão agora a enfrentar o teste de paciência mais severo que viram em 2025. Leituras prolongadas de MVRV negativo muitas vezes coincidem com um aumento do stress de mercado. Uma vez que isto envolve os investidores mais reativos do mercado, o Bitcoin poderá sofrer vendas motivadas por capitulação. No entanto, o oposto também é possível: se a pressão de baixa diminuir, leituras negativas prolongadas podem sinalizar que o mercado está a estabilizar.
Bitcoin Permanece Abaixo da Média Móvel Simples de 111 Dias — Implicações para o Preço
Para apoiar a sua análise on-chain, Kesmeci também apontou uma observação técnica chave: o Bitcoin tem estado a negociar abaixo da média móvel simples de 111 dias (SMA 111) durante o mesmo período. Este alinhamento entre a análise on-chain e a análise técnica reforça a visão de que o Bitcoin está atualmente numa fase de consolidação ou correção, e não no início de uma tendência de alta significativa.
Numa perspetiva mais ampla, a trajetória futura do Bitcoin permanece incerta. Eventos macroeconómicos e uma renovada procura no mercado spot podem desempenhar papéis fundamentais na determinação de se o Bitcoin desce mais ou começa a recuperar.
No momento da redação deste artigo, o Bitcoin está a negociar cerca de 87.380 dólares, mostrando pouco movimento no último dia.
Perguntas Frequentes
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Perguntas para Iniciantes
1 O que são detentores de curto prazo em Bitcoin
Detentores de curto prazo são investidores que compraram Bitcoin nos últimos 155 dias. Geralmente são mais sensíveis aos movimentos recentes de preços e mais propensos a vender durante períodos de volatilidade.
2 O que significa enfrentar perdas aqui
Significa que o preço atual de mercado do Bitcoin está abaixo do preço médio a que muitos compradores recentes o adquiriram. Se vendessem agora, perderiam dinheiro.
3 O que está este indicador chave do mercado a sinalizar sobre uma queda
O indicador é frequentemente o Índice de Lucro das Saídas Gastas para detentores de curto prazo. Quando o STH-SOPR está consistentemente abaixo de 1, significa que este grupo está, em média, a vender o seu Bitcoin com prejuízo, o que é um sinal clássico de medo e capitulação numa tendência de baixa.
4 Por que é mau se os detentores de curto prazo estão a vender com prejuízo
Indica sentimento negativo e pressão de venda. Quando um grande grupo está disposto a concretizar perdas, isso pode fazer o preço descer ainda mais e atrasar a recuperação do mercado até que esta venda por parte de "mãos fracas" se esgote.
5 Isto significa que o Bitcoin é um mau investimento
Não necessariamente. O Bitcoin é historicamente volátil. Períodos em que os detentores de curto prazo perdem dinheiro são comuns dentro dos ciclos maiores do mercado. Investidores de longo prazo muitas vezes veem estes períodos como potenciais oportunidades de compra.
Perguntas Intermédias e Avançadas
6 Como é calculado o indicador STH-SOPR e o que nos diz
O SOPR mede o rácio de lucro ou perda das moedas que estão a ser gastas. STH-SOPR = (Preço de Venda / Preço Pago) para moedas detidas há ≤155 dias. Um valor abaixo de 1 sinaliza realização líquida de perdas. Períodos sustentados abaixo de 1 sugerem capitulação, o que por vezes pode preceder um fundo de mercado.
7 Qual é a diferença entre a perda dos detentores de curto prazo e o comportamento dos detentores de longo prazo
Os detentores de longo prazo, que detêm há >155 dias, são tipicamente menos reativos. Os seus gastos muitas vezes atingem o pico no topo do mercado. Durante as quedas, tendem a manter ou acumular mais, mostrando convicção. A dinâmica atual mostra o pânico dos STH versus a resiliência dos LTH.