Bitcoin konsoliduje się od końca listopada, zmagając się z wyborem wyraźnego kierunku, podczas gdy rynek poszukuje stabilności. Po niepowodzeniu w utrzymaniu zysków powyżej szczytów z października 2025 roku, cena ustabilizowała się w szerokim przedziale transakcyjnym, co odzwierciedla rosnącą niepewność inwestorów. Niektórzy postrzegają tę pauzę jako potencjalną bazę dla przyszłej zwyżki, podczas gdy inni pozostają ostrożni, powołując się na historyczne wzorce rynku niedźwiedzia.
Według analityka Axela Adlera, obecna przecena od szczytu Bitcoina w październiku pozostaje historycznie płytka. W trwającym cyklu przecena wynosi około -27%, z maksymalną korektą na poziomie około -33%. To wyraźnie kontrastuje z przeszłymi rynkami niedźwiedzia: -92% w 2011, około -82% zarówno w cyklach 2013–2015 i 2017–2018, oraz -75% w latach 2021–2022. Ta względna odporność może wskazywać na zmianę strukturalną, prawdopodobnie ze względu na rosnący wpływ spot ETF i kapitału instytucjonalnego, co może tłumić zmienność. Jednak Adler ostrzega, że obecna faza niedźwiedzia jest wciąż młoda i jest zbyt wcześnie, by stwierdzić, że głębokie przeceny są już przeszłością.
Adler wskazuje również na model Bitcoin Cumulative Value Days Destroyed (CVDD) dla kontekstu. Ta długoterminowa, łańcuchowa metryka wyceny śledzi momenty, w których wydawane są starsze monety, co historycznie sygnalizowało główne przejścia rynkowe. Bitcoin handluje obecnie w okolicach 91 000 dolarów, czyli około dwa razy więcej niż bazowy poziom CVDD wynoszący około 46 600 dolarów. Historycznie, prawdziwa kapitulacja i paniczna wyprzedaż występowały, gdy cena zbliżała się lub spadała poniżej tego poziomu bazowego. Fakt, że Bitcoin pozostaje znacznie powyżej niego, sugeruje, że rynek nie wszedł jeszcze w pełną fazę kapitulacji, a długoterminowi posiadacze w dużej mierze trzymają się stabilnie.
Podsumowując, płytka przecena i pozycja Bitcoina powyżej kluczowych pasm wyceny CVDD wskazują, że obecna korekta jest zgodna z wczesnym etapem cyklu niedźwiedzia, a nie z kompletnym dołkiem rynkowym.
Technicznie, Bitcoin kontynuuje handel w wąskim zakresie wokół 90 000–91 000 dolarów po gwałtownym spadku z poziomu powyżej 100 000 dolarów. Cena pozostaje poniżej opadających 100-dniowych i 200-dniowych średnich kroczących, sygnalizując, że szerszy trend zmienił się w korekcyjny. Ostatnie odbicie od grudniowych dołków w okolicach 86 000 dolarów nie miało silnego impetu, co sugeruje, że popyt ze strony kupujących pozostaje ostrożny. Bitcoin zdołał utrzymać się powyżej swoich ostatnich dołków, ale każda zwyżka była zatrzymywana w pobliżu opadających średnich kroczących, pokazując, że presja sprzedaży utrzymuje się. Wolumen również spadł w tym okresie bocznego handlu, wskazując na brak silnego zaangażowania zarówno ze strony kupujących, jak i sprzedających.
Z perspektywy strukturalnej, Bitcoin wydaje się budować bazę, a nie rozpoczynać nowy trend wzrostowy. Utrzymanie się powyżej obszaru wsparcia 88 000–90 000 dolarów jest kluczowe, aby zapobiec głębszemu spadkowi w kierunku połowy przedziału 80 000 dolarów. Aby utrzymać się trwała odbudowa, Bitcoin musiałby zdecydowanie przebić się z powrotem powyżej strefy 95 000–98 000 dolarów, gdzie skupiają się ważne średnie kroczące. Ogólnie rzecz biorąc, obecny ruch cenowy wygląda bardziej na konsolidację w ramach większej korekty niż na początek nowej hossy.
Często zadawane pytania
Oczywiście. Oto lista często zadawanych pytań dotyczących spadku ceny Bitcoina w odniesieniu do modelu CVDD, zaprojektowana tak, aby była pomocna zarówno dla początkujących, jak i bardziej zaawansowanych użytkowników.
Początkujący – Pytania definicyjne
1. Czym jest model CVDD?
Model CVDD to zaawansowana metryka łańcuchowa, która szacuje koszt własny lub wartość fundamentalną Bitcoina, analizując wiek i cenę monet wydawanych w blockchainie. Służy do identyfikacji okresów, w których Bitcoin może być znacząco przewartościowany lub niedowartościowany.
2. Co oznacza w tym kontekście „głęboko niedowartościowany”?
Oznacza to, że obecna cena rynkowa spadła znacznie poniżej szacunkowej przez model wartości fundamentalnej Bitcoina, podobnie jak skrajne dołki obserwowane na dnie poprzednich rynków niedźwiedzia.
3. Czy zatem według tego modelu Bitcoin jest teraz okazją do zakupu?
Niekoniecznie jako krzycząca okazja. Model sugeruje, że cena spadła, ale mogła nie osiągnąć skrajnie niskich poziomów, stanowiących „pokoleniowe okazje zakupu” z poprzednich cykli. Może to wskazywać, że jesteśmy w późniejszym etapie rynku niedźwiedzia, ale niekoniecznie na samym absolutnym dołku.
Średniozaawansowany – Pytania o kontekst rynkowy
4. Czym obecny spadek różni się od poprzednich krachów, takich jak w 2018 czy na początku 2020 roku?
Według modelu CVDD, w tych poprzednich krachach cena Bitcoina spadła daleko poniżej linii wartości modelu, wskazując na skrajną niedowartościowanie. Obecna sugestia jest taka, że cena, choć znacząco niższa od swojego historycznego szczytu, wciąż unosi się bliżej lub powyżej tej linii wartości fundamentalnej, co implikuje, że rynek nie osiągnął jeszcze tego samego poziomu całkowitej kapitulacji.
5. Czy to oznacza, że rynek niedźwiedzia się skończył?
Nie, według tej konkretnej metryki. Fakt, że cena nie osiągnęła „głęboko niedowartościowanej” strefy modelu CVDD, może implikować, że istnieje jeszcze potencjał do dalszych spadków lub przedłużonego okresu konsolidacji przed rozpoczęciem kolejnego głównego cyklu hossy.
6. Jakie inne czynniki, poza modelem CVDD, powinienem wziąć pod uwagę?
Zawsze rozważaj wiele perspektyw. Spójrz na inne metryki łańcuchowe, warunki makroekonomiczne i ogólne nastroje rynkowe. Żaden pojedynczy model nie jest idealną kulą kryształową.
Zaawansowany – Pytania o praktyczne zastosowanie