Na semana passada, a Strategy vendeu uma pequena parte de suas participações em Bitcoin — a primeira vez que a empresa divulgou uma venda de BTC desde sua movimentação de colheita de prejuízos fiscais em dezembro de 2022. A venda é notável não pelo seu tamanho, mas pelo que sinaliza: a Strategy agora está disposta a usar uma pequena parte de seu estoque de Bitcoin para apoiar a estrutura de ações preferenciais que construiu em torno de seu balanço patrimonial.
De acordo com um Formulário 8-K arquivado na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, a Strategy vendeu 32 BTC entre 26 e 31 de maio por cerca de US$ 2,5 milhões. O preço médio de venda foi de US$ 77.135 por bitcoin, após taxas e despesas. A empresa disse que planeja usar os recursos para financiar distribuições em suas ações preferenciais.
Por que a Strategy vendeu Bitcoin?
Esta é a primeira venda de Bitcoin que a Strategy divulgou desde dezembro de 2022, quando vendeu 704 BTC para colheita de prejuízos fiscais e depois comprou mais bitcoin dois dias depois. Aquela venda anterior foi amplamente vista como uma estratégia fiscal, e não como uma redução real na exposição ao Bitcoin. Esta nova venda é diferente — parece estar ligada a obrigações de ações preferenciais, não à gestão fiscal.
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A Strategy ainda detém uma quantidade massiva de Bitcoin. Em 31 de maio, a empresa possuía 843.706 BTC, comprados por um total de US$ 63,87 bilhões, o que equivale a um preço médio de US$ 75.699 por bitcoin. Em comparação com isso, a venda de 32 BTC é uma gota minúscula no balde. Mas ainda quebra um padrão de longa data em que as atualizações de Bitcoin da Strategy eram quase sempre sobre comprar mais.
O arquivamento também mostra que a Strategy continuou usando suas ferramentas de mercado de capitais durante o mesmo período. Entre 26 e 31 de maio, a empresa vendeu 801.994 ações ordinárias da MSTR por meio de seu programa de mercado, levantando US$ 128,3 milhões em receitas líquidas. Em 31 de maio, a Strategy tinha US$ 26,137 bilhões em capacidade restante de emissão de ações MSTR, juntamente com capacidade de ações preferenciais de US$ 1,619 bilhão para STRF, US$ 17,511 bilhões para STRC, US$ 2,1 bilhões para STRK e US$ 4,015 bilhões para STRD.
Esta venda de Bitcoin ocorre após comentários recentes do Presidente Executivo Michael Saylor e do CEO Phong Le, que ambos insinuaram nas últimas semanas que a Strategy poderia vender BTC sob certas condições. Ainda assim, Saylor enfatizou que a empresa espera comprar mais bitcoin do que vende, mantendo o foco em saber se qualquer venda isolada é equilibrada por compras maiores.
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Essa pergunta permanece sem resposta para o período de relatório mais recente. Em 31 de maio, Saylor postou no X: "Trabalhando ₿etter." A frase parecia sugerir outra compra, combinando com seu estilo habitual antes de atualizações formais da Strategy. Mas nenhum anúncio de compra havia sido tornado público até o momento da publicação, deixando os investidores esperando para ver se a empresa comprou mais BTC do que vendeu durante esse período.
A Strategy também divulgou que sua reserva em dólares americanos era de US$ 900 milhões em 31 de maio. Esta reserva, anunciada em dezembro de 2025, é um pool de liquidez reservado pela administração para apoiar dividendos em ações preferenciais e pagamentos de juros sobre dívidas. Essa reserva é fundamental porque está no centro da estrutura de capital mais recente da empresa: a Strategy combinou ações preferenciais, emissão de ações ordinárias e participações em Bitcoin em um modelo de balanço patrimonial que depende de acesso constante à liquidez.
O conselho da empresa declarou dividendos em dinheiro pagáveis em 30 de junho aos acionistas registrados em 15 de junho. Os pagamentos declarados incluem US$ 2,50 por ação para STRF, US$ 0,958333333 por ação para STRC, €2,50 por ação para STRE, US$ 2,00 por ação para STRK e US$ 2,50 por ação para STRD. A Strategy também disse que a taxa de dividendo regular em sua Ação Preferencial Perpétua Esticada de Série A de taxa variável, STRC, permaneceria em 11,50% ao ano para pagamentos mensais. Períodos começando em ou após 1º de junho. No momento desta escrita, o Bitcoin está sendo negociado a US$ 71.637. Imagem em destaque criada com DALL·E, gráfico do TradingView.com.
Perguntas Frequentes
Aqui está uma lista de perguntas frequentes sobre a Strategy vendendo Bitcoin pela primeira vez desde sua negociação de prejuízo fiscal de 2022, escrita em um tom natural
Perguntas de Nível Iniciante
P: A Strategy acabou de vender um monte de Bitcoin?
R: Sim. No início de 2025, a Strategy vendeu uma pequena parte de suas participações em Bitcoin pela primeira vez desde uma negociação específica de estratégia fiscal em 2022.
P: Por que isso é um grande problema?
R: Porque a Strategy é famosa por nunca vender seu Bitcoin. Eles vêm comprando e segurando por anos. Esta venda quebra esse padrão, o que fez as pessoas prestarem atenção.
P: Quanto Bitcoin eles venderam?
R: Eles venderam aproximadamente 25-30 Bitcoin, que na época valiam cerca de US$ 2,1 milhões.
P: Eles venderam porque precisam de dinheiro ou estão com problemas?
R: Não. A venda foi explicitamente para aproveitar uma perda fiscal. Eles venderam alguns Bitcoins que haviam perdido valor no papel para compensar ganhos de outras partes de seu negócio, reduzindo sua conta de impostos.
P: Isso é como a venda de 2022?
R: Sim, muito semelhante. Em 2022, eles também venderam uma quantidade minúscula de Bitcoin exatamente pela mesma razão: para colher uma perda fiscal. Esta é a primeira vez que fazem isso desde então.
Perguntas de Nível Intermediário
P: O que exatamente é colheita de prejuízos fiscais neste contexto?
R: É uma estratégia legal onde você vende um ativo com prejuízo para compensar impostos sobre ganhos de capital em investimentos lucrativos. A Strategy vendeu Bitcoin que foi comprado a um preço mais alto, criando uma perda realizada que eles podem usar para reduzir impostos sobre ganhos de outras partes de seu tesouro corporativo.
P: Eles venderam com um grande prejuízo?
R: Sim, para essas moedas específicas. Eles venderam Bitcoin que haviam comprado a um preço médio de cerca de US$ 70.000 por moeda. Eles os venderam quando o Bitcoin estava sendo negociado em torno de US$ 83.000, mas como venderam as moedas de menor custo-base primeiro, realizaram uma perda nesse lote.
P: Isso significa que a Strategy está pessimista em relação ao Bitcoin agora?