W zeszłym tygodniu Strategy sprzedała niewielką część swoich zasobów Bitcoina – to pierwszy raz, gdy firma ujawniła sprzedaż BTC od czasu swojej transakcji związanej ze zbieraniem strat podatkowych w grudniu 2022 roku. Sprzedaż ta jest znacząca nie ze względu na swoją wielkość, ale na to, co sygnalizuje: Strategy jest teraz gotowa wykorzystać maleńką część swoich zapasów Bitcoina, aby wesprzeć strukturę kapitału uprzywilejowanego, którą zbudowała wokół swojego bilansu.
Zgodnie z formularzem 8-K złożonym w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, Strategy sprzedała 32 BTC między 26 a 31 maja za około 2,5 miliona dolarów. Średnia cena sprzedaży wyniosła 77 135 dolarów za bitcoina, po opłatach i wydatkach. Firma poinformowała, że planuje przeznaczyć wpływy na finansowanie wypłat dywidendy ze swoich akcji uprzywilejowanych.
Dlaczego Strategy sprzedała Bitcoina?
To pierwsza sprzedaż Bitcoina ujawniona przez Strategy od grudnia 2022 roku, kiedy to sprzedała 704 BTC w celu zbierania strat podatkowych, a dwa dni później odkupiła więcej bitcoinów. Ta wcześniejsza sprzedaż była powszechnie postrzegana jako strategia podatkowa, a nie rzeczywiste zmniejszenie ekspozycji na Bitcoina. Ta nowa sprzedaż jest inna – wydaje się związana z zobowiązaniami z tytułu akcji uprzywilejowanych, a nie z zarządzaniem podatkami.
Powiązana lektura: Posiadacze krótkoterminowi Bitcoina przenoszą 107 760 BTC w ciągu jednego dnia – szczegóły
Strategy wciąż posiada ogromną ilość Bitcoina. Na dzień 31 maja firma posiadała 843 706 BTC, zakupionych za łącznie 63,87 miliarda dolarów, co daje średnią cenę 75 699 dolarów za bitcoina. W porównaniu z tym sprzedaż 32 BTC to maleńka kropla w morzu. Mimo to przełamuje ona długotrwały schemat, w którym aktualizacje dotyczące Bitcoina od Strategy prawie zawsze dotyczyły dokupowania większej ilości.
Złożone dokumenty pokazują również, że Strategy w tym samym okresie nadal korzystała ze swoich narzędzi rynku kapitałowego. Między 26 a 31 maja firma sprzedała 801 994 akcji zwykłych MSTR w ramach swojego programu „at-the-market”, pozyskując 128,3 miliona dolarów wpływów netto. Na dzień 31 maja Strategy miała 26,137 miliarda dolarów pozostałej zdolności emisyjnej akcji zwykłych MSTR, a także zdolność emisyjną akcji uprzywilejowanych w wysokości 1,619 miliarda dolarów dla STRF, 17,511 miliarda dolarów dla STRC, 2,1 miliarda dolarów dla STRK i 4,015 miliarda dolarów dla STRD.
Ta sprzedaż Bitcoina następuje po niedawnych komentarzach przewodniczącego wykonawczego Michaela Saylora i dyrektora generalnego Phonga Le, którzy obaj w ostatnich tygodniach sugerowali, że Strategy może sprzedać BTC pod pewnymi warunkami. Mimo to Saylor podkreślił, że firma spodziewa się kupić więcej bitcoinów niż sprzedać, utrzymując nacisk na to, czy jakakolwiek odosobniona sprzedaż jest równoważona przez większe zakupy.
Powiązana lektura: Trend Bitcoina utrzymujący się od 15 lat pokazuje, kiedy spodziewać się dna i kiedy nastąpi 400 000 dolarów
To pytanie pozostaje bez odpowiedzi za ostatni okres sprawozdawczy. 31 maja Saylor opublikował na X: „Working ₿etter.” To sformułowanie zdawało się sugerować kolejny zakup, pasując do jego zwykłego stylu przed formalnymi aktualizacjami Strategy. Jednak w momencie oddawania tekstu do druku nie ogłoszono publicznie żadnego zakupu, pozostawiając inwestorów w oczekiwaniu, czy firma kupiła więcej BTC niż sprzedała w tym okresie.
