上周，Strategy出售了其持有的少量比特币——这是该公司自2022年12月进行税收亏损收割操作以来，首次披露的比特币出售行为。此次出售引人注目并非因其规模，而是因其释放的信号：Strategy如今愿意动用其比特币储备的一小部分，来支撑其围绕资产负债表构建的优先股结构。
根据提交给美国证券交易委员会的8-K表格，Strategy在5月26日至5月31日期间出售了32枚比特币，获得约250万美元。扣除费用和支出后，平均售价为每枚比特币77,135美元。该公司表示，计划将所得款项用于支付其优先股的股息。
**Strategy为何出售比特币？**
这是Strategy自2022年12月以来首次披露的比特币出售，当时该公司为进行税收亏损收割卖出了704枚比特币，并在两天后又购入了更多比特币。此前的出售被广泛视为一种税务策略，而非真正减少比特币敞口。而这次新的出售则有所不同——它似乎与优先股义务相关，而非税务管理。
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Strategy仍持有大量比特币。截至5月31日，该公司拥有843,706枚比特币，总购入成本为638.7亿美元，平均价格为每枚75,699美元。相比之下，出售32枚比特币只是九牛一毛。但这仍然打破了一个长期模式——此前Strategy的比特币动态几乎总是关于增持。
文件还显示，Strategy在同一时期继续使用其资本市场工具。5月26日至5月31日期间，该公司通过其市场发行计划出售了801,994股MSTR普通股，净收益为1.283亿美元。截至5月31日，Strategy剩余的MSTR股票发行额度为261.37亿美元，此外还有STRF优先股额度16.19亿美元、STRC优先股额度175.11亿美元、STRK优先股额度21亿美元，以及STRD优先股额度40.15亿美元。
此次比特币出售是在执行董事长迈克尔·塞勒和首席执行官冯乐近期发表评论之后进行的，两人在最近几周都暗示Strategy可能在特定条件下出售比特币。尽管如此，塞勒强调，公司预计买入的比特币将多于卖出的，焦点在于任何孤立的出售是否会被更大规模的购买所平衡。
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对于最新的报告期，这个问题仍未得到解答。5月31日，塞勒在X平台上发文：“工作得更好。”这句话似乎暗示了另一次购买，符合他在正式发布Strategy动态前的一贯风格。但截至发稿时，尚未有购买公告公开，投资者仍在观望该公司在该期间是否买入了比卖出的更多的比特币。
Strategy还披露，截至5月31日，其美元储备为9亿美元。该储备于2025年12月宣布，是管理层预留的流动性池，用于支持优先股股息和债务利息支付。这一储备至关重要，因为它处于公司较新资本结构的核心：Strategy已将优先股、普通股发行和比特币持有整合到一个依赖稳定流动性获取的资产负债表模型中。
公司董事会宣布将于6月30日向截至6月15日登记在册的股东支付现金股息。宣布的支付金额包括：STRF每股2.50美元、STRC每股0.958333333美元、STRE每股2.50欧元、STRK每股2.00美元、STRD每股2.50美元。Strategy还表示，其浮动利率A系列永续优先股STRC的常规股息率将保持在每年11.50%，按月支付，适用于6月1日或之后开始的期间。截至本文撰写时，比特币交易价格为71,637美元。特色图片由DALL·E生成，图表来自TradingView.com。
常见问题解答
以下是一份关于Strategy自2022年税务交易以来首次出售比特币的常见问题列表，以自然语气撰写
初级问题
问：Strategy刚刚卖出了一大堆比特币吗？
答：是的。在2025年初，Strategy自2022年的一次特定税务策略交易以来，首次出售了其持有的少量比特币。
问：这为什么是件大事？
答：因为Strategy以从不卖出比特币而闻名。他们多年来一直在买入并持有。这次出售打破了这一模式，因此引起了人们的关注。
问：他们卖出了多少比特币？
答：他们卖出了大约25-30枚比特币，当时价值约210万美元。
问：他们是因为缺钱或遇到麻烦才出售的吗？
答：不是。这次出售明确是为了利用税收亏损。他们出售了一些账面价值下跌的比特币，以抵消公司其他业务的收益，从而降低税单。
问：这和2022年的出售类似吗？
答：是的，非常相似。2022年，他们也出于完全相同的原因——税收亏损收割——出售了少量比特币。这是自那以后他们第一次这样做。
中级问题
问：在这种情况下，税收亏损收割具体是什么？
答：这是一种合法策略，即出售亏损资产以抵消盈利投资的资本利得税。Strategy出售了以较高价格买入的比特币，产生了已实现亏损，他们可以用它来减少公司其他财务收益的税款。
问：他们是以巨大亏损出售的吗？
答：是的，对于那批特定的比特币而言。他们出售的比特币平均买入价约为每枚70,000美元。当比特币交易价格约为83,000美元时，他们卖出了这些比特币，但由于他们先出售了成本基础最低的比特币，因此在那批交易中实现了亏损。
问：这是否意味着Strategy现在看跌比特币？