Arthur Hayes susține că următoarea creștere majoră a Bitcoinului depinde mai puțin de evoluțiile din spațiul cripto și mai mult de modul în care factorii de decizie americani reacționează la instabilitatea tot mai mare din piețele valutare și de obligațiuni guvernamentale japoneze. El crede că această presiune va duce în cele din urmă la o nouă lichiditate în dolari.
În eseul său recent intitulat "Woomph", Hayes interpretează scăderea yenului și vânzările masive de Obligațiuni Guvernamentale Japoneze (JGB) pe termen lung ca un avertisment sistemic care de obicei declanșează intervenții oficiale. El sugerează că un colaps pe aceste piețe ar forța cel mai probabil fie Banca Japoniei, fie Rezerva Federală americană să recurgă la tipărirea de bani.
Hayes schițează un scenariu potențial în care Rezerva Federală din New York ar crește rezervele băncilor, ar vinde dolari pentru a cumpăra yeni și apoi ar folosi acei yeni pentru a cumpăra JGB-uri. Acest lucru ar stabiliza atât cursul de schimb USD/JPY, cât și randamentele obligațiunilor japoneze pe termen lung, în timp ce riscurile asociate de schimb valutar și de rată a dobânzii s-ar transfera în bilanțul Fed.
Indicatorul cheie al unei astfel de intervenții, conform lui Hayes, ar fi o creștere rapidă a liniei "Active Denominate în Valută Străină" din raportul săptămânal al bilanțului Fed. El susține că această mișcare nu ar fi altruistă; având în vedere că Japonia este un deținător major de Trezorerie americană, randamentele în creștere ale JGB-urilor ar putea atrage capitalul japonez înapoi acasă și ar putea crește costurile de împrumut ale SUA.
Hayes subliniază speculațiile recente de pe piață despre oficialii americani care "verifică prețurile" cu dealerii – adesea un preludiu al intervenției valutare – și decizia recentă a Băncii Japoniei de a menține neschimbată rata politicii sale ca factori care cresc probabilitatea unei acțiuni americane. Situația politică din Japonia, inclusiv dizolvarea parlamentului și alegeri anticipate, completează contextul.
În cele din urmă, Hayes face legătura cu Bitcoinul pentru că vede performanța criptomonedei ca fiind legată de expansiunea bilanțului Fed. El crede că Bitcoinul are nevoie de un nou val de tipărire de bani pentru a ieși din stagnarea actuală. Cu toate acestea, el notează și o complicație pe termen scurt: o întărire rapidă a yenului a coincis istoric cu o sentimen de evitare a riscului, ceea ce ar putea apăsa temporar asupra Bitcoinului pe măsură ce investitorii închid tranzacțiile finanțate în yeni.
Strategia sa actuală este una de răbdare. Hayes a ieșit din pozițiile cu levier legate de Bitcoin și plănuiește să aștepte dovezi concrete ale intervenției în bilanțul Fed înainte de a lua în considerare reintrarea. De asemenea, notează că fondul său, Maelstrom, continuă să-și mărească deținerile de Zcash (ZEC). Între timp, alte poziții în ceea ce el numește active "DeFi de calitate" sunt menținute și vor fi extinse doar dacă apar semne clare de creștere a bilanțurilor datorată intervenției. La momentul redactării, Bitcoinul se tranzacționa la 89.137 de dolari.
**Întrebări frecvente**
Desigur, iată o listă de întrebări frecvente bazate pe perspectiva lui Arthur Hayes că creșterea prețului Bitcoinului este legată de o potențială intervenție a Rezervei Federale în piețele financiare japoneze.
**Începător – Întrebări conceptuale**
1. **Care este ideea de bază despre care vorbește Arthur Hayes?**
El sugerează că o criză financiară majoră în Japonia ar putea forța Rezerva Federală americană să intervină și să creeze cantități masive de dolari noi pentru a oferi suport. Această tipărire de bani ar putea apoi să se scurgă în active precum Bitcoin, conducând la creșterea prețului său.
2. **Ce înseamnă intervenția Fed în yen?**
Înseamnă că Rezerva Federală americană ar putea folosi resursele sale vaste pentru a cumpăra yeni japonezi pe piața valutară. Acest lucru s-ar face pentru a susține valoarea yenului dacă acesta se prăbușește, ceea ar ajuta la stabilizarea economiei Japoniei și, prin extensie, a sistemului financiar global.
3. **Ce este agitația din obligațiunile guvernamentale japoneze?**
Guvernul japonez are o cantitate enormă de datorii. Dacă investitorii globali își pierd încrederea și încetează să mai cumpere obligațiuni japoneze, prețurile acestora ar scădea, iar ratele dobânzilor ar crește brusc. Acest lucru ar putea provoca o criză a datoriei pentru Japonia, pe măsură ce costurile de împrumut devin insustenabile, ducând potențial la o panică pe piețele globale.
4. **De ce i-ar păsa Fed de problemele Japoniei?**
Japonia este un pilon al sistemului financiar global. O criză de proporții acolo s-ar răspândi în lanț, provocând o instabilitate masivă pe piețele mondiale, afectând băncile și companiile americane și declanșând probabil o recesiune globală severă. Fed ar acționa pentru a încerca să prevină acest lucru.
**Intermediar – Întrebări de legătură**
5. **Cum exact ar face o intervenție a Fed ca Bitcoinul să crească?**
Pentru a interveni, Fed ar trebui cel mai probabil să creeze dolari americani noi pentru a cumpăra yeni sau să ofere linii de swap Japoniei. Această creștere a ofertei globale de dolari poate duce la temeri de inflație și la o depreciere a monedelor fiduciare. Investitorii se întorc adesea către active dure precum Bitcoin ca o acoperire împotriva acestei deprecieri valutare.
6. **Este aceasta o predicție garantată?**
Nu. Aceasta este o teză macroeconomică specifică a unui analist influent. Ea conturează un potențial catalizator pentru o creștere a Bitcoinului, bazat pe o serie de evenimente globale complexe care se pot sau nu desfășura așa cum sunt descrise.
7. **Care este alternativa dacă Fed nu intervine?**
Dacă criza Japoniei se agravează și Fed...