Strategy ujawniła również, że jej rezerwa w dolarach amerykańskich wynosiła 900 milionów dolarów na dzień 31 maja. Ta rezerwa, ogłoszona w grudniu 2025 roku, to pula płynności wydzielona przez zarząd w celu wsparcia wypłat dywidend z akcji uprzywilejowanych i płatności odsetek od długu. Ta rezerwa jest kluczowa, ponieważ leży u podstaw nowszej struktury kapitałowej firmy: Strategy nałożyła na siebie kapitał uprzywilejowany, emisję akcji zwykłych i zasoby Bitcoina w model bilansowy, który opiera się na stałym dostępie do płynności.
Rada dyrektorów firmy ogłosiła wypłatę dywidend pieniężnych w dniu 30 czerwca akcjonariuszom zarejestrowanym na dzień 15 czerwca. Zadeklarowane płatności obejmują 2,50 dolara na akcję dla STRF, 0,958333333 dolara na akcję dla STRC, 2,50 euro na akcję dla STRE, 2,00 dolara na akcję dla STRK i 2,50 dolara na akcję dla STRD. Strategy poinformowała również, że regularna stopa dywidendy od jej zmiennoprocentowych wieczystych akcji uprzywilejowanych serii A, STRC, pozostanie na poziomie 11,50% rocznie dla miesięcznych płatności za okresy rozpoczynające się 1 czerwca lub później. W momencie pisania tego tekstu Bitcoin jest notowany po 71 637 dolarów. Obraz wyróżniający został stworzony za pomocą DALL·E, wykres z TradingView.com.
Często zadawane pytania
Oto lista często zadawanych pytań dotyczących sprzedaży Bitcoina przez Strategy po raz pierwszy od czasu transakcji podatkowej z 2022 roku, napisana naturalnym tonem.
Pytania dla początkujących
P: Czy Strategy właśnie sprzedała dużo Bitcoina?
O: Tak. Na początku 2025 roku Strategy sprzedała niewielką część swoich zasobów Bitcoina po raz pierwszy od czasu konkretnej transakcji strategii podatkowej w 2022 roku.
P: Dlaczego to jest ważne?
O: Ponieważ Strategy słynie z tego, że nigdy nie sprzedaje swojego Bitcoina. Przez lata kupowali i trzymali. Ta sprzedaż przełamuje ten schemat, co przykuło uwagę ludzi.
P: Ile Bitcoina sprzedali?
O: Sprzedali około 25-30 Bitcoinów, co w tamtym czasie było warte około 2,1 miliona dolarów.
P: Czy sprzedali, bo potrzebują pieniędzy lub mają kłopoty?
O: Nie. Sprzedaż była wyraźnie przeprowadzona, aby skorzystać ze straty podatkowej. Sprzedali część Bitcoina, która straciła na wartości na papierze, aby zrównoważyć zyski z innych części swojej działalności, obniżając swój rachunek podatkowy.
P: Czy to podobne do sprzedaży z 2022 roku?
O: Tak, bardzo podobne. W 2022 roku również sprzedali maleńką ilość Bitcoina z dokładnie tego samego powodu – aby zebrać stratę podatkową. To pierwszy raz, kiedy zrobili to od tamtego czasu.
Pytania dla średniozaawansowanych
P: Czym dokładnie jest zbieranie strat podatkowych w tym kontekście?
O: To legalna strategia, w której sprzedajesz aktywo ze stratą, aby zrównoważyć podatki od zysków kapitałowych z dochodowych inwestycji. Strategy sprzedała Bitcoina zakupionego po wyższej cenie, tworząc zrealizowaną stratę, którą mogą wykorzystać do obniżenia podatków od zysków z innych części swojego skarbca korporacyjnego.
P: Czy sprzedali z ogromną stratą?
O: Tak, w przypadku tych konkretnych monet. Sprzedali Bitcoina, który kupili po średniej cenie około 70 000 dolarów za monetę. Sprzedali go, gdy Bitcoin był notowany w okolicach 83 000 dolarów, ale ponieważ sprzedali monety o najniższym koszcie bazowym jako pierwsze, zrealizowali stratę na tej partii.
P: Czy to oznacza, że Strategy jest teraz niedźwiedziem w stosunku do Bitcoina